اقتربت RBI MPC من نهاية دورة رفع أسعار الفائدة؛ يمكن رفع معدل إعادة الشراء بمقدار 35 نقطة أساس
الجدل مفتوح على مصراعيه حول مقدار الارتفاع التالي لسعر الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الهندي في 7 ديسمبر – 25 نقطة أساس أو 50 نقطة أساس أو 35 نقطة أساس. في هذا المنعطف من دورة المشي لمسافات طويلة في بنك الاحتياطي الهندي، يجب أن يحتفظ مقدار الارتفاع أثناء الاستجابة لسيناريو الاقتصاد الكلي الحالي بدرجة من المرونة للمستقبل. يبدو أن رفع سعر الفائدة بمقدار 35 نقطة أساس لرفع معدل إعادة الشراء إلى 6.25٪ أمر مناسب بالنظر إلى أن البنوك المركزية العالمية تتجه نحو إبطاء وتيرة رفع أسعار الفائدة، والتضخم المحلي قد بدأ بالتراجع على الرغم من استمرار المخاطر على الجانب الأعلى، ومخاطر تباطؤ الطلب العالمي. يمكن أن يدخل بنك الاحتياطي الهندي في مرحلة الانتظار والمراقبة بعد سياسة ديسمبر لتقييم تأثير رفع أسعار الفائدة على الاقتصاد المحلي.
أشار محضر اجتماع سياسة بنك الاحتياطي الهندي لشهر سبتمبر إلى وجود فجوة واضحة بين الأعضاء الخارجيين والداخليين في بنك الاحتياطي الهندي (RBI) MPC. كان الدكتور فارما قد دعا صراحة إلى توقف مؤقت في اجتماع ديسمبر بينما أشار الدكتور جويال إلى أن المجال لمزيد من رفع أسعار الفائدة ينغلق. في حين أن الكثير من القلق والطلب على رفع أسعار الفائدة ينبع من القطاع الخارجي، فقد تلاشت أسعار السلع العالمية بالإضافة إلى التهديد برفع أسعار الفائدة الشديد من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي. أشار بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى أن وتيرة الارتفاعات ستؤتي ثمارها مما يوفر بعض الراحة لأسواق الأسواق الناشئة وأسعارها. ومع ذلك، فإن خطر الاحتفاظ بالمعدلات أعلى لفترة أطول لا يزال قائما.
يجب أن يتطور التضخم المحلي كما هو متوقع في سياسة سبتمبر – أعلى من 6٪ حتى حوالي فبراير 2023 وينخفض نحو نطاق 4.5-5.5٪ من مارس وحتى السنة المالية 2024 (نقدر متوسط 5.3٪ في السنة المالية 2024 بعد 6.7٪ في السنة المالية 2023). يظل معدل التضخم الأساسي ثابتًا ومن المرجح أن يظل بالقرب من مستوى 6٪ في معظم أجزاء السنة المالية 2023-24. هناك بعض المخاطر الصعودية من أسعار المواد الغذائية، وخاصة أسعار الحبوب، ولكنها ستكون أكثر اعتمادًا على سياسات الحكومة بدلاً من السياسة النقدية. هناك شكوك حول أسعار الطاقة ومقدار ما سينتقل إلى التضخم المحلي. ومع ذلك، وكما هو متوقع الآن، فإن معدل التضخم لمدة عام واحد يقف الآن، مع معدل إعادة الشراء عند 6.25٪ على سبيل المثال بعد سياسة ديسمبر، فإن سعر الفائدة الحقيقي سيكون حوالي 100-125 نقطة أساس. يجب أن يتحرك معدل السياسة المحلية بما يتماشى مع ديناميكيات نمو التضخم المحلي من هنا، بدلاً من ذلك بشكل وثيق مع إجراءات البنك المركزي العالمي. وهذا يعني أيضًا أن جزءًا من تعديلات الاقتصاد الكلي يجب أن يتم من خلال سعر صرف أضعف أيضًا.
آفاق النمو، وخاصة من الجانب العالمي، هي أيضا تحت بعض المخاطر. لا تزال توقعات النمو مختلطة للاقتصادات المتقدمة حيث من المحتمل أن تكون المملكة المتحدة في حالة ركود، ومن المحتمل أن تكون منطقة اليورو في حالة ركود خلال الربعين المقبلين، ومن المحتمل أن تكون الولايات المتحدة بحلول منتصف عام 2023. لا تزال آفاق النمو في الصين غير مؤكدة على الرغم من أنها أصبحت أكثر إشراقًا إلى حد ما مع ظهور بعض العلامات المبكرة على الاسترخاء في سياسة عدم انتشار فيروس كورونا. في الوقت الحالي، يبدو أن التوقعات تميل نحو تباطؤ عالمي ضحل. ضمن هذه التوقعات القاتمة للنمو العالمي، تظل توقعات النمو في الهند ثابتة نسبيًا مع نمو إجمالي الناتج المحلي الحقيقي المقدر بنسبة 6.8٪ في السنة المالية 2023 و6٪ في السنة المالية 2024. يعتبر بنك الاحتياطي الهندي (RBI) أكثر تفاؤلاً بقليل بنسبة 7٪ و6.5٪ في السنة المالية 2023 و2024 على التوالي. ومع ذلك، إذا تباطأ النمو العالمي بشكل أسرع / أطول من المتوقع، فستكون آفاق النمو في الهند معرضة للخطر.
إن رفع 35 نقطة أساس من شأنه أن يشير بشكل فعال إلى خروج عن الوتيرة السريعة للزيادات التي شوهدت خلال السياسات الثلاث الماضية والسياسة الواحدة خارج الدورة. كما قد يشير ذلك إلى أن بنك الاحتياطي الهندي لا يزال حذرًا من البيئة الكلية. من حيث التوجيهات، يمكن أن يشيروا إلى أنهم يعتمدون على البيانات من هنا مما قد يعني الانتظار والمراقبة من السياسة التالية فصاعدًا مع الاحتفاظ بمرونة الارتفاعات الصغيرة في الأسعار، إذا لزم الأمر.
المصدر: financialexpress
قد يهمك:
شروط فتح محفظة استثمارية في بنك الراجحي
افضل شركات التداول عبر الإنترنت
