يمكن أن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في رفع أسعار الفائدة في أقرب وقت في شهر مارس على الرغم من تباطؤ النمو الاقتصادي
منذ بداية العام، أعاد السوق تسعير كل من توقيت ومدى الزيادات المتوقعة في أسعار الفائدة في الولايات المتحدة هذا العام. ارتفع العائد على سندات الخزانة لأجل عامين بنحو 33 نقطة أساس إلى 1.06 في المائة الأسبوع الماضي، مما أدى إلى انخفاض في الأسهم الأمريكية، ولا سيما أسهم التكنولوجيا ذات القيمة الغنية وأسهم النمو.
من المتوقع الآن أن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في الولايات المتحدة في رفع أسعار الفائدة في أقرب وقت ممكن في آذار (مارس) وزيادة سعر الفائدة القياسي على الأموال الفيدرالية بمقدار نقطة مئوية كاملة على مدار عام 2022. ومؤخراً في ديسمبر الماضي، كانت التوقعات تشير إلى زيادة بنسبة نصف نقطة مئوية في الفائدة. معدلات في النصف الثاني من هذا العام.
يأتي المسار الأكثر عدوانية لتشديد السياسة النقدية على الرغم من الزيادة في حالات الإصابة بفيروس كورونا العالمي في الأسابيع الأخيرة، وهو أمر مخالف إلى حد ما لأنه في العامين الماضيين، أدت زيادة أعداد الحالات إلى تباطؤ النمو الاقتصادي ونمو الوظائف وإحجام صانعي السياسات عن سحب الدعم أيضًا. بسرعة.
هذه المرة مختلفة قليلا. سوق العمل في الولايات المتحدة أقوى بكثير الآن مقارنة بالصيف الماضي، عندما كان متغير دلتا ينتشر بسرعة. انخفضت البطالة إلى 3.9 في المائة في ديسمبر، ونمو الأجور يسير بأسرع وتيرة منذ ما يقرب من عقدين، ولا تزال الشركات تبلغ عن صعوبات في تعيين الموظفين.
مشاركة القوى العاملة – نسبة السكان العاملين أو الذين يبحثون بنشاط عن عمل – بين العمال في سن الرشد تظل دون مستويات ما قبل الجائحة، ولكن انتشار متغير Omicron قد يكون بمثابة رادع إضافي للأشخاص العائدين إلى سوق العمل في على المدى القريب، مما قد يؤدي إلى تفاقم الضغط التصاعدي على الأجور.
في غضون ذلك، بلغ معدل التضخم في الولايات المتحدة 7 في المائة في كانون الأول (ديسمبر)، ويبدو أنه من المقرر أن يظل مرتفعاً خلال النصف الأول من هذا العام. لا تزال أسعار الطاقة مرتفعة ويمكن أن يؤدي انتشار متغير Omicron إلى مزيد من الضغط على سلاسل التوريد.
علاوة على ذلك، أصبحت الضغوط التضخمية أكثر اتساعًا، حيث ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي، الذي يستبعد أسعار المواد الغذائية والطاقة، 5.5 في المائة على أساس سنوي في ديسمبر، ارتفاعًا من 4.9 في المائة في نوفمبر. لن يوفر استطلاع رأي المستهلك الأخير الذي أجرته جامعة ميشيغان الكثير من الراحة لمسؤولي الاحتياطي الفيدرالي أيضًا – فقد ارتفعت توقعات التضخم على المدى الطويل إلى 3.1 في المائة في يناير، وهو أعلى مستوى منذ أكثر من عقد. في حين أننا ما زلنا نتوقع تراجع التضخم الكلي والأساسي في النصف الثاني من عام 2022، سيظل التضخم الأساسي أعلى بكثير من هدف 2 في المائة هذا العام.
بدا رؤساء مجلس الاحتياطي الفيدرالي نبرة أكثر تشددًا في الأسابيع الأخيرة، مما يشير إلى أن التضخم يمثل خطرًا أكثر أهمية على الاقتصاد الأمريكي من Covid-19. كما قدم الرئيس جو بايدن غطاءً سياسيًا لرفع أسعار الفائدة، قائلاً إن إعادة تقويم دعم السياسة النقدية أمر “مناسب” لمنع التضخم من أن يصبح راسخًا.
ستركز الأسواق على اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في 26 يناير للحصول على مزيد من التوجيه من البنك المركزي بشأن وتيرة تشديد السياسة النقدية. بينما يتوقع بنك الإمارات دبي الوطني أن يرفع البنك المركزي أسعار الفائدة أربع مرات هذا العام، بزيادات ربع نقطة اعتبارًا من مارس، هناك بعض المخاطر في هذا الرأي.
يمكن أن يؤدي انتشار متغير Omicron في الولايات المتحدة إلى نمو أبطأ وظروف سوق عمل أكثر ليونة في الربع الأول من عام 2022. مع وجود عدد قليل من القيود الجديدة المفروضة حتى الآن والأسر التي تتمتع بوضع مالي قوي نسبيًا بشكل إجمالي، فإن تأثير Omicron على النشاط من المرجح أن يكون قصيرًا نسبيًا، مع انتعاش النمو على مدار العام.
عدم اليقين الآخر هو من سيتم تعيينه لملء المقاعد الفارغة الثلاثة في مجلس إدارة بنك الاحتياطي الفيدرالي هذا العام. رشح الرئيس بايدن سارة راسكين وليزا كوك وفيليب جيفرسون. إذا ثبت أنهم أكثر تشاؤمًا من أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة الذين استبدلوا، فقد يؤدي ذلك إلى تباطؤ وتيرة رفع أسعار الفائدة، خاصة إذا تباطأ التضخم كما هو متوقع في الجزء الأخير من العام.
أوضح خطر صعودي بالنسبة لوجهة نظرنا هو أن التضخم يظل أعلى لفترة أطول في النصف الثاني من عام 2022. وجهة نظرنا الأساسية هي أن التأثيرات الأساسية (خاصة على أسعار الطاقة) ستثبت أنها مقاومة للتضخم، في حين أن زيادة مشاركة القوى العاملة وحل مشكلات سلسلة التوريد سيزيد من كبح جماح التضخم.
إذا ظلت أسعار الطاقة مرتفعة – بسبب القضايا الجيوسياسية أو نقص العرض في مواجهة الطلب القوي – أو استمرت استجابات سياسة Covid-19 في تعطيل سلاسل التوريد وردع الناس عن العودة إلى سوق العمل، فقد يحتاج الاحتياطي الفيدرالي إلى فعل المزيد للحد من الضغوط التضخمية وتوقعات التضخم. مزيد من التشديد في السياسة النقدية في وقت لاحق من هذا العام يمكن أن يكون في شكل تخفيض الميزانية العمومية بالإضافة إلى المزيد من رفع أسعار الفائدة.
المصدر: thenationalnews
قد يهمك:
طريقة تفعيل بطاقة مدى بنك ساب السعودية
طرق سحب مبلغ مالي من البطاقة الائتمانية بدون علمي
طريقة الغاء البطاقة الائتمانية في السعودية
كيفية استخراج بطاقة صراف الأهلي
