يستعد سوق السندات لمزيد من الاضطراب مع تحرك بنك الاحتياطي الفيدرالي التالي في طي النسيان
نيويورك ـ إن مستثمري السندات الذين تضرروا من أشد التقلبات جموحاً منذ عقود يتجهون نحو اختبارهم الكبير التالي. الإبحار في استجابة بنك الاحتياطي الفيدرالي (الاحتياطي الفيدرالي) لتفاقم عدم الاستقرار المالي الذي يهدد بعرقلة معركته ضد التضخم.
بغض النظر عما يفعله البنك المركزي، يواجه المستثمرون المزيد من الألم بعد ارتفاع التقلبات إلى مستويات لم نشهدها منذ الأزمة المالية لعام 2008.
يشير الانخفاض الأخير في عوائد سندات الخزانة وإعادة المعايرة المفاجئة في رهانات بنك الاحتياطي الفيدرالي على سعر الفائدة إلى زيادة بمقدار 25 نقطة أساس وهو السيناريو الأكثر ترجيحًا في هذه المرحلة. الآن ما يثير قلق وول ستريت حقًا هو ما سيفعله المسؤولون بعد ذلك.
يرى المتداولون حاليًا أن المؤشر القياسي للبنك المركزي ينهي العام بحوالي 3.8٪، أي أكثر من نقطة مئوية كاملة أقل من تقدير بنك الاحتياطي الفيدرالي لسعر الفائدة في “مخطط النقطة” لشهر ديسمبر والذي يأتي كجزء من التوقعات الاقتصادية ربع السنوية.
إنه سيناريو متشائم قد يصطدم بجدار الأربعاء عندما تظهر التوقعات الجديدة.
ظل التضخم مرتفعا وأظهر سوق العمل مرونة على الرغم من حملة التشديد الأكثر شراسة منذ عقود.
سواء اختار بنك الاحتياطي الفيدرالي الاستمرار في التركيز على ذلك أو إعطاء الأولوية للمخاوف بشأن صحة النظام المالي، فإن ذلك يمكن أن يحدد مسار معدلات الأسعار إلى الأمام.
قال ديفيد روبن، المحنك المخضرم في أسعار الأسعار، وهو استراتيجي في TJM Institutional في نيويورك: “إنها مخاطرة ذات اتجاهين الآن، وربما أكثر من ذلك”.
“تحرك الاحتياطي الفيدرالي الوحيد الذي هو بالتأكيد خارج الطاولة هو زيادة بمقدار 50 نقطة أساس. خلاف ذلك، هناك احتمالات متعددة للسياسة والمزيد من احتمالات وظيفة رد الفعل. ستشعر وكأنها أبدية حتى يوم الأربعاء “.
وسط كل القلق، وصل مؤشر الحركة الذي يحظى باهتمام واسع، وهو مقياس قائم على الخيارات للتقلب المتوقع في سندات الخزانة، إلى 199 نقطة يوم الأربعاء الماضي، بعد أن تضاعف تقريبًا منذ نهاية يناير.
تأرجح العائد على السندات الأمريكية لأجل عامين، وهو استثمار منخفض المخاطر عادة، بين 3.71٪ و4.53٪ الأسبوع الماضي، وهو أوسع نطاق أسبوعي منذ سبتمبر 2008.
سترفع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة في اجتماع الغد من النطاق الحالي 4.5٪ إلى 4.75٪، وفقًا لخبراء اقتصاديين استطلعت آراؤهم بلو مبرج نيوز.
أثار رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إمكانية العودة إلى تحركات أكبر، مما يعني نصف نقطة أو أكثر، إذا دعت البيانات الاقتصادية إلى ذلك. ولكن كان ذلك قبل أن تسببت المخاوف بشأن النظام المصرفي في تدهور الأسواق.
حتى مع الاضطرابات التي عصفت بمجموعة Credit Suisse Group AG وبعض المقرضين الإقليميين الأمريكيين، مضى البنك المركزي الأوروبي في زيادة مخططه بمقدار نصف نقطة يوم الخميس الماضي – لكنه قدم أدلة قليلة جدًا على ما قد يلي ذلك.
القضية الآن هي ما إذا كانت المشاكل المصرفية الأخيرة ستحد من قدرة بنك الاحتياطي الفيدرالي على معالجة مكاسب الأسعار التي، مع الاعتدال، تظل أعلى بكثير من هدف 2٪.
قال إد الحسيني، محلل الأسعار في شركة Columbia Threadneedle Investments ، “ستكون النتيجة الأكثر إيلامًا أن يأتي بنك الاحتياطي الفيدرالي ويقول إن لدينا مشكلة الاستقرار المالي هذه، ويتم حلها”.
وقال “بعد ذلك، سيكون بنك الاحتياطي الفيدرالي قادرًا على الاستمرار في معركته لتثبيت التضخم ومواصلة التشديد”. “هذه نتيجة ليست السوق مستعدة لها في هذه المرحلة.”
هذا يطرح السؤال حول ما إذا كان التحول في أسعار السوق قد ذهب بعيدًا جدًا.
أي مفاجأة متشددة من مخطط النقطة للاحتياطي الفيدرالي ستوجه ضربة للمستثمرين – خاصة بعد الارتفاع الكبير في سندات الخزانة هذا الشهر.
المصدر: thestar
قد يهمك:
