يتوقع الاقتصاديون أن موسم رفع الأسعار قد يصبح أطول
أظهر استطلاع للرأي أجراه الاقتصاديون أجرته FE أن بنك الاحتياطي الهندي (RBI) من المرجح أن يستمر في تركيزه الحاد على التضخم وليس إيقاف دورة رفع سعر إعادة الشراء مؤقتًا في اجتماع لجنة السياسة النقدية في أبريل.
أظهر الاستطلاع أن 67٪ من المشاركين يعتقدون أن بنك الاحتياطي الهندي (RBI) سيرفع 25 نقطة أساس إلى 6.75٪، حيث قفز تضخم أسعار المستهلكين في يناير إلى أعلى مستوى له في ثلاثة أشهر عند 6.52٪ في يناير.
وفقًا لريتش بهوساري، رئيس الخزانة في بنك جنوب الهند، كان من المفترض أن يقوم بنك الاحتياطي الهندي بإيقاف رفع أسعار الفائدة “بشكل مثالي” عند 6.50٪. مع ذلك، فإن بيانات التضخم الأخيرة والتوقعات بأن الاحتياطي الفيدرالي سيرفع أيضًا معدلات سياسته الرئيسية، قد لعبت دورًا مفسدًا. يقول Bhusari إن بنك الاحتياطي الهندي (RBI) سيمضي قدمًا في رفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في أبريل ثم يتوقف مؤقتًا.
“مع معدل إعادة الشراء بنسبة 7٪، رأينا عمومًا أنه في ظروف السيولة العادية والأشد صرامة، تحوم الفروق حول 100 نقطة أساس – 150 نقطة أساس فوق إعادة الشراء لسندات 10 سنوات. إذا كان 7٪ عبارة عن ريبو، فإن 8٪ إلى 8.5٪ قد يكون عائد G-Sec لمدة 10 سنوات، مما سيؤثر على الجميع. في الوقت الحالي، نحن عند 7.5٪، إذا تجاوزت نسبة 8٪، فقد يكون هناك حالة من الذعر.
وبالمثل، يقول سوريش خاتانهار من بنك IDBI إن بنك الاحتياطي الهندي يرغب في رؤية رقم مؤشر أسعار المستهلكين القادم، ونتائج اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي وتأثيره على العملة والعوائد العالمية. لا تزال أوضاع الاقتصاد الكلي السائدة في الاجتماع الأخير للجنة السياسة النقدية قائمة. على الصعيد المحلي، من المرجح أن يتجاوز التضخم الأساسي 6٪ في المستقبل القريب قبل أن يهدأ. لا يزال التضخم العالمي عند مستويات مرتفعة.
تقول ريتيكا تشابرا، استراتيجي الماكرو الكمي في شركة الوساطة برابهوداس ليلادر، إن القفزة في قراءة التضخم في يناير كانت صدمة للجميع. ارتفع تضخم التجزئة بنسبة 6.52٪ مقابل تقديرات الإجماع عند 5.9٪. وقالت إن القراءة الأخيرة لمؤشر أسعار المستهلك الأمريكي كانت مفاجئة أيضًا في الاتجاه الصعودي.
وهذا يؤدي إلى تجدد المخاوف من أن مكافحة التضخم لم تنته بعد. وقال شبرا في سيناريو حيث يتعين على محافظي البنوك المركزية الاختيار بين ترويض التضخم ودعم النمو، فلا شك في اختيار الأول.
العيون على بيانات مؤشر أسعار المستهلكين لشهر فبراير
يقول بعض الاقتصاديين إن بنك الاحتياطي الهندي سوف ينظر في بيانات مؤشر أسعار المستهلكين لشهر فبراير قبل تثبيت خططه.
يقول مادان سابنافيس، كبير الاقتصاديين في بنك بارودا، إن التطورات التي حدثت بعد السياسة الأخيرة هي أن التضخم جاء بأرقام أعلى من المتوقع، وقد كرر بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي والبنك المركزي الأوروبي موقفًا متشددًا. كما شهدنا ضغوطا على السيولة. في هذه الحالة، سينتظر بنك الاحتياطي الهندي ويراقب رقم التضخم لشهر فبراير. وقال سابنافيس “إذا كان في منطقة 6.5٪ مرة أخرى، فسيكون هناك رفع على سعر الفائدة”.
يتفق سيدارتا سانيال كبير الاقتصاديين في بنك باندهان مع سابنافيس. ويقول إن مسار السياسة النقدية، عالميًا وفي الهند، يعتمد بشكل كبير على البيانات في الوقت الحاضر. وقال إن التوقع الواسع النطاق برفع أسعار الفائدة مرتين أخريين من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي يضغط على معظم البنوك المركزية في الأسواق الناشئة، من أجل رفع سعر الفائدة أكثر.
وأضاف أنه مع ذلك، يحتاج المرء إلى إدراك أن المعدلات في الهند ارتفعت بسرعة ومن المتوقع أن ينخفض معدل التضخم بشكل جيد ضمن نطاق تحمل البنك المركزي.
قام بنك الاحتياطي الهندي (RBI) برفع معدل إعادة الشراء تراكميًا بمقدار 250 نقطة أساس إلى 6.50٪ منذ بداية دورة رفع الأسعار في مايو 2022. في سياسة لجنة السياسة النقدية لشهر فبراير، صوت عضوان خارجيان في المجلس المركزي لبنك الاحتياطي الهندي – جايانت فيرما وأشيما جويال – ضد المزيد من الزيادات في الأسعار، مشيرةً إلى مخاوف النمو.
قضية توقف معدل
يقول Soumyajit Niyogi، مدير شركة India Ratings & Research، إن هناك مبررًا لبنك الاحتياطي الهندي لإيقاف رفع أسعار الفائدة مؤقتًا في سياسته التالية بسبب التباطؤ الاقتصادي، وهو ما يظهر في أرقام الناتج المحلي الإجمالي. نما الناتج المحلي الإجمالي في الهند للربع الثالث من السنة المالية 23 بنسبة 4.4٪ على أساس سنوي، أي أقل من الربعين السابقين.
وأضاف أنه حتى في حالة التوقف المؤقت، فإن تحويل أسعار الفائدة في القطاع المصرفي سيستمر، مدفوعًا بنقص السيولة وارتفاع تكلفة التمويل الإضافية.
يقول كبير الاقتصاديين في CRISIL Ratings DK Joshi أيضًا أن 6.5٪ يمكن أن يكون ذروة معدل إعادة الشراء، على الرغم من وجود احتمال لمزيد من الرفع في الأسعار إذا استمر التضخم، لا سيما على الجانب الأساسي.
وقال جوشي: “دعوتنا هي أن دورة الأسعار ستصل إلى ذروتها مع 6.5٪ … إذا لم يرفعوا أسعار الفائدة، فمن المحتمل أن يحولوا موقف السياسة إلى محايد”.
المصدر: financialexpress
قد يهمك:
