أخبار

لماذا قد يكون لبيع 100 مليار دولار بالإضافة إلى بيع شركات Adani آثار أوسع على الهند

يمكن أن يكون لمعركة البائع القصير مع مجموعة Adani الهندية، التي قضت على أكثر من 100 مليار دولار من القيمة السوقية للتكتل في أكثر من أسبوع بقليل، تأثير أوسع على اقتصاد البلاد وجاذبيتها كوجهة استثمارية.

لكن المحللين يقولون إن التأثير غير المباشر كان محدودًا ولا تزال هناك فرصة لاحتواء بعض العواقب الأوسع المحتملة للأزمة.

“المفتاح هو طمأنة المستثمرين المؤسسيين بجودة حوكمة الشركة والرقابة”، كما يقول ديفي يسودهاران، المؤسس المشارك لـ Tr Friendlyne، وهي منصة لتحليل سوق الأسهم في الهند.

قد يقتصر رد الفعل على أسهم Adani إذا استجاب منظم السوق والبنك المركزي بشكل مناسب.

بدأت الأزمة الشهر الماضي بإصدار تقرير لاذع عن مجموعة Adani من قبل شركة هيندينبرج للأبحاث الأمريكية على المكشوف. واتهم التقرير الملياردير جوتام أداني بتشغيل “أكبر خدع في تاريخ الشركة”.

قدمت هيندنبورغ مزاعم عن العديد من المخالفات المالية عبر المجموعة، والتي باعتبارها واحدة من أكبر التكتلات الهندية لها مصالح في قطاعات من الموانئ إلى الطاقة المتجددة.

وزعمت أن شركة Adani قد نفذت تلاعبًا في الأسهم، واستخدمت الملاذات الضريبية الخارجية بشكل غير لائق، وأثارت مخاوف بشأن المستوى المرتفع لديون المجموعة.

ينفي عداني ارتكاب أي مخالفات، لكن المستثمرين شعروا بالانزعاج، حيث بلغت الخسائر في الشركات المدرجة في مجموعة Adani Group 108 مليارات دولار، أو انخفضت إلى النصف في القيمة السوقية، منذ صدور التقرير في 24 كانون الثاني (يناير).

يقول مانيش شودري، رئيس قسم الأبحاث في شركة سمسار Stoxbox.

“بدأ المشاركون في السوق، وخاصة المستثمرين الأجانب، في التشكك في قصة الهند وبدأوا في طرح المزيد من الأسئلة حول السياسات المحاسبية وأشياء أخرى مختلفة.”

بلغ تعرض النظام المصرفي الشامل لمجموعة Adani – المحلية والدولية – 23 مليار دولار إلى 24 مليار دولار اعتبارًا من مارس 2022، وفقًا لبيانات من Goldman Sachs تمت مشاركتها مع Bloomberg.

تمتلك البنوك الهندية حوالي ثلث نصيبها، ويأتي معظمها تحت النظام المصرفي للقطاع العام.

لكن أزمة Adani “في السياق الحالي لا تنطوي على مخاطر نظامية على القطاع المصرفي، حيث إن معظم القروض المحلية مضمونة من خلال تدفقات نقدية مستقرة”، كما يقول شودري.

تقول Adani Group، المترسخة بعمق في القطاعات الأساسية لاقتصاد الهند، إنها امتثلت لجميع القوانين الهندية وقدمت جميع الإفصاحات التنظيمية المطلوبة.

في رد من 413 صفحة على هذه المزاعم، وصفت مجموعة Adani تقرير هيندنبورغ بأنه “هجوم محسوب على الهند”، وقدمت تأكيدات بشأن وضعها المالي.

ومع ذلك، أصبحت الآثار واسعة النطاق للتقرير واضحة عندما ألغت شركة Adani Enterprises، الشركة الرئيسية للمجموعة، طرحها العام المتابع بقيمة 2.5 مليار دولار (FPO) الأسبوع الماضي، على الرغم من نجاحها في جذب المستثمرين وسط الأزمة.

السيد عداني، في بيان أعلن فيه القرار المفاجئ، قال إنه لن يكون “من الصواب الأخلاقي” المضي قدما في هذه القضية، نظرا للظروف.

تقول يسودهاران: “أعتقد أن شركات مجموعة Adani ستجد صعوبة أكبر في جمع الأموال والدين عند المستويات السابقة بعد فشل FPO”.

“بينما يتحدثون عن التعهدات بالدفع المسبق لاستعادة الثقة بين المقرضين، هناك أسئلة لم يتم حلها حول هياكل حوكمة الشركات التي من المحتمل أن يرغب المقرضون المحتملون في الحصول على إجابات لها.”

وقالت وزيرة المالية الهندية نيرمالا سيثارامان، في حديثها للصحفيين يوم السبت، إنها لا ترى أي تأثير اقتصادي أوسع نابعًا من إلغاء شركة Adani لحزبها FPO.

يأتي ذلك في الوقت الذي دعت فيه المعارضة في الهند إلى إجراء تحقيق عاجل في المجموعة، قائلة إن صغار المستثمرين معرضون للخطر واتهموا السيد آداني بالاستفادة بشكل غير عادل من العلاقات الوثيقة مع حكومة رئيس الوزراء ناريندرا مودي.

قالت السيدة سيترامان: “سوف يقوم المنظمون بعملهم وهم مستقلون عن الحكومة”. “الأمر متروك لهم لفعل ما هو مناسب.”

يقول Raghvendra Nath، العضو المنتدب في Ladderup Wealth Management في مومباي، إن الحقائق لا تزال بحاجة إلى إثبات، وإذا “لاحظ المنظم أي مخالفة، فسوف يتعارض ذلك مع المجموعة”.

ويعتقد أن السوق الأوسع يمكن أن يصمد أمام الأزمة، طالما بقي معزولًا أمام مجموعة Adani.

يقول ناث: “تمتلك الأسواق ذاكرة قصيرة المدى وتميل إلى التغاضي عن الضجيج … المحيط بأي قضايا منعزلة بعينها”.

كانت هناك جهود من قبل منظم السوق الهندي، مجلس الأوراق المالية والبورصات في الهند (سيبي)، والبنك المركزي، بنك الاحتياطي الهندي (RBI)، لمحاولة تهدئة المستثمرين منذ انخفاض قيمة شركات Adani المدرجة.

وقال منظم السوق في بيان يوم السبت “سيبي ملتزمة بضمان نزاهة السوق وضمان استمرار الأسواق في امتلاك القوة الهيكلية المناسبة للعمل بطريقة غير منقطعة وشفافة وفعالة”.

وقالت إنها “تسعى إلى الحفاظ على أداء منظم وفعال للسوق وقد وضعت مجموعة من إجراءات المراقبة المحددة جيدًا والمتاحة للجمهور لمعالجة التقلب المفرط في مخزونات معينة”.

يوم الجمعة، قال بنك الاحتياطي الهندي “القطاع المصرفي لا يزال مرنًا ومستقرًا “.

وكالات التصنيف العالمية لديها وجهات نظر متباينة حول الوضع Adani والتداعيات المباشرة لمجموعة Adani.

وقالت وكالة فيتش للتصنيف الائتماني إنه لم يكن هناك تأثير فوري للأزمة على تصنيفاتها لكيانات المجموعة وأوراقها المالية.

وفي الوقت نفسه، حذرت وكالة موديز من أن “هذه التطورات المعاكسة من المرجح أن تقلل من قدرة المجموعة على جمع رأس المال لتمويل النفقات الرأسمالية الملتزم بها أو إعادة تمويل الديون المستحقة على مدى عام أو عامين مقبلين”.

وسط الأزمة، خفضت ستاندرد آند بورز توقعاتها لتصنيف موانئ العدني وعداني للكهرباء إلى سلبية من مستقرة، مشيرة إلى “خطر تدهور الوضع الائتماني [للشركات] بسبب مخاطر الحوكمة وتحديات التمويل لمجموعة Adani الأكبر”.

هناك أيضًا مخاوف واضحة بشأن التداعيات الاقتصادية الأوسع على الهند لأزمة Adani.

لكن شيلان شاه، نائب كبير اقتصاديي الأسواق الناشئة في كابيتال إيكونوميكس، يقول: “من منظور الماكرو، هناك إشارات قليلة لعدوى أوسع نطاقًا”.

ويضيف: “على الرغم من أن تدفقات الأسهم الأجنبية الخارجة قد انتعشت في الأيام القليلة التي أعقبت نشر تقرير هيندنبورغ، إلا أن هذه الخطوة لم تكن شديدة بشكل خاص”.

وأشار إلى أن المستثمرين الأجانب استأنفوا شراء الأسهم المحلية بعد إعلان الميزانية السنوية للبلاد يوم الأربعاء، والتي تضمنت زيادة بنسبة 33 في المائة في الإنفاق الرأسمالي للسنة المالية المقبلة.

مع استمرار الوضع العدني في التركيز الشديد ولم يتم حله بعد، ومع ذلك، “من السابق لأوانه أن نبدو واضحًا تمامًا”، كما يحذر شاه.

يشعر بعض قادة الأعمال بالقلق من التداعيات المحتملة.

أناند ماهيندرا، رئيس مجلس إدارة مجموعة ماهيندرا، إحدى أكبر التكتلات الهندية، استخدم موقع تويتر ليؤكد للمستثمرين أن قصة النمو في الهند لا تزال سليمة إلى حد كبير.

وكتب على تويتر: “تتكهن وسائل الإعلام العالمية فيما إذا كانت التحديات الحالية في قطاع الأعمال ستعطل طموحات الهند في أن تصبح قوة اقتصادية عالمية”.

لقد عشت طويلا بما يكفي لرؤيتنا نواجه الزلازل والجفاف والركود والحروب والهجمات الإرهابية. كل ما سأقوله هو: لا تراهن أبدًا على الهند “.

VK Vijayakumar، كبير استراتيجيي الاستثمار في Geojit Financial Services، واثق أيضًا من أن المستثمرين الأجانب لن يشعروا بالإحباط.

يقول: “التقلب المفرط الناجم عن الانهيار في أسهم Adani سوف يتلاشى بعد مرور بعض الوقت”. “سيتعين على المستثمرين المؤسسيين الأجانب الاستثمار في الهند إذا أرادوا الاستفادة من قصة نمو الهند.”

ولكن يتم طرح أسئلة حول كيف وما إذا كان بإمكان مجموعة Adani الهروب من هذا الوضع.

يقول شودري إنه بينما “تبدو رحلة طويلة لاستعادة ثقة المستثمرين بشأن المجموعة، فمن الممكن بالتأكيد اعتبار العلامة” أكبر من أن تفشل “.

يقول المحللون إن المجموعة ستحتاج إلى بذل المزيد من الجهد لمعالجة ودحض القضايا التي أثيرت بشكل مقنع للخروج من هذه الأزمة.

تقول السيدة يسودهاران: “إن السبيل للخروج من أي موقف يهدد سمعتك هو الرد على التهم الموجهة إليك”. “هذا شيء يتعين على مجموعة Adani القيام به بشكل أكثر فاعلية مما كانت عليه في السابق.”

ولكن نظرًا لأن الأمر مستمر إلى حد كبير، فلا يزال هناك الكثير من عدم اليقين بشأن كيفية سير الأمور في النهاية.

تقول السيدة يسودهاران: “أحيانًا يسحب شخص ما خيطًا وينكشف الأمر برمته”. “في أحيان أخرى، لا يحدث شيء – تعتمد النتيجة على مدى جودة البناء.”

المصدر: thenationalnews

شاهد ايضا:

طريقة شحن زين مسبقة الدفع من الراجحي في السعودية

معرفة المبلغ الموجود في بطاقة فيزا الرياض

ما هو رقم بطاقة الصراف المكون من 19 رقم في السعودية

قرض شخصي بدون تحويل راتب

تتبع شحنة dhl في المانيا

تفويض نقل ملكية سيارة الراجحي في السعودية

شركات التمويل العقاري في الامارات

طريقة تحديث رقم الجوال في بنك الراجحي

وسائل الدفع الالكترونية

خطوات تفعيل برنامج سويش في السويد

هم مصادر تعلم الفوركس

زر الذهاب إلى الأعلى