أخبار

يزيد سوء تقدير باول للتضخم من المخاطر على تحول الأسعار

من المتوقع أن يقدم رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، الذي طمأن الأمريكيين العام الماضي أن التضخم المرتفع على الأرجح مؤقتًا، رسالة أكثر قتامة هذا الأسبوع في الخطاب الأكثر مشاهدة في فترة ولايته: إن مكافحة ارتفاع الأسعار لم تنته بعد.

أعقب كلمات باول المتفائلة في مؤتمر جاكسون هول السنوي في عام 2021 أكبر ارتفاع مستمر في الأسعار شهدته الولايات المتحدة منذ أربعة عقود. منذ ذلك الحين، غير موقفه وشدد بشدة على التزام الاحتياطي الفيدرالي بقتل التضخم المرتفع برفع أسعار الفائدة.

لكن العديد من المستثمرين يعتقدون أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يرمش قبل ذلك ويتوقعون بالفعل أن يبدأ البنك المركزي في خفض تكاليف الاقتراض في وقت لاحق من العام المقبل مع اقتراب الركود المحتمل. وقد أدى ذلك إلى انخفاض أسعار السوق وارتفاع أسعار الأسهم عن أعماقها في يونيو – وهو عكس ما يريد البنك المركزي رؤيته لأنه يهدف إلى إبطاء الإنفاق والاستثمار.

الآن، بعد عودته إلى جاكسون هول في وايومنغ، يحتاج باول إلى إقناع الأسواق بأنه يعني التجارة عندما يخاطب المؤتمر التاريخي لخبراء الاقتصاد يوم الجمعة. إذا لم يستطع، فقد يقوض جهود بنك الاحتياطي الفيدرالي للحد من ارتفاعات الأسعار، التي هزت الاقتصاد، وسحبت معنويات المستهلكين إلى مستويات منخفضة قياسية، وألحقت الضرر بتصنيفات الرئيس جو بايدن.

قال تورستن سلوك، كبير الاقتصاديين في شركة الأسهم الخاصة أبولو جلوبال مانجمنت: “لا توجد إجابات سهلة”. “الاحتياطي الفيدرالي قلق للغاية بشأن إرسال الإشارة الصحيحة.”

كانت الأسهم متباينة في الأيام الأخيرة تحسبا لحديث باول القاسي، ولكن إذا كانت نبرته أكثر ليونة مما كان متوقعًا، فمن المرجح أن يعود الاتجاه الصعودي.

يهتم المستثمرون دائمًا بتصريحات رئيس الاحتياطي الفيدرالي في المؤتمر، والذي كان بمثابة مكان لتغييرات السياسة الحاسمة في الماضي. لكن تعليقات باول تحمل وزنًا خاصًا هذا العام حيث ينظر مجلس الاحتياطي الفيدرالي في مدى ارتفاع أسعار الفائدة لخفض التضخم.

كان سعي بنك الاحتياطي الفيدرالي للتواصل مع المستثمرين محفوفًا بالمخاطر خلال العام الماضي. كان على مسؤولي البنك المركزي أولاً أن يدركوا أن التضخم سيستمر لفترة أطول مما كانوا يعتقدون في البداية قبل الشروع في رفع أسعار الفائدة الأشد صرامة منذ 30 عامًا. وقد ثبت أن اقتصاد حقبة الوباء لا يمكن التنبؤ به بشكل خاص، مما دفع باول إلى التراجع بالكامل تقريبًا عن ممارسته لتقديم إرشادات طويلة الأجل بشأن ما قد يفعله البنك المركزي.

فتح كل من التضخم المرتفع والارتباك المؤسسة أمام النقد.

محمد العريان، كبير المستشارين الاقتصاديين في أليانز، انتقد البنك المركزي لفشله في توقع مدى استمرار التضخم، وعدم التحرك عاجلاً لرفع أسعار الفائدة وتقديم توقعات وردية حول الاتجاه الذي قد يتجه فيه الاقتصاد.

وقال: “يحتاج الرئيس باول إلى إعادة ضبط توقعات أسعار السوق، وتجنب الحوادث المؤسفة العام الماضي، والبدء في إصلاح المصداقية التالفة للمؤسسة”.

للتأكيد، حتى الإشارات التي يرسلها المستثمرون ليست واضحة تمامًا: توقعات السوق لخفض أسعار الفائدة العام المقبل يمكن أن تعكس إما التشاؤم أو التفاؤل. قد يتوقع المستثمرون أن يبالغ بنك الاحتياطي الفيدرالي في ذلك ويتسبب في ركود كامل، مما يؤدي به إلى عكس مسار الأسعار. أو قد يتوقعون أن ينجح البنك المركزي في تهدئة الأسعار مع تجنب الركود تمامًا.

في كلتا الحالتين، قد يتسبب تسعير الأسواق في تغيير وجهه من قبل الاحتياطي الفيدرالي في حدوث العكس: قد يضطر البنك المركزي إلى رفع أسعار الفائدة بشكل أكبر لمواجهة الوفرة، مما يجعل الطريق إلى خفض التضخم أكثر إيلامًا للاقتصاد.

قال عمير شريف، مؤسس شركة الأبحاث المستقلة Inflation Insights: “أود أن أسمعه يضاعف من التزامهم للسيطرة على التضخم لأنه من الواضح أن هذا هو محور كل ما يفعلونه”.

ومع ذلك، فإن بعض صانعي السياسة الديمقراطيين في واشنطن يرغبون في سماع نواة على الأقل لخطة البدء في تخفيف رفع أسعار الفائدة. تجادل السناتور إليزابيث وارن (ديمقراطية من ماساتشوستس) بأن الاحتياطي الفيدرالي لا يستطيع فعل الكثير بشأن العديد من الدوافع الرئيسية للتضخم المرتفع على أي حال – بما في ذلك اضطرابات سلسلة التوريد وارتفاع أسعار النفط – لذلك يجب أن يتجنب الضغط على الاقتصاد.

في وقت رفع سعر الفائدة الفيدرالي الأخير في يوليو، اتفق صانعو السياسة في البنك المركزي على أنه من المحتمل أن يكون المزيد من التشديد ضروريًا لتهدئة ارتفاع الأسعار، لكن من المتوقع في مرحلة ما أن يتباطأ ويقيم مقدار تحركاتهم التي خففت التضخم، وفقًا لـ دقائق من ذلك الاجتماع. كما أشار العديد منهم إلى الخطر المتمثل في أن البنك المركزي قد يذهب بعيداً.

كان ذلك في ذروة المخاوف من دخول الاقتصاد بالفعل في حالة ركود. منذ ذلك الحين، أظهرت مجموعة كبيرة من البيانات قوة في كل من الإنفاق الاستهلاكي وسوق العمل، وهما المصدران الرئيسيان للصحة الاقتصادية.

قال آدم أزيميك، كبير الاقتصاديين في شركة أبحاث السياسة العامة، مجموعة الابتكار الاقتصادي: “أعتقد أننا سنسمع [باول] يتراجع قليلاً عن التشاؤم في الدقائق حول مخاطر الركود”. “البيانات لا تشير إلى أي شيء مثل الركود.”

جادل أزيميك من أجل اتخاذ موقف أكثر تفاؤلاً على مسار الاقتصاد، قائلاً إن الوظائف تُضاف بوتيرة سريعة وهذا يساعد الإنتاج – المعروض من السلع والخدمات – على التوافق بشكل أفضل مع الطلب، وهو ما ينبغي أن يقلل الحاجة إلى زيادة مستمرة. الأسعار.

لكنه قال إنه كلما نجح البنك المركزي في سعيه لإبطاء الاقتصاد، كلما كان من الصعب معرفة ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي قد ذهب بعيداً بالفعل.

قال سلوك في شركة أبولو إن أكبر سؤال طويل الأمد حول مدى سرعة قدرة الاحتياطي الفيدرالي على ترويض التضخم هو ما يدفعه في المقام الأول.

وقال: “نحن وهم لا نعرف جيدًا سبب ارتفاع التضخم، وبالتالي مدى سرعة انخفاضه”. كما أشار إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لا يعرف بالضبط كيف يجب أن تذهب المعدلات المرتفعة قبل أن تبدأ حقًا في النمو.

قال جوزيف وانج، المتداول الكبير السابق في بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك والذي يدير الآن مدونة، إن هذا ما يجعل رسائل بنك الاحتياطي الفيدرالي غامضة للغاية.

المصدر: politico

شاهد المزيد:

اسعار الذهب في البحرين

سعر الذهب في المانيا

سعر الذهب اليوم في اليونان

اسعار الذهب في عمان

سعر الذهب في فلسطين

أسعار الذهب اليوم في السعودية

شركات التداول عبر الإنترنت

التداول في بورصة الذهب

سعر الذهب الكويت

سعر الذهب اليوم في اسبانيا

زر الذهاب إلى الأعلى