ماذا تقول البنوك الكبرى عن التضخم والركود
خلال مكالمات أرباح الربع الثاني، استجوب المحللون كبار المديرين التنفيذيين في أكبر ستة بنوك أمريكية حول مخاطر الركود الناجمة عن جهود الاحتياطي الفيدرالي لاحتواء التضخم من خلال رفع أسعار الفائدة.
هل تتجه الولايات المتحدة نحو الركود؟ وإذا كان الأمر كذلك، فهل سيكون أسوأ من ركود كوفيد؟
في إحاطات أرباح الربع الثاني الخاصة بهم، يجيب رؤساء البنوك الكبرى على هذه الأسئلة، في كثير من الأحيان ردًا على التحقيق القوي من قبل محللي الأوراق المالية الذين يبحثون عن تلميحات لأشياء قادمة.
بشكل مشجع، لا يتوقع أي من القادة يوم القيامة الاقتصادي للولايات المتحدة. في الواقع، يبدو أن بعض الرؤساء التنفيذيين يبتعدون قليلاً عن اقتراحات المحللين بأن ظروفًا قاسية حقًا في الطريق.
ديمون تشيس على الإبحار عبر إعصار
اقترح رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي لبنك جي بي مورجان تشيس جيمي ديمون خلال يوم المستثمر للبنك في مايو أن “إعصار” قد يكون في الطريق، حيث بدأ الاحتياطي الفيدرالي في خنق التضخم من خلال رفع أسعار الفائدة بشكل كبير وثابت.
ولكن في تقرير أرباحه في منتصف يوليو، تحدث بشكل أكثر إيجابية – أو هكذا بدا للبعض. لذلك قال مايك مايو من Wells Fargo Securities، وهو محلل مشاكس بشكل خاص:
“هل يمكنك مساعدتي في التوفيق بين كلامك وأفعالك؟ أنت تتصرف وكأن هناك سماء مشمسة أمامك. أنت في الخارج تشتري قوارب الكاياك وألواح التزلج على الماء وألواح التزلج – قبل العاصفة مباشرة. فهل هي أوقات عصيبة أم لا؟ “
لم يأخذ الطُعم، أجاب ديمون بأن خطته الإرشادية هي الاتساق. “لقد كنا دائمًا ندير الشركة باستمرار … نحن لا ننسحب وننسحب ونصعد وننزل ونذهب إلى الأسواق والخروج من الأسواق خلال العواصف. لقد رأيت [أنا] أفعل هذا باستمرار منذ أن كنت في Banc One “.
تحدث ديمون بشكل إيجابي عن الوضع الحالي للاقتصاد – وظائف وفيرة، ودخل استهلاكي أعلى، وإنفاق استهلاكي بنسبة 10٪ خلال عام 2022 و30٪ خلال فترة ما قبل كوفيد، على الرغم من أن بعض ذلك يأتي من البنزين وغيره من الضروريات التي ترتفع في الأسعار. على الجانب التجاري، “لم نشهد من قبل أن الائتمان التجاري أصبح أفضل من أي وقت مضى في حياتنا.”
وتابع ديمون: “هذه هي البيئة الحالية”.
كانت نقطة ديمون، مهما حدث “لن يغير الطريقة التي ندير بها الشركة. سيكون الاقتصاد أكبر في غضون عشر سنوات. سنقوم بخدمة المزيد من العملاء وسنفتح المزيد من الفروع…. نحن هنا لخدمة العملاء في السراء والضراء وسنفعل ذلك. “
في وقت لاحق، سئل ديمون مرة أخرى، قال إنه شعر وكأنه رقم قياسي مكسور، مكررًا نقاطه حول صحة المستهلك.
قال: “الأشياء تحدث”. “لكننا بالغون. نحن نعلم أنه إذا كان لديك ركود، فسترتفع الخسائر. نحن نستعد لذلك ونحن على استعداد لذلك لأننا ننمي الأعمال بمرور الوقت “.
في وقت لاحق من الإحاطة، سُئل ديمون عن الإضافات إلى الاحتياطيات وقال إن البنك تعامل مع زيادة الاحتياطيات بعد أن أدى كوفيد إلى ارتفاع معدل البطالة إلى 15٪ في ثلاثة أشهر. وقال إنه يعتقد أن تأثير أي ركود على البطالة سيكون أقل حدة.
فريزر سيتي: أوروبا ستضرب أكثر من الولايات المتحدة
تناولت جين فريزر، الرئيس التنفيذي لشركة Citigroup، مخاطر الركود في ملاحظاتها الافتتاحية: “في حين أن المعنويات قد تغيرت، فإن القليل من البيانات التي أراها تخبرني أن الولايات المتحدة على أعتاب الركود. لا يزال الإنفاق الاستهلاكي أعلى بكثير من مستويات ما قبل كوفيد، حيث توفر مدخرات الأسرة وسادة للضغط في المستقبل. وكما سيخبرك أي صاحب عمل، فإن سوق العمل لا يزال ضيقًا للغاية “.
وأشار فريزر إلى أنه من غير المعتاد للغاية التوجه إلى اقتصاد متقلب حيث يكون المستهلكون في حالة جيدة نسبيًا.
وهي تعتقد أن الاقتصاد الأمريكي “في وضع جيد لتحمل” الركود. من ناحية أخرى، ترى أن أوروبا تتجه نحو الركود في وقت مبكر من خريف عام 2022. وتشهد الصين حالة من الانهيار. قالت: “اقتصادها ينتعش، لكن موجة أخرى من كوفيد قد تكون أكثر إشكالية هناك”.
قال فريزر: “نحن مستعدون لمجموعة متنوعة من السيناريوهات”. “نجري اختبارات الإجهاد طوال الوقت نظرًا للمجموعة الفريدة من المخاطر التي تواجه الاقتصاد العالمي.”
“أي كليف؟” يسأل ديمشاك من PNC
خلال إحاطة أرباح شركة PNC، سأل المحلل المخضرم جيرارد كاسيدي من RBC Capital Markets بيل ديمشاك، رئيس مجلس الإدارة والرئيس والمدير التنفيذي، “هل سننطلق من منحدر أو شيء من هذا القبيل في نهاية العام، مع وجود نوع من الركود الكبير الذي أدى إلى هل أخاف الجميع بشأن جودة الائتمان للبنوك بشكل عام؟ “
قال ديمشاك: “انظر، لا أعتقد أن هناك أي جرف متورط”. “أعتقد أن المشاكل المقبلة تكمن في مكان ما في منتصف العام المقبل، وليس في أي وقت في الأشهر الستة المقبلة.”
أشار ديمشاك إلى أنه مع استمرار شركة PNC في معالجة المخاطر التي ظهرت في دفتر القروض الذي تم الحصول عليه عندما اشترت شركة BBVA في الولايات المتحدة، فقد تحسن ائتمانها بالفعل.
وتابع ديمشاك: “لكن في النهاية يجب أن يتوقف ذلك”. يتعين على الاحتياطي الفيدرالي إبطاء الاقتصاد للسيطرة على التضخم. لكنني أعتقد أن القيام بذلك سيكون أصعب مما يفترضه السوق حاليًا – وأعتقد أنه سيستغرق وقتًا أطول مما يفترضه السوق حاليًا “.
وقال إن هذا سيعيد تكاليف الائتمان إلى المستويات الطبيعية.
قال ديمشاك: “نفترض أنه، مع تساوي كل شيء آخر، ستتدهور جودة الائتمان بوتيرة ما من هنا (يوليو 2022] خلال العامين المقبلين”. “أنا فقط لا أعتقد أنه سيكون كل ذلك الدراماتيكية.”
وأضاف أن “هناك فرصة للنمو من خلال تباطؤ معتدل بالنسبة لنا، فقط بالنظر إلى الطريقة التي ندير بها أعمالنا وأعمالنا التي ستعود إلى النظام المصرفي وخارج أسواق رأس المال”. وقال إن الركود سيضر البنوك قليلاً، لكن ليس بالطريقة التي قد يتوقعها البعض.
حيث يمكن الشعور بألم الركود أولاً
على الرغم من أن المسؤولين التنفيذيين تحدثوا بشكل عام عن أن الإنفاق الاستهلاكي لا يزال قوياً وأن ودائع المستهلكين لا تزال في حالة جيدة، كان هناك اعتراف بأن بعض المستهلكين سيتضررون أكثر من غيرهم. يتوقف تأثر البنوك على أي أجزاء من نطاق مخاطر الائتمان تخدمها.
قال تيري دولان، نائب الرئيس والمدير المالي في US Bancorp: “سيكون التأثير الأكبر على المستهلكين ذوي الدخل المنخفض والمتوسط”.
اعترف دولان بأن الكثير من تأثير التضخم قد أصاب هؤلاء المستهلكين أيضًا، حيث أن القليل من إنفاقهم يكون تقديريًا مع ارتفاع أسعار الغذاء والوقود.
قال دولان: “لكنني أود أن أقول أيضًا إن الميزانية العمومية للمستهلك قوية”. “لا يزال لديهم أرصدة ودائع تزيد عما كانوا عليه قبل انتشار الوباء. وهذا يسمح جزئيًا بمواصلة الإنفاق الاستهلاكي “.
قال آندي سيسير من US Bancorp، رئيس مجلس الإدارة والرئيس والمدير التنفيذي، إن ودائع المستهلكين في الشركة لا تزال تزيد مرتين إلى ثلاث مرات عن مستويات ما قبل الوباء.
من النقاط الرئيسية التي أثيرت خلال مناقشة حول نمو القروض خلال إحاطة أرباح بنك أمريكا للربع الثاني من العام، نسبة القروض إلى الودائع في البنك. في وقت المكالمة، كانت نسبة البنك تبلغ حوالي 50٪، وهي نسبة منخفضة للغاية، مما يعكس سيولة الصناعة المتدفقة.
أوضح بريان موينيهان، الرئيس والمدير التنفيذي، أن البنك لا ينجح في تحقيق هذه النسبة، على الرغم من أنها أصبحت مقياسًا محوريًا للسيولة المصرفية.
قال موينيهان: “إنه ليس رقمًا نقول إنه في أعلى المنزل، إذا كان الرقم 62٪، فهذا جيد، وإذا كان 50٪، فهو سيء”. “إنها فقط نتيجة إدارة امتياز العميل.”
وأشار إلى أن إجمالي قروض البنك قد عاد إلى ما يزيد عن تريليون دولار مرة أخرى وأن البنك يجمع الودائع بناءً على ظروف السوق وقدم قروضًا بناءً على تلك وعلى شروط الائتمان.
يستمر تأثير الرهن العقاري في أن يكون بمثابة سحب
منطقة الإقراض الرئيسية التي تضررت بشكل خاص من التضخم، والارتفاعات الشديدة لأسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي، هي إقراض الرهن العقاري.
اضطرت البنوك الكبرى، بما في ذلك بعض تلك الموجودة في هذه الجولة، إلى تسريح أجزاء كبيرة من موظفي الرهن العقاري، حيث أدى ارتفاع أسعار العقارات وزيادة أسعار المساكن إلى تجفيف الكثير من سوق القروض الجديدة.
على سبيل المثال، تعرض Wells Fargo لعمليات تسريح كبيرة للعمال، لكن الرئيس التنفيذي تشارلي شارف قال إن البنك كان يعمل بالفعل على خفض مشاركته في أعمال الرهن العقاري.
قال شارف: “إذا عدت إلى الوراء ونظرت إلى حجم عملنا في مجال الرهن العقاري، فقد كنا أكبر بكثير مما نحن عليه اليوم”. “طوال الوقت، كنا نقيم ما هو منطقي بالنسبة لنا.”
وأضاف شارف: “نحن لسنا مهتمين بأن نكون كبار بشكل غير عادي في مجال الرهن العقاري فقط من أجل أن نكون في مجال الرهن العقاري.”
المصدر: thefinancialbrand
شاهد أيضا:
أفضل شركات التوصيل السريع في فنلندا
