يحذر الخبراء من استمرار فترة انخفاض العوائد قادمة
قال الخبراء يوم الخميس في مؤتمر استثماري، إنه بفضل الدعم المالي والنقدي القوي من الحكومة، حقق العديد من الكنديين نتائج جيدة خلال الأشهر السبعة الأولى من وباء كوفيد -19 – لكن التعافي لا يزال غير مؤكد إلى حد كبير ويعتمد إلى حد كبير على مسار الفيروس..
قال ستيفان ماريون، كبير الاقتصاديين والاستراتيجيين في البنك الوطني، الذي كان يتحدث في حلقة نقاشية في قمة معهد المخاطر العالمية، المنعقدة تقريبًا يوم الخميس.
قالت ماريون إنه في حين أن الانهيار في تعويضات العمل الحقيقي هو الأعلى على الإطلاق، فقد تم تعويضه أكثر من خلال التحويلات الحكومية الضخمة إلى الأسر، مما أدى إلى ارتفاع معدل الادخار إلى 28٪. كان هناك أيضًا انتعاش على شكل حرف V في مبيعات التجزئة على الرغم من استمرار ارتفاع معدلات البطالة.
وقال “هذا مذهل: في خضم الركود، أكبر زيادة في الدخل الحقيقي المتاح في التاريخ”، مشيرًا إلى أن الدعم الحكومي ربما كان سخياً للغاية.
قال بيتر ليفيت، نائب الرئيس التنفيذي وأمين الخزانة في CIBC، إن الدعم الحكومي أدى إلى قبول البنوك أموالاً في الودائع أكثر بكثير مما تقدمه في القروض. وهذا يعني أن البنوك لم تضطر إلى الاعتماد على سيولة البنك المركزي.
ومع ذلك، لا يزال استقرار هذه الرواسب غير معروف في هذه المرحلة، كما قال ليفيت، متحدثًا على نفس اللوحة. كانت الزيادة “سريعة بشكل غير عادي” والمال في الحسابات الجارية له تاريخ استحقاق ليوم واحد، مما يجعل وضع هذه الأموال في أصول غير سائلة مثل الرهن العقاري لمدة خمس سنوات أمرًا محفوفًا بالمخاطر.
وقال ليفيت إن الودائع “تعتمد بشكل كبير” على برامج الدعم الحكومية التي ستنتهي في وقت ما، مما يعني أن العملاء يمكنهم سحب الأموال بنفس السرعة.
وقال: “من المهم أن نلاحظ أن قياس مخاطر الائتمان لم يكن أكثر تعقيدًا من أي وقت مضى، لأنه يعتمد على مجموعة من العوامل التي لم نشهدها من قبل”. “التفاعل بين حالات الإغلاق الاقتصادي والبطالة وبرامج الدعم الحكومية والسلوك البشري يحدد مخاطر الائتمان المستقبلية.”
لحسن الحظ، قال، استمرار أرباح البنوك الكندية القوية تعمل كممتص مهم للصدمات، ويجب أن تكون مستويات رأس المال كافية لتحمل الخسائر.
في الكلمة الافتتاحية الافتتاحية للقمة، أقر محافظ بنك كندا تيف ماكليم بأن البنوك الكندية الكبرى لديها “احتياطيات قوية من رأس المال والسيولة، وقاعدة أصول متنوعة والقدرة على توليد الدخل”.
وقال ماكليم إن المؤسسات المالية سمحت لما يقرب من 800 ألف أسرة بتأجيل مدفوعات الرهون العقارية منذ بداية الوباء، بالإضافة إلى تأجيل خطوط الائتمان وبطاقات الائتمان. في حين أبقت عمليات التأجيل مدفوعات الديون منخفضة، تنتهي فترة تأجيل الدفع البالغة ستة أشهر بالنسبة لمعظم المقترضين، مما يجعل الأشهر القليلة المقبلة “حاسمة”.
قال ماكليم إن استئناف الدفع ” يسير على ما يرام”، مع استئناف “الغالبية العظمى” من مدفوعات الرهن العقاري.
قال جوناثان هاوسمان، العضو المنتدب ورئيس العلاقات الاستراتيجية العالمية مع خطة تقاعد المعلمين في أونتاريو، إلى جانب التعافي الفوري، يحتاج المستثمرون إلى التفكير في الاتجاهات العالمية طويلة المدى التي تسارعت خلال الوباء.
وفي حديثه مع ماريون وليفيت، قال هاوسمان إن الوباء – لا سيما خسائره غير المتوازنة على الفقراء – جعل عدم المساواة الاجتماعية قضية رئيسية. وقال: “هذا يقود الأجندة الاجتماعية التي أعتقد أنه سيكون لها تأثير كبير على المستثمرين، وتأثير كبير على شركات محفظتنا [و] تأثير كبير على سياستنا في المضي قدمًا”.
حذر هاوسمان من أن المستثمرين يجب أن يستعدوا لفترة مستدامة من انخفاض متوسط العوائد. ستؤدي القومية الاقتصادية المتنامية إلى تفتيت الأسواق وتقليص أرباح الشركات من خلال مقاطعة سلاسل التوريد وإنهاء المراجحة في العمل. التركيز السياسي على عدم المساواة سيؤثر أيضًا على ضرائب الشركات.
وقال: “الدخل الثابت هو أساسًا MIA اليوم من حيث العائد التجريبي، مما يجعل إنشاء المحفظة أمرًا صعبًا حقًا”.
وقال إن هناك أيضًا تباعدًا متزايدًا بين الفائزين والخاسرين حيث إن التدخل الحكومي الكبير يخلق فرصًا خاصة.
وقال إن الأخبار السيئة لكندا هي أن تجزئة السوق ضار بشكل خاص بالدول التجارية، ولا ينبغي أن تتوقع كندا عودة أحجام التجارة إلى مستويات ما قبل الوباء.
مع استمرار الإنفاق الحكومي الهائل، قالت ماريون إن هناك حاجة إلى مرساة مالية – في نهاية المطاف.
قال ماريون: “إنه جزء من ثقافتنا الكندية أن يكون لديك هذه المراسي المالية”، مضيفًا أنه يفضل الدين الصافي على الناتج المحلي الإجمالي.
وقال إن أكثر من ثلث ديون كندا مملوكة لمستثمرين أجانب، وسوف يطالبون بمسار للاستدامة المالية. قال ماريون إنه لا توجد خطة للتعامل مع الوباء، وإنه على استعداد لمنح الحكومة الفيدرالية بضعة أشهر أخرى من الفسحة.
المصدر: investmentexecutive
شاهد أيضا:
أفضل شركات التوصيل السريع في فنلندا
