التدقيق في الصناديق والنظر في الأموال المتوازنة
سهولة استخدام صناديق التاريخ المستهدف (TDFs) – لكل من المستثمرين ورعاة الخطة – جعلتهم الصندوق الافتراضي المفضل منذ أن سمح قانون حماية المعاشات التقاعدية (PPA) لعام 2006 لرعاة الخطة باستخدامها كاستثمار افتراضي مؤهل. البديل (QDIA).
كانت TDFs موجودة منذ حوالي 13 عامًا قبل اتفاقية شراء الطاقة، لكنها لم تكتسب الكثير من الجذب مع رعاة الخطة. ومع ذلك، فإن نموها المثير للإعجاب بعد اتفاقية شراء الطاقة جاء على حساب أنواع أخرى من حسابات QDIA، بما في ذلك الصناديق المتوازنة، والتي تتمسك بتخصيص الأصول الثابتة للأسهم والسندات لجميع المشاركين.
يقول جريج كويك، مدير خدمة التقاعد في OneAmerica في إنديانابوليس: “أصبحت صناديق التاريخ المستهدف الاختيار الأكثر شيوعًا في QDIA لخططنا بهامش كبير”. “إن تقديم سلسلة من الأموال الموجهة حسب عمر كل مشارك وإخفاقها تلقائيًا بحلول هذا العمر له صدى حقيقي في السوق.”
على السطح، تبدو الصناديق المتوازنة والصناديق المستهدفة سعيدة وصحية، حيث يدير كل منها أكثر من تريليون دولار من الأصول. وتقول المصادر إن الاستخدام القوي لكلا النوعين من الأموال يعكس معدلات مدخرات التقاعد المرتفعة بشكل عام، مدفوعة إلى حد كبير بعوامل مثل التسجيل التلقائي والتصعيد التلقائي للمساهمات.
نمو أصول الصندوق المتوازن والمستهدف
تضاعف نمو الأصول في الصناديق المتوازنة بأكثر من الضعف في 15 عامًا منذ اتفاقية شراء الطاقة، في حين زاد إجمالي الأصول في صناديق TDF بمقدار 13 ضعفًا. هذا الخلل في التوازن ليس مفاجئًا للكثيرين في الصناعة، بالنظر إلى المزايا المتصورة لأموال الموعد المستهدف. ومع ذلك، مع وجود الكثير من المشاركين الذين يدخرون لتاريخ التقاعد لأكثر من 10 سنوات في المستقبل، قد يرغب المستشارون والجهات الراعية في التفكير فيما إذا كانت صناديق التاريخ المستهدف توفر الحل الأفضل لجميع المشاركين.
قرار كبير
يقول كيفن رولوف: “يعد اختيار QDIA قرارًا كبيرًا حقًا، ومن المحتمل أن يكون أكبر قرار يمكن أن تتخذه لجنة رعاية الخطة، لذا فأنت تريد التأكد من قيامك بكل واجباتك المنزلية وجمع كل الحقائق قبل اتخاذ قرارك”، مدير البحوث في مستشار فرانسيس للاستثمار في بيووكي، ويسكونسن.
كما يقول إنه من الأهمية بمكان مراقبة نتائج هذا القرار، على الرغم من أن هذا لا يحدث دائمًا في الممارسة العملية. في الواقع، في ورقة بحثية حديثة، “العواقب غير المقصودة للاستثمار على المدى الطويل: أدلة من صناديق التاريخ المستهدف”، يقول الأكاديميون إن مديري صناديق الاستثمار TDF قد يستفيدون حتى من عقلية المستثمرين التي تحدد وتنسى الأمر، والتي يمنعهم من التدقيق الكافي في الأموال ذات الأداء الضعيف.
بالطبع، تفي العديد من الصناديق المستهدفة بأهداف أدائها، غالبًا من خلال تبني مستويات عالية من المخاطر للمشاركين الذين لديهم آفاق زمنية أطول. يمكن قول الشيء نفسه عن TDFs مع مواعيد تقاعد أقرب. غالبًا ما تنطوي على مخاطر أكثر مما يتوقعه المستثمرون المبتدئون، مما يؤدي إلى أداء قوي خلال الأسواق الصاعدة، ولكنه يثير أسئلة مهمة حول ما قد يحدث خلال فترة الانكماش التالية. تعتبر الصناديق المتوازنة، نظرًا لبساطتها المتزايدة حتى بالمقارنة مع صناديق التاريخ المستهدف، أقل عرضة لمثل هذه المشكلات.
هناك عيوب أخرى لـ TDFs أيضًا. أولاً، لا يستخدم جميع المشاركين أموال التاريخ المستهدف على النحو المنشود. ثلث المشاركين الذين لديهم أصول في TDFs قاموا أيضًا بتخصيص أموال لاستثمارات أخرى ضمن 401 (k)، وفقًا لـ Vanguard. قد يترك ذلك هؤلاء المشاركين مع تخصيص أصول أقل ملاءمة لهم.
ومع ذلك، يقول المستشارون إنه في معظم الحالات، تفوق مزايا أموال الموعد المستهدف حدودها.
يقول مصطفى أبو نادي، رئيس إستراتيجية الأعمال في BNY Mellon Investor Solutions: “إن تفضيل صناديق التاريخ المستهدف يتجاوز عدسة الأداء التقليدية المستخدمة لمقارنة صندوق TDF المرجح بالأصول بصندوق متوازن”. “إن تصور الفوائد من منظور تصميم خطة موضوعية شاملة يفوق تأثير السحب المحتمل في الأداء الذي تم إبرازه عند مقارنة الأداء المرجّح بالأصل اللاحق.”
الضرب الجمود
يقول رايان غاردنر، الشريك الإداري ورئيس المساهمة المحددة (DC) في Fiducient Advisors في وندسور، كونيتيكت، إن إحدى الجاذبية الكبيرة لصناديق التاريخ المستهدف هي أنها تساعد المشاركين على مواجهة الجمود من خلال إعادة التوازن مع تقدم المستثمرين في العمر.
يقول غاردنر: “ينتهي الأمر بالمشاركين في الصناديق لأنهم تخلفوا عنها، وبعد ذلك من الصعب اتخاذ قرار”. “لذلك، إذا كان هذا الصندوق الافتراضي هو صندوق متوازن، فلديك أشخاص من جميع الأعمار ودورات الحياة المختلفة في هذا الصندوق الواحد، وعليك أن تسأل عما إذا كان وجود صندوق واحد مع تخصيص واحد هو الطريقة الأكثر فعالية للادخار للتقاعد.”
يقول Roloff إن هناك أيضًا سببًا آخر يدفع العديد من رعاة الخطة إلى اتباع مسار التاريخ المستهدف: تفضيل المشاركين.
ويضيف: “لقد قمنا بتشغيل عدد من مجموعات التركيز المشتركة نيابة عن عملائنا حول هذا الموضوع، وكانت الاستجابة الساحقة لصالح صناديق التاريخ المستهدف، مما زاد من ترسيخ تفضيلنا هناك”.
بالنسبة لعملاء Putnam Investments، تركز المحادثات حول اختيار QDIA بشكل أكبر على أي TDF يختار بدلاً من الذهاب مع صندوق تاريخ مستهدف أو صندوق متوازن، كما يقول Steve McKay، رئيس استثمار المساهمة المحددة فقط (DCIO) في حازم.
للمساعدة في هذه العملية، طورت الشركة مصورًا للتاريخ المستهدف يساعد العملاء على مقارنة فلسفة المدير ونهج مسار الانزلاق. لا تنظر الأداة فقط إلى المدير الأفضل أداءً، والذي يمكن أن يعتمد على السوق، ولكن أيضًا في فلسفة كل مدير ونهج مسار الانزلاق.
يقول ماكاي: “بعد ذلك، عندما تقوم بتضييق نطاقه، فإنك تنظر إلى مقاييس المخاطر والأداء لمديري المواعيد المستهدفة الذين تتوافق فلسفتهم مع الراعي الشامل”.
هناك عوامل مهمة أخرى يجب مراعاتها أيضًا، عند الاختيار بين صناديق التاريخ المستهدف، بما في ذلك رسوم الصندوق؛ سواء كان صندوقًا نشطًا أو سلبيًا أو مختلطًا؛ وما إذا كان مسار الانزلاق يمتد “إلى” أو “من خلال” التقاعد. هذا الاعتبار الأخير مهم بشكل خاص لرعاة الخطة الذين لديهم مجموعة كبيرة من المتقاعدين الذين لا يزالون في الخطة – أو لرعاة الخطة الذين يريدون من متقاعديهم الاحتفاظ بأصولهم في الخطة.
عندما يكون الصندوق المتوازن منطقيًا
يقر المستشارون بأن هناك ظروفًا معينة قد يكون فيها الصندوق المتوازن اختيارًا أفضل من QDIA لجهة راعية للخطة من صندوق التاريخ المستهدف. على سبيل المثال، قد تكون الأموال المتوازنة منطقية لأصحاب العمل الذين لديهم قاعدة موظفين أقل تنوعًا، أو للموظفين الذين لديهم إلى حد كبير مصادر أخرى لدخل التقاعد مثل المعاش التقاعدي، أو للموظفين الذين يفهمون الاستثمار وقد يفضلون القيام بدور أكثر نشاطًا في تقاعدهم إنقاذ.
يقول أبو نادي: “بالنسبة لأصحاب العمل الذين لديهم قوة عاملة أكثر تجانساً وثراءً ولا يتطلعون إلى 401 (ك) كمصدر رئيسي لدخلهم التقاعدي، قد يكون الصندوق المتوازن هو الخيار الصحيح”. “في هذه الحالة، قد تكون نقطة الأداء أكثر صلة بالموضوع وذات صلة، مما يجعل نهج المخاطر المتوازن أكثر جاذبية.”
بالنسبة لبعض رعاة الخطة، فإن الصندوق المتوازن هو الخيار الصحيح لأن الخطة لديها بالفعل خطة قائمة تعمل بشكل جيد، كما يقول رولوف.
ويضيف: “لدينا عدد قليل من العملاء حيث كان الصندوق المتوازن هو QDIA لفترة طويلة وقد قرر الراعي عدم إجراء التغيير بعد مناقشة الفوائد المحتملة للقيام بذلك”. “في هذه الحالات، يكون الصندوق المتوازن مناسبًا جيدًا للتركيبة السكانية للخطة ويكون تقسيم 60/40 أمرًا منطقيًا للموظفين في تلك الحالات. ويتم استخدام الأموال المتوازنة بشكل كبير وحظي بإعجاب المشتركين “.
يقول مكاي إن رعاة الخطة الذين لديهم صندوق متوازن مثل QDIA الخاص بهم قد يكون لديهم أيضًا نهج أكثر قوة للدعم الذي يقدمونه للمشاركين الذين يتخذون خيارات استثمارية.
“قد يكون لديهم أيضًا حلًا مخصصًا للتاريخ المستهدف أو حل حساب مُدار لا يستخدمونه كخيار افتراضي، لكنهم وضعوا الكثير من الموارد في التعليم المستمر والمشورة للزملاء والمشاركين في الخطة،” يقول. “لذا فإن الخطة تقدم تخصيصًا حقيقيًا لأولئك المشاركين الذين يريدون ذلك.”
فهم الأداء
عندما يتعلق الأمر باختيار أفضل QDIA للخطة، سواء كان ذلك الموعد المستهدف أو صندوقًا متوازنًا، يجب على رعاة الخطة البحث عن أفضل ما يناسب احتياجاتهم والتركيبة السكانية للمشاركين. سيحتاجون أيضًا إلى تقييم أدائها.
يمكن أن تمثل هذه المهمة الأخيرة تحديًا عندما يتعلق الأمر بصناديق المواعيد المستهدفة، والتي يصعب قياسها نظرًا لاختلاف مسارات الانحدار ومستويات المخاطر.
يقول ماكاي: “لا يوجد صندوقان للتاريخ المستهدف متماثلان”. “هناك البعض ينظرون عبر الأكوان التي يمكن أن تختلف اختلافًا جوهريًا فيما يتعلق بما يفعلونه في بداية مسار الانزلاق وفي النهاية. لذا، فإن المزيد من المحادثات الآن تدور حول الفلسفة والنهج وكيفية إدارة المخاطر على طول مسار الانزلاق “.
بالنظر إلى المستقبل، يقول جاردنر إنه يتوقع أن تستمر أرصدة TDF في النمو.
يقول: “لقد انجذب المشاركون حقًا إلى فكرة اختيار صندوق واحد وجعله شاملاً، بدلاً من قضاء الوقت في فهم الخيارات الأساسية ومحاولة التوصل إلى تخصيص يكون منطقيًا بالنسبة لهم”. “ما زلنا نرى زيادة الشعبية عندما يتعلق الأمر بأموال الموعد المستهدف.”
صافي التدفقات المالية المتوازنة والمستهدفة
قد يعمل بعض رعاة الخطة مع مستشار ائتماني لتحديد أموال التاريخ المستهدف السلبي تحت الانطباع بأن هذه الأموال تحد من مسؤوليتها الائتمانية المحتملة. في حين أن هذا قد يكون صحيحًا مقارنة بخيار استخدام خيار مُدار بشكل نشط غير مثبت، يقول المستشارون إنه من المهم أن يتذكر رعاة الخطة أنهم لا يخلون تمامًا من مسؤوليتهم الائتمانية.
يقول رولوف: “نعم، يتحمل مدير الاستثمار مسؤولية ائتمانية، وكذلك راعي الخطة”. “لهذا السبب من المهم عدم الاعتماد فقط على تقييم الأداء من مزود الخدمة وبدلاً من ذلك السعي إلى تقييم هذا المزود من قبل مستشار خبير.”
تمامًا كما تطورت نماذج TDF على مدار العقد الماضي، يقول غاردنر إنه يتوقع من البائعين الاستمرار في تقديم ميزات وخيارات جديدة. على سبيل المثال، قد ينشئ مديرو الصناديق فئات حصة أقل لخطط ذات حجم معين أو يقدمون مزيدًا من تعليم المشاركين في مرحلة إنهاء ادخار التقاعد.
المصدر: planadviser
إقراء ايضا:
في حالة وفاة صاحب الحساب البنكي السعودية
شركات الشحن من امريكا الى سوريا
