تواجه المملكة المتحدة أزمة ميزان مدفوعات على غرار السبعينيات في عهد ليز تروس
حذر أحد أكبر البنوك في أوروبا من أن بريطانيا قد تواجه أزمة ميزان مدفوعات على غرار السبعينيات، حيث ينهار الجنيه إذا فقدت حكومة ليز تروس ثقة المستثمرين الدوليين.
في مذكرة بعنوان “وقت حرج للجنيه الاسترليني”، نُشرت في اليوم الذي فاز فيه تروس بسباق قيادة المحافظين، قال شرياس جوبال، محلل الصرف الأجنبي في دويتشه بنك، إن حزمة كبيرة وغير مستهدفة وغير مستهدفة من التخفيضات الضريبية وتعهدات الإنفاق يمكن أن تثير قلق الأسواق العالمية.
قد يؤدي ذلك إلى رفض المستثمرين الأجانب تمويل العجز الخارجي للمملكة المتحدة عن طريق شراء الديون الحكومية، حيث إن ثقة المستثمرين “لا يمكن اعتبارها أمرًا مفروغًا منه”، على حد قول دويتشه.
وأشار جوبال إلى أن عجز الحساب الجاري في المملكة المتحدة وصل بالفعل إلى مستويات قياسية، مما يعني أن الجنيه الاسترليني يحتاج إلى تدفقات رأسمالية كبيرة، مدعومة بتحسين ثقة المستثمرين وتراجع توقعات التضخم لدعم العملة.
كتب جوبال: “لكن العكس هو ما يحدث”. “المملكة المتحدة تعاني من أعلى معدل تضخم في مجموعة العشرة وتوقعات نمو ضعيفة.”
يقيس الحساب الجاري للمملكة المتحدة الفرق بين واردات المملكة المتحدة وصادراتها من السلع والخدمات، وبين استثمارات المملكة المتحدة في الخارج والعوائد التي يحققها الأجانب على استثماراتهم في المملكة المتحدة. وقد سجل رقما قياسيا قدره 7.1٪ من الناتج المحلي الإجمالي في الأشهر الثلاثة الأولى من العام.
يمكن أن ترتفع توقعات التضخم إلى أعلى إذا غيرت إدارة تروس تفويض بنك إنجلترا لمحاربة التضخم، كما تم اقتراحه خلال سباق القيادة.
“قد تبدو أزمة تمويل ميزان المدفوعات شديدة ، لكنها ليست غير مسبوقة: مزيج من الإنفاق المالي القوي ، وصدمة الطاقة الشديدة ، والانحدار في الجنيه الاسترليني أدى في النهاية إلى لجوء المملكة المتحدة إلى قرض من صندوق النقد الدولي في منتصف السبعينيات ، قال جوبال.
عندما كان محافظ بنك إنجلترا، وصف مارك كارني بريطانيا بأنها تعتمد على “لطف الغرباء” لتمويل عجز حسابها الجاري.
بالعودة إلى سبتمبر 1976، مع وصول الجنيه إلى مستوى قياسي منخفض، اتصلت حكومة حزب العمال بقيادة جيمس كالاهان بصندوق النقد الدولي للحصول على قرض بقيمة 3.9 مليار دولار – وهو أكبر مبلغ يُطلب من الصندوق في ذلك الوقت. جاءت تلك الأزمة في أعقاب “الطفرة الحلاقة” في أوائل السبعينيات، عندما خفض المستشار المحافظ أنتوني باربر الضرائب في اندفاع للنمو أضعف الجنيه، مما أدى إلى الركود التضخمي بعد أزمة النفط في أوبك.
قد يخيف تروس المستثمرين الأجانب إذا أطلقت المادة 16 من بروتوكول أيرلندا الشمالية لتجاوز أجزاء من معاهدة ما بعد خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي.
“يمكن أن يؤدي اتخاذ تدابير طارئة حول بروتوكول أيرلندا الشمالية إلى زيادة عدم اليقين بشأن السياسة التجارية. وحذر جوبال من عدم اليقين الشديد في الخلفية العالمية الكلية، فلا يمكن اعتبار ثقة المستثمرين أمرًا مفروغًا منه.
خلال الحملة، وعد تروس بعكس الزيادة الأخيرة في التأمين الوطني وإلغاء الزيادة في ضريبة الشركات. اقترح فريقها أيضًا أنه يمكن خفض ضريبة القيمة المضافة بمقدار خمس نقاط مئوية لمساعدة الأسر.
ووعد تروس يوم الاثنين بتقديم “خطة جريئة لخفض الضرائب وتنمية اقتصادنا” والتعامل مع فواتير الطاقة. قد يكلف تجميد أسعار بعض فواتير الطاقة عشرات المليارات من الجنيهات الإسترليني، مما يزيد من احتياجات الاقتراض في المملكة المتحدة ما لم تكن مصحوبة برفع الضرائب.
حذر بنك HSBC من أن تروس يواجه “وقتًا صعبًا للغاية”، بسبب أزمة الطاقة التي تضرب الأسر والشركات والخدمات العامة.
ويقدرون أن المملكة المتحدة يمكن أن تقترض 87 مليار جنيه استرليني أكثر مما كان متوقعا في هذه السنة المالية. يتضمن ذلك 17 مليار جنيه استرليني من التخفيضات الضريبية التي تعهد بها تروس خلال الحملة – ترتفع إلى 29 مليار جنيه استرليني العام المقبل – 35 مليار جنيه استرليني من الدعم الإضافي للأسر والشركات، بما في ذلك ربما تجميد فاتورة الطاقة، و25 مليار جنيه استرليني إضافية لخدمة الديون.
“في فترات الركود العادية، قد يكون هذا متوقعًا. قالت إليزابيث مارتينيز، كبيرة الاقتصاديين في إتش إس بي سي، “لكن هذا ليس ركودًا عاديًا: بنك إنجلترا يرفع أسعار الفائدة وهو على وشك البدء في بيع السندات”. ويقول: “إن احتمال تأجيج الطلب أكثر تعقيدًا مما كان عليه في الأزمة المالية العالمية. هذه المرة، فإنه يخاطر بإبقاء التضخم أعلى، مما يجبر بنك إنجلترا على تقديم المزيد من زيادات الأسعار “.
ارتفعت تكاليف الاقتراض من الحكومة البريطانية بالفعل بشكل حاد في الأسابيع الأخيرة، وسط عمليات بيع أوسع للديون السيادية. يعتبر العائد، أو معدل الفائدة، على السندات لأجل 10 سنوات هو الأعلى منذ نهاية 2013، عند 3٪ تقريبًا، وارتفع بأكبر قدر منذ 1986 في أغسطس.
يقول جوبال: “إذا تآكلت ثقة المستثمرين أكثر، فقد تصبح هذه الديناميكية أزمة ذاتية في ميزان المدفوعات حيث يرفض الأجانب تمويل العجز الخارجي للمملكة المتحدة”.
انخفض الجنيه الإسترليني بالقرب من أدنى مستوى له في 37 عامًا يوم الاثنين، حيث أدى إغلاق خط أنابيب الغاز نورد ستريم 1 الروسي إلى زيادة الضغوط على اقتصادات المملكة المتحدة وأوروبا. انخفض الجنيه الإسترليني إلى 1.14 دولار مقابل الدولار الأمريكي، وهو أدنى مستوى منذ مارس 2020.
ارتفعت أسعار الجملة للغاز بشكل حاد، مما أدى إلى محو بعض خسائر الأسبوع الماضي، مع ارتفاع عقد المملكة المتحدة للشهر القادم بأكثر من 10٪ في تعاملات فترة ما بعد الظهيرة إلى 455 بنسًا للحرارة، أي أعلى بثلاث مرات من العام الماضي.
المصدر: theguardian
قد يهمك:
