فهم كيفية عمل العملات المستقرة في سوق العملات المشفرة الهابطة
لطالما اعتبرت تحوطًا ضد التضخم وبديل أفضل للعملات الورقية المعرضة لتخفيض قيمة العملة، فإن معظم العملات المشفرة كان أداؤها أقل بكثير من مؤشرات سوق الأسهم القياسية.
السبب: ضغوط السيولة الناجمة عن تشديد السياسة النقدية من قبل البنوك المركزية بقيادة بنك الاحتياطي الفيدرالي للولايات المتحدة (Fed) بما في ذلك بنك الاحتياطي الهندي (RBI).
العملات الورقية هي أموال تصدرها البنوك المركزية ولا تدعمها سلعة مثل الذهب.
بهدف وقف التضخم القياسي في أكبر اقتصاد في العالم، تسبب التشديد الكمي في تصحيح أسعار الأسهم والعملات المشفرة بشكل كبير من قممها في ظاهرة تذكرنا بشكل مخيف بدورة السوق الهابطة في عام 2017.
بينما تعافت العملات المستقرة مثل التيثر (USDT) وعملة الدولار الأمريكي (USDC) بذكاء بعد فك ارتباطها بالدولار الأمريكي، فقد أدى انهيار Terra (UST) إلى إلغاء الاعتقاد بأن العملات المستقرة مستقرة بعد أن قضت على مليارات الدولارات من المستثمرين. عاصمة.
تم إنشاؤها كبديل أفضل للعملات المشفرة الأخرى المتقلبة مثل Bitcoin أو Ether، فإن العملات المستقرة ترتبط بقيمها بعملات أو سلع أو حتى أدوات مالية ورقية أو مشفرة أخرى وتوفر خيارًا أقل تقلبًا بكثير للمعاملات في نظام blockchain البيئي.
على الرغم من أن USDT وUSDC يساهمان بنحو 80 في المائة من سوق العملات المستقرة، إلا أن الذعر الناجم عن انهيار الخزانات الأرضية أدى إلى خسارة USDT لأكثر من 10 مليارات دولار من القيمة السوقية. استفادت USDC بشكل كبير مع ارتفاع حصتها في السوق من 27 في المائة إلى 34 في المائة في أعقاب ذلك.
تم إصدارها على أساس 1: 1 بتمويل مضمون بالدولار الأمريكي، وقد استقرت هذه الرموز الآن بالقرب من علامة 1 دولار حيث اتخذ مصدروها خطوات لتأمين ضمانات إضافية للتعويض عن أي ضغوط بيع أخرى من قبل المستثمرين المتوترين.
مخاطر السيولة
من ناحية أخرى، فإن العملات المستقرة ذات الضمانات الزائدة مثل Dai (DAI) وMagic Internet Money (MIM) وLiquidity (LUSD)، والتي تستخدم عملات رقمية غير مستقرة مثل Bitcoin (BTC) وEthereum (ETH) كضمان، تظل عرضة للتأثر إلى مخاطر السيولة الناجمة عن انخفاض أسعار هذه العملات المشفرة الرائدة.
نظرًا لأن هذه العملات المستقرة ذات الضمانات الزائدة تستخدم BTC أو ETH أو غيرها من الأصول المشتقة كضمان، فإن الهامش الإضافي اللازم للاحتفاظ بالربط بالدولار الأمريكي يميل إلى ممارسة المزيد من الضغط الهبوطي على العملة المشفرة الأساسية.
يمكن أن يحدث هذا في النهاية حول تأثير الدومينو، وهو أمر تم توضيحه بوضوح من خلال انهيار الخزانات الأرضية.
في حين أن الطريقة الدقيقة لانهيار الخزانات الأرضية أكثر تعقيدًا بعض الشيء، فمن الواضح أن العملات المستقرة أمامها طريق طويل قبل أن تتمكن من استعادة ثقة المستثمرين.
أظهرت بعض العملات المستقرة مثل USDD، الصادرة عن Tron والتي تدار أنشطتها الأساسية بواسطة TRON DAO Reserve، استقرارًا أفضل مع تقديم معدل فائدة بنسبة 30 في المائة للمستثمرين الذين يربطون العملة المستقرة.
ومع ذلك، فإن جزءًا كبيرًا من هذه القوة يرجع إلى حقيقة أن مستثمري التجزئة يمكنهم فقط تداول العملة المستقرة USDD في السوق الثانوية بينما تُنسب جميع الأنشطة الأخرى مثل إصدار الرمز المميز وإدارته إلى القائمة البيضاء المعتمدة من TRON DAO Reserve بدلاً من الخوارزمية الأساسية.
يمكن رؤية نهج آخر مع عملة FRAX المستقرة، التي توصف بأنها أول عملة مستقرة ذات خوارزمية جزئية في العالم من قبل منشئيها، والتي تستخدم USDC كضمان وأسهم Frax (FXS) كرمز لتراكم القيمة ورمزًا للحوكمة لا يزال متقلبًا حسب التصميم.
الابتكار للحفاظ على ربط الدولار
تقدم FRAX استقرارًا أفضل من عملة مستقرة خوارزمية بالكامل مثل UST أو Terra Classic (USTC) في صورتها الرمزية الجديدة، وهي مثال على كيفية تجربة رواد الأعمال المشفرة بطرق مبتكرة للحفاظ على ربط الدولار الأمريكي بمزيد من الاستقرار.
على الرغم من اختيارها غالبًا على أساس الربحية المعروضة بفضل أسعار الفائدة المذهلة، إلا أن العملات المستقرة تعزز بشكل متزايد توسيع مساحة التمويل اللامركزي (DeFi) وستستمر في جذب المزيد من البروتوكولات التي تتنافس للاستفادة من الفراغ الذي خلفه تحطم الخزانات الأرضية.
في حين أن هيئة المحلفين لا تزال بعيدة عن كيفية تنقل سلة العملات المستقرة بالكامل في سوق العملات المشفرة الهابطة الحالية، فإن المزيد من تصحيحات الأسعار يمكن أن تقوض بشدة الأساس الذي يتم على أساسه إنشاء هذه الأصول الافتراضية.
إدراكًا للحاجة إلى تنظيم فوري لتجنب تكرار كارثة الخزانات الأرضية، فإن المنظمين الماليين في أسواق مثل الولايات المتحدة والمملكة المتحدة يفكرون بالفعل في تعديلات تشريعية لضمان أن الأطر القانونية الحالية يمكن أن تحتوي على المخاطر المرتبطة بفشل الشركات التي تصدر عملات مستقرة.
ما إذا كان يتعين على المصدرين تأمين عملاتهم المستقرة بأصول ملموسة بدلاً من العملات المستقرة الأخرى أو العملات المشفرة في المستقبل لا تزال مسألة تخمين.
ستكون هناك حاجة إلى كل من الابتكار والتنظيم لضمان قدرة العملات المستقرة على الصمود أمام اختبار الزمن وإثبات قيمتها في عالم Web3.
المصدر: moneycontrol
قد يهمك:
شروط فتح محفظة استثمارية في بنك الراجحي
افضل شركات التداول عبر الإنترنت
