قطاع التمويل في المملكة المتحدة يصارع معضلة خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي
يتعرض الوصول المباشر للقطاع المالي البريطاني إلى الاتحاد الأوروبي بعد خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي لتهديد متزايد مع تلاشي الإرادة السياسية لصفقة صناعية وتشديد الكتلة متطلبات الاعتراف بالقواعد المالية للدول الأخرى.
يُعد الاتحاد الأوروبي أكبر زبون للمدينة، حيث بلغت قيمة صادرات الخدمات المالية 26 مليار جنيه إسترليني (119.21 مليار درهم إماراتي في عام 2017. وكان ضمان استمرار الصناعة المالية الكبيرة في المملكة المتحدة في العمل عبر الكتلة من قاعدتها الأصلية إحدى القضايا المركزية خلال محادثات الطلاق المبكرة بعد صوتت بريطانيا لمغادرة الاتحاد الأوروبي في يونيو 2016.
ولكن مع قيام الاتحاد الأوروبي وبريطانيا بقمع آمال الصناعة في الوصول غير المقيد إلى حد كبير إلى الكتلة، بدأت البنوك تتحرك حول تريليون جنيه استرليني من الأصول من لندن إلى مراكز الاتحاد الأوروبي الجديدة، في حين تبلغ قيمة التداول حوالي 240 مليار يورو (982.36 مليار درهم) يوميًا في حكومة منطقة اليورو. انتقلت السندات إلى ميلان وأمستردام.
على الرغم من الاستعدادات، فإن الحفاظ على الوصول المباشر يعني أن القطاع يمكن أن يستمر في الاستفادة من الكفاءات عبر الحدود وتجنب تحميل العملاء تكاليف صيانة محورين، أحدهما في بريطانيا والآخر في الاتحاد الأوروبي.
أي وصول سيكون من خلال “التكافؤ” – حيث يرى الاتحاد الأوروبي أن القواعد البريطانية متوافقة بشكل وثيق بما يكفي مع قواعده الخاصة – لكن خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي دفع بروكسل بالفعل إلى تشديد شروط التكافؤ.
قال شارون بولز، الرئيس السابق للجنة الشؤون الاقتصادية بالبرلمان الأوروبي: “يمكنك أن تطلب ما تريد في المعادلة، لكن فرصة الاتحاد الأوروبي في ذلك الخط هي صفر حتى يقرروا أنهم بحاجة إليه”.
يتم استخدام التكافؤ من قبل شركات أبعد من ذلك بكثير في الولايات المتحدة وسنغافورة واليابان، ولكن لم يتم تصميمه أبدًا لمركز مالي عالمي كامل على عتبة الاتحاد الأوروبي ولا يغطي الأنشطة المالية الأساسية مثل الخدمات المصرفية.
الاستعدادات التي قامت بها بالفعل المؤسسات المالية في أعقاب المأزق السياسي قللت إلى حد ما من الحاجة إلى المواءمة والبعض حريص على التحرر مما يعتبرونه قواعد تقييدية.
لطالما اشتكت شركات التأمين البريطانية، على سبيل المثال، من أن قواعد رأس المال في الاتحاد الأوروبي غير مرنة للغاية، لكن على الرغم من ضغوط صانعي السياسة، كان بنك إنجلترا مترددًا في إجراء أي تغييرات أحادية الجانب أثناء وجوده في الكتلة.
قال جوناثان هيربست، الرئيس العالمي للخدمات المالية في شركة نورتون روز فولبرايت للمحاماة: “أعتقد أن رأي سيتي منقسم أكثر من عام مضى حول مزايا التكافؤ بسبب حقيقة ما سيبدو عليه في الممارسة العملية”.
بالنظر إلى أن أي صفقة تجارية بين الاتحاد الأوروبي والمملكة المتحدة من المحتمل أن تستند إلى سلسلة من الحلول الوسط في جميع القطاعات، مثل حقوق الصيد والسيارات، فإن وجود قطاع مالي منقسم، ولكنه جيد الموارد قد يمنح وزارة المالية البريطانية حافزًا أقل للضغط من أجل الوصول القائم على التكافؤ إلى الاتحاد الأوروبي. أسواق المال.
قالت بروكسل إنها ستمنح معادلة مؤقتة لوحدة بورصة لندن LCH لمواصلة تصفية مشتقات اليورو حتى مارس من العام المقبل لتجنب التعطيل إذا كان هناك خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي بدون صفقة في أكتوبر، وهو أمر يُنظر إليه على الأرجح على الأرجح في عهد بوريس جونسون، الذي أصبح بريطانيًا. رئيس الوزراء يوم الاربعاء.
وقد ساعد ذلك لندن على الاحتفاظ بالجزء الأكبر من المقاصة باليورو، ومن المفارقات أن الشيء الرئيسي الذي قال سياسيو الاتحاد الأوروبي إنهم يريدون الخروج من بريطانيا بعد خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي.
لكن من غير الواضح ما إذا كان ذلك سيكون على المدى الطويل، أو ما إذا كان سيكون هناك تكافؤ لخدمات الاستثمار مثل تداول الأسهم والسندات، والتي تنظمها قواعد الأوراق المالية للاتحاد الأوروبي MiFID.
قال مسؤول في صناعة الصناديق: “خدمات الاستثمار في إطار MiFID هي الخيط الذهبي الذي يسمح لك بالحفاظ على المبيعات في لندن”.
قضت هيئة مراقبة الأسواق في الاتحاد الأوروبي بأنه بموجب خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي بدون صفقة، يجب تداول أسهم اليورو داخل الكتلة، في إشارة إلى أن بروكسل قد ترغب في تعميق اتحاد أسواق رأس المال الخاص بها من خلال أن تكون أكثر صرامة في منح التكافؤ.
فتحت ثلاث منصات أوروبية مقرها المملكة المتحدة في لندن، وأكواز، وتوركواز، وسيبوي بالفعل مراكز في أمستردام وباريس لعملاء الاتحاد الأوروبي لتداول الأسهم المدرجة في بورصات أخرى.
قال نيكولاس ماكيل، رئيس لوكسمبورغ للتمويل، إن خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي سيضر بآفاق التكافؤ من خلال تآكل النوايا الحسنة في بروكسل.
بل إنه قد يدفع الكتلة إلى مراجعة تأجيلها المؤقت للمقاصة باليورو.
قال كزافييه روليت، الرئيس التنفيذي السابق لبورصة لندن ورئيس شركة إدارة الصناديق CQS: “قد يقرر الاتحاد الأوروبي جيدًا أن تظل مخزونات المشتقات السابقة في مكانها، لكنه يأمر بمقاصة جميع الأعمال الجديدة إلى الاتحاد الأوروبي”.
استقال وزير المالية البريطاني فيليب هاموند من الحكومة يوم الأربعاء، تنفيذا لوعده بالمغادرة بدلاً من الخدمة في عهد رئيس الوزراء الجديد بوريس جونسون.
قال هاموند – الذي يعارض بشدة مغادرة الاتحاد الأوروبي دون اتفاق – إنه ترك الاقتصاد في حالة من شأنها أن تسمح لخلفه بالاختيار بين التخفيضات الضريبية أو زيادة الإنفاق أو خفض الديون بشكل أسرع إذا تركوا الاتحاد الأوروبي بسلاسة.
وقال: “بعد عقد من الزمن عندما أدت تداعيات الركود الاقتصادي في 2008-2009 إلى عدم وجود خيارات أمامنا، كان هذا ترفًا يجب على خلفائنا استخدامه بحكمة”.
أضاف كريستيان فويغت، كبير المستشارين التنظيميين في شركة البرمجيات التجارية فيديسا، أن قرار الاتحاد الأوروبي بالسماح بإنهاء معادلة البورصة السويسرية الشهر الماضي أظهر أن الأسواق يمكن أن تتكيف مع التغييرات الرئيسية دون انقطاع.
وقال فويغت: “ستكون خطوة إلى الوراء للمدينة وتزيد التكاليف للمستخدمين، لكنها لن تقتل الصناعة”.
قال سايمون جليسون، المحامي المالي في كليفورد تشانس، إنه سيكون من الصعب على الاتحاد الأوروبي قطع لندن فجأة عندما يتعلق الأمر بالاكتتاب في السندات للشركات والحكومات.
حذر بنك إنجلترا وهيئة السلوك المالي في بريطانيا من أن بريطانيا يجب ألا تصبح “مُتخذًا” دائمًا لقواعد الاتحاد الأوروبي للوصول إلى السوق، وتقييد أيدي المنظمين في المملكة المتحدة، وهو نصيب من المشاعر من قبل الحكومة.
للتخفيف من هذا الخطر، دعت بريطانيا إلى “تعزيز” نظام التكافؤ في الاتحاد الأوروبي أو جعله أكثر شفافية وقابلية للتنبؤ لجعله أكثر قبولًا.
وقالت باولز إن توقع قيام الاتحاد الأوروبي بإصلاح جذري للتكافؤ مع رغبة بريطانيا على المدى القصير كان بمثابة “فطيرة في السماء”.
في تذكير للندن بما هو على المحك، من المقرر أن تعلن المفوضية الأوروبية أنها ألغت الوصول المعتمد على التكافؤ لأول مرة لأن الدول رفضت مواكبة قواعد الاتحاد الأوروبي.
قال ديفيد رايت، كبير موظفي الخدمة المدنية السابق للخدمات المالية في المفوضية الأوروبية والآن مع شركة فلينت جلوبال للاستشارات: “سيكون من الصعب عدم التوافق بشكل وثيق مع قواعد الاتحاد الأوروبي”.
المصدر: thenationalnews
إقراء ايضا:
