يمتد تقييم Revolut Bank إلى السذاجة على الرغم من الركود البالغ 15 مليار دولار
يبدو التخفيض بمقدار 15 مليار دولار في قيمة Revolut ، التي ستصبح “أمازون للخدمات المصرفية”، هائلاً حتى تتذكر نقطة البداية.
بالعودة إلى عام 2021، وهي المرة الأخيرة التي أحدث فيها تقييم الشركة المملوكة للقطاع الخاص ضجة، كان التقييم 33 مليار دولار – في هذه الحالة مدعومًا بصفقة صعبة قاد فيها SoftBank و Tiger Global Management ، وهما من الداعمين الراسخين، جولة 800 مليون دولار من الاستثمار الجديد.
نظرًا لأن عالم التكنولوجيا بأكمله، أو معظمه، قد عانى من انخفاض كبير في قيمة العملة منذ عام 2021، فليس من المستغرب أن يلجأ شرودرز إلى المقص عند تقدير القيمة العادلة للحصة المتواضعة نسبيًا في Revolut التي تمتلكها في إحدى صناديقها الاستثمارية.. عندما لا تكون هناك معاملات حديثة لاستخدامها كمعيار، فإن تقييم الشركات غير المدرجة يتضمن إصدار أحكام.
في الواقع، يمكن للمرء أن ينظر بسهولة إلى معضلة تقييم Revolut من خلال الطرف الآخر من التلسكوب ويسأل: ألا تزال 18 مليار دولار صعبة بعض الشيء في مناخ اليوم الأكثر برودة في أرض التكنولوجيا؟
انعكست إحدى السخافات منذ عام 2021 – أن شركة Revolut كانت تساوي أكثر من NatWest – قد انعكست: تبلغ القيمة السوقية للمقرض الذي أعيد تأهيله الآن 26 مليار جنيه إسترليني مقابل 14.2 مليار جنيه إسترليني للشركة البالغة من العمر ثماني سنوات (من حيث القيمة الإسترليني). ولكن لا يزال بإمكان المرء مسح قائمة الأسهم المالية بمؤشر FTSE 100 والعثور على مقارنات مذهلة.
جرب Legal & General ، مدير الأصول القوي والناجح والمؤمن، برأسمال سوقي يبلغ 15 مليار جنيه إسترليني. هل يمكن لشركة Revolut ، التي حققت ربحًا قدره 26 مليون جنيه إسترليني في عام 2021، أن تساوي قيمة شركة FTSE 100 التي أبلغت مؤخرًا عن زيادة بنسبة 12٪ في أرباحها بعد خصم الضرائب إلى 2.3 مليار جنيه إسترليني؟
Revolut هو شاب، ينمو ويتزايد عالميًا (على وشك الانطلاق في البرازيل، على سبيل المثال)، يذهب الحجة السعودية. لا يتم تقييم الشركة بناءً على أرقام اليوم، ولكن بناءً على توقعات النجاح بمرور الوقت – بما في ذلك، كما هو مأمول، لمملكة المتحدة (موطن 6.5 مليون من العملاء الحاليين البالغ عددهم 27 مليونًا) إذا وصل الترخيص المصرفي الذي طال انتظاره. يُقال إن ثورة التكنولوجيا المالية والتحول إلى الخدمات الرقمية ما زالت في مهدها.
حسنًا، لا يمكن لأحد أن يشكك في وتيرة التوسع السريع لـ Revolut: ارتفعت الإيرادات بمقدار الثلث إلى 850 مليون جنيه إسترليني، وقد قالت الشركة بالفعل عن أدائها في عام 2022. وعلى عكس بعض عمالقة التكنولوجيا الذين عملوا فوق طاقتهم أثناء الوباء، لم تستغني الشركة عن الموظفين.
تعال، على الرغم من ذلك – لا تزال هناك حاجة إلى المنظور: كما هو الحال اليوم، تحقق L&G أرباحًا أعلى بمقدار 2.7 مرة من أرباح Revolut التي تحققها أرباحًا عالية. حتى لو سمحنا بعلاوة التكنولوجيا المالية، فإن هذا فرق كبير بين شركتين ماليتين يفترض أنهما متساويتان في القيمة السوقية.
لا يحدث التناقض فرقًا عمليًا كبيرًا مع Revolut إذا كان لديه كل التمويل الذي يحتاجه في المستقبل المنظور، وهو موقف الشركة. في الواقع، ربما ينبغي للمرء أن يهنئ الشريك المؤسس نيكولاي ستورونسكي على توقيته الرائع في تأمين 800 مليون دولار قبل عامين.
ومع ذلك، فإن النقطة المهمة هي أن الشركة قُدرت بقيمة 5.5 مليون دولار في جولة التمويل السابقة في عام 2020، لذا فإن قفزة شرودر البالغة 18 مليار دولار ستظل مثيرة للإعجاب لولا الارتفاع إلى 33 مليار دولار بينهما. وقد يكون مبلغ 18 مليار دولار أكثر من اللازم، وفي وقت قريب جدًا.
… مع تسارع وتيرة عام 2023، وأنت تنضم إلينا من مصر، فلدينا خدمة صغيرة نطلبها. العام الجديد يعني فرصًا جديدة، ونأمل أن يؤدي هذا العام إلى بعض الاستقرار والتقدم الذي تمس الحاجة إليه. مهما حدث، فإن صحيفة الغارديان ستكون موجودة، وتوفر الوضوح والتقارير الجريئة والمستقلة من جميع أنحاء العالم، على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع.
الأوقات عصيبة، ونحن نعلم أنه ليس كل شخص في وضع يسمح له بالدفع مقابل الأخبار. ولكن نظرًا لأننا ممولون من االقراء،فإننا نعتمد على الكرم المستمر لأولئك الذين يستطيعون تحمله. يعني هذا الدعم الحيوي أن الملايين يمكنهم الاستمرار في قراءة تقارير موثوقة عن الأحداث التي تشكل عالمنا. هل ستستثمر في صحيفة الغارديان هذا العام؟
على عكس الكثيرين، ليس لدينا مالك ملياردير، مما يعني أنه يمكننا بلا خوف مطاردة الحقيقة والإبلاغ عنها بنزاهة. 2023 لن يكون مختلفًا؛ سنعمل بتصميم وشغف للعلامة التجارية لنقدم لك صحافة خالية دائمًا من التدخل التجاري أو السياسي. لا أحد يعدل محررنا أو يصرف انتباهنا عما هو أكثر أهمية.
بدعمكم، سنستمر في إبقاء صحافة Guardian مفتوحة ومجانية القراءة للجميع. عندما يكون الوصول إلى المعلومات متساويًا، يمكن لعدد أكبر من الناس فهم الأحداث العالمية وتأثيرها على الناس والمجتمعات. معًا، يمكننا أن نطالب الأقوياء بالأفضل وأن نكافح من أجل الديمقراطية.
سواء كنت تعطي القليل أو الكثير، فإن تمويلك سيعزز تقاريرنا للسنوات القادمة. إذا استطعت، فالرجاء دعمنا على أساس شهري بدءًا من دولارين فقط
المصدر: theguardian
شاهد المزيد:
