تيسلا يضع المصرفيين في مأزق بسبب أعمال الخصخصة المحتملة
يعرض إيلون ماسك، الرئيس التنفيذي لشركة تسلا، الذي كان يتوقع أن يكون صفقة شراء خاصة بقيمة 72 مليار دولار، معضلة لمصرفيي الاستثمار: الانتباه إلى المخاوف بشأن مدى جدواها أو المخاطرة بخسارة ما يمكن أن يكون الاستحواذ الأكبر والأكثر شهرة هذا العام.
لم يفاجأ ماسك المستثمرين والمحللين في وقت سابق من هذا الشهر فقط بإعلانه على تويتر أنه يفكر في جعل شركة صناعة السيارات الكهربائية الأمريكية خاصة. كما أرسل موجات الصدمة في جميع أنحاء عالم الخدمات المصرفية الاستثمارية، والتي تفاعلت مع الأخبار بالإثارة والحيرة.
هذا لأنه لم يتم اتخاذ أي شركة بحجم شركة Tesla خاصة من قبل المستثمرين الماليين كما اقترح السيد Musk، بدلاً من الاستحواذ عليها من قبل شركة أكبر. علاوة على ذلك، فإن الطريقة القياسية للقيام بذلك، وهي إرهاق الشركة بالديون فيما يسمى الاستحواذ بالرافعة المالية، ليست خيارًا لشركة Tesla نظرًا لأنها تخدم بالفعل جبلًا من الديون يبلغ 11 مليار دولار ولا تجني أي أموال. أعلنت عن خسارة تشغيلية في عام 2017 بلغت 1.6 مليار دولار.
تسبب الجدل حول جدوى الصفقة في استقطاب المصرفيين. خلال مكالمة جماعية في أحد البنوك الاستثمارية الأسبوع الماضي، تحولت المناقشة حول ما إذا كانت الصفقة تمثل فرصة كبيرة أو مهمة حمقاء إلى مباراة صراخ، وفقًا لأحد المصرفيين، الذي طلب عدم الكشف عن هويته.
قال ستيفان سيليج، مصرفي كبير سابق في بنك أوف أمريكا ومؤسس شركة بريدج بارك للاستشارات المالية والاستراتيجية: “بالنظر إلى حجم الصفقة، وقدرة ديون الشركة والتدفقات النقدية، يبدو أن المصرفيين قلقون بالمثل من حدوث هذه الصفقة في أي وقت قريب”. المستشارون الذين لا علاقة لهم بالصفقة.
المصرفيون الذين يطمحون لتقديم المشورة بشأن الصفقة يغازلون ماسك ولجنة تيسلا الخاصة لمجلس الإدارة التي ستنظر بشكل مستقل في مزايا عرض ماسك المتوقع.
قالت مصادر إن العمل لدى ماسك قد يكون مصحوبًا بمخاطر تتعلق بالسمعة، بالنظر إلى أن لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية تحقق في الدقة الواقعية لتأكيده على تويتر بأن تمويل الصفقة مضمون.
ومع ذلك، قال العديد من المصرفيين إن هذا لن يكون رادعًا نظرًا لحجم الصفقة المحتملة.
قال تيد سميث، الشريك المؤسس والشريك في Union Square Advisors، وهو بنك استثماري للتكنولوجيا: “من المحتمل ألا يكون هذا كافيًا لتلوين وجهة نظر مصرفي حول ما إذا كانت هناك فرصة أم لا”. لا تحاول Union Square الفوز بدور في صفقة Tesla.
قال ماسك، الذي يمتلك حوالي خمس شركة Tesla، في مدونة الأسبوع الماضي إن الحجم الفعلي للصفقة سيكون أقل بكثير من تقييم الأسهم البالغ 72 مليار دولار لعرضه، لأنه وفقًا لتقديره، فإن ثلثي سيختار مساهمو الشركة الخيار الذي سيقدمه لهم “بتدوير” حصصهم والاستمرار في كونهم مستثمرين في شركة خاصة، بدلاً من سحب الأموال.
وقال أيضًا إن صندوق الاستثمارات العامة السعودي، الذي أصبح مساهمًا في Tesla في وقت سابق من هذا العام بحصة تقل قليلاً عن 5 في المائة، يمكن أن يساعده في تمويل الجزء النقدي من الصفقة، من خلال مصادر قريبة من صندوق الثروة السيادية قللت من هذا الاحتمال..
لا توجد سابقة لكبار المساهمين المؤسسيين وآلاف المستثمرين الصغار الذين يطرحون حصصهم في صفقة بهذا الحجم، وقد حذر الخبراء القانونيون من أن تنفيذ ذلك سيتطلب التنقل في حقل ألغام تنظيمي.
إذا تم تنظيم الصفقة مثل الاستحواذ بالرافعة المالية، يمكن لمستشاري تسلا كسب 90 مليون دولار إلى 120 مليون دولار في الرسوم، في حين أن مستشاري مجموعة مستثمري ماسك سيحصلون على 30 مليون دولار إلى 50 مليون دولار، وقد تصل رسوم تمويل الديون إلى 500 مليون دولار، وفقًا للتقديرات. من شركة الاستشارات المالية Freeman & Co.
ومع ذلك، إذا تم إبرام صفقة Tesla مع شركاء في الأسهم وقليل من الديون، كما يتصور ماسك، فإن الرسوم ستكون أقل بكثير، وفقًا لفريمان، مما يجعلها جائزة أكثر من كونها مهمة مربحة للمصرفيين.
في الأسبوع الماضي، قرر المصرفيون في Goldman Sachs اتخاذ القرار من خلال عرض تقديم المشورة للسيد Musk. ولدى مصرفيو جولدمان علاقات وثيقة معه منذ أكثر من عقد، وقادوا الطرح العام الأولي لشركة تسلا في عام 2010. ورفض غولدمان ساكس، مديره الإداري أليخاندرو فولبرختهاوزن، التعليق.
قال محللو أبحاث الأسهم في مورجان ستانلي يوم الثلاثاء إنهم توقفوا عن تغطية تيسلا، وأكدت المصادر أن البنك كان على وشك التعيين من قبل موسك.
ورفضت تسلا التعليق على الأمر.
وقالت مصادر لرويترز إن هذا على الرغم من أن مورجان ستانلي ينصح حاليًا منافس تسلا الطموح لوسيد موتورز بجذب استثمار محتمل من صندوق الاستثمارات العامة. وقالت المصادر إن مورغان ستانلي كان ممولًا كبيرًا لشركة تسلا على مر السنين، مما يجعلها مرشحًا رئيسيًا لترتيب أي تمويل ديون مطلوب.
ورفض مورغان ستانلي التعليق.
لا يزال قيد الاستيلاء هو التفويض الاستشاري المالي الذي ستمنحه لجنة Tesla الخاصة. تعد Evercore Partners، التي قدمت المشورة لشركة Tesla قبل عامين في استحواذها بقيمة 2.6 مليار دولار على شركة الطاقة المتجددة SolarCity، وتقدم أيضًا المشورة لصندوق الاستثمارات العامة بشأن استثماراتها المحتملة في Lucid Motors، أحد البنوك التي تتنافس لتقديم المشورة للجنة الخاصة في Tesla، وفقًا للمصادر. وامتنع إيفركور عن التعليق.
ووفقًا للمصادر، فإن البنوك الاستثمارية الأخرى التي تتنافس على دور الاستشارات المالية للجنة Teslaspecial تشمل Centerview Partners وLazard وMoelis & Co وPerella Weinberg Partners. ولم ترد البنوك على طلبات للتعليق.
المصدر: thenationalnews
قد يهمك:
الرقم الشخصي للهاتف المصرفي البنك الاهلي التجاري
شرح محفظة الذهب الراجحي في السعودية
