يواجه باول انتقادات متزايدة بسبب زلات التضخم
نال رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، جيروم باول، الثناء على قيادته الحاذقة خلال دوامة الركود الوبائي. مع تصاعد التهديدات على الاقتصاد الأمريكي، على الرغم من ذلك، صدم باول بشكل متزايد مراقبي بنك الاحتياطي الفيدرالي على أنه أقل ثقة بكثير.
لقد أثبت التضخم أنه أعلى وأكثر ثباتًا بكثير مما توقعه هو أو خبراء الاقتصاد في الاحتياطي الفيدرالي. وفي اجتماع سياسي الأسبوع الماضي، أعلن باول عن تحول غير عادي في اللحظة الأخيرة إلى رفع أسعار الفائدة أكبر مما كان قد أشار إليه سابقًا – ثم تبعه بمؤتمر صحفي وصفه العديد من الاقتصاديين بأنه مشوش وغير متسق.
لقد كان تحولًا حادًا لباول، الذي يُنسب إليه الفضل على نطاق واسع في منع ما كان يمكن أن يكون أزمة اقتصادية أسوأ بكثير خلال الوباء والذي فاز الشهر الماضي بتأكيد سهل من الحزبين في مجلس الشيوخ لولاية ثانية مدتها أربع سنوات.
الآن، بينما يواجه تضخمًا مرتفعًا مزمنًا، وتدهورًا في الأسواق المالية والتهديد المتزايد بالركود، يواجه باول أسئلة – وانتقادات – تحيط بقيادته للاحتياطي الفيدرالي في وقت تتضاعف فيه تحدياته.
بفضل الوباء الذي يحدث مرة واحدة في القرن، والحرب الأوروبية الأولى منذ عقود، وارتفاع أسعار الغاز والغذاء الذي لا يملك الاحتياطي الفيدرالي سلطة محدودة للتأثير فيه، يمكن أن يصبح باول أول رئيس لمجلس الاحتياطي الفيدرالي منذ بول فولكر في أوائل الثمانينيات. “التضخم المصحوب بالركود”، وهو مزيج بائس من النمو الاقتصادي البطيء والتضخم المرتفع.
كان باول يكافح من أجل الحد من أسوأ تفشٍ للتضخم منذ أربعة عقود، وقام الأسبوع الماضي بتصميم زيادة قدرها ثلاثة أرباع نقطة في سعر الفائدة قصيرة الأجل لبنك الاحتياطي الفيدرالي – وهي أكبر زيادة فردية في سعر الفائدة في ربع قرن. كانت خطوة عدوانية بشكل غير متوقع بعد أن أوضح باول قبل شهر أن رفع سعر الفائدة أكثر تواضعًا بمقدار نصف نقطة قادم.
في مؤتمره الصحفي، دافع باول عن قرار الاحتياطي الفيدرالي بالإشارة إلى أن قراءات التضخم الأخيرة كانت أكثر إثارة للقلق مما كان متوقعًا. إن زيادة الاحتياطي الفيدرالي ستجعل الاقتراض أكثر تكلفة بالنسبة للعديد من المستهلكين والشركات.
ومع ذلك، فقد انتقد العديد من مراقبي بنك الاحتياطي الفيدرالي تفسير باول، حيث اشتكى البعض من أنه فشل في صياغة سياسة متماسكة ومتسقة.
قال مارك زاندي، كبير الاقتصاديين في Moody’s Analytics: “كان بنك الاحتياطي الفيدرالي يتأرجح، ويسارع إلى اللحاق بالتضخم المرتفع بشكل مؤلم”. “مجلس الاحتياطي الفيدرالي ليس لديه سيناريو وهو نوع من صنعه كما هو موجود هنا.”
قال وليام دادلي، بصفته الرئيس السابق لبنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، والذي عمل مع باول في مجلس محافظي بنك الاحتياطي الفيدرالي، في بث عبر الإنترنت الأسبوع الماضي أن رئيس البنك المركزي يعرض مصداقيته للخطر.
قال دادلي: “عندما يغير الاحتياطي الفيدرالي رأيه في اللحظة الأخيرة مثل هذه”، “لديه القدرة على تقويض مصداقية” اتصالاته ذات الأهمية الحاسمة مع الأسواق والجمهور.
مع تردد تلك الانتقادات، سيزور باول مبنى الكابيتول هيل هذا الأسبوع للإدلاء بشهادته نصف السنوية أمام لجان مجلس النواب ومجلس الشيوخ، حيث قد يواجه أسئلة أصعب من أي وقت آخر في فترة رئاسته لمجلس الاحتياطي الفيدرالي. وسيُدلي بشهادته بعد عام واحد من تأكيد ثقته أمام الكونجرس بأن التضخم مؤقت ومن المرجح أن “يتضاءل”.
ما كانت. في مايو، ذكرت الحكومة أن أسعار المستهلك تسارعت بنسبة 8.6٪ عن العام السابق. في مؤتمره الصحفي الأسبوع الماضي، قال باول إن بنك الاحتياطي الفيدرالي فوجئ بالأرقام الأخيرة، وسلاسل التوريد العالمية التي لا تزال مسدودة، ونقص العمالة، والطلب المتزايد على الخدمات من الإيجارات إلى تذاكر الطيران إلى المطاعم. وجبات.
وقال باول يوم الأربعاء “لا نشهد تقدمًا ونريد أن نرى تقدمًا وهذا حقًا جزء آخر من سبب قيامنا بما فعلناه اليوم”.
جددت الزيادة الهائلة التي قام بها بنك الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة وتعليقات باول المخاوف بين الاقتصاديين حول المكان الذي أخذ الاحتياطي الفيدرالي إليه. انتقد معظم المحللين بشدة بنك باول الفيدرالي لانتظاره وقتًا طويلاً لتشديد الائتمان عندما انطلق التضخم العام الماضي وحذروا من أنه يتعين عليه الآن رفع أسعار الفائدة بسرعة كبيرة حتى يخاطر بدفع الاقتصاد إلى الركود.
قال إيثان هاريس، رئيس الاقتصاد العالمي في بنك أوف أمريكا، في مذكرة للعملاء الأسبوع الماضي: “لقد تأكدت أسوأ مخاوفنا بشأن الاحتياطي الفيدرالي”. “لقد سقطوا كثيرًا وراء المنحنى ويلعبون الآن لعبة خطيرة للحاق بالركب.”
ومن دواعي القلق ذات الصلة أن باول قال إن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيواصل رفع أسعار الفائدة حتى يكون هناك دليل “واضح ومقنع” على أن التضخم يتراجع نحو هدفه السنوي البالغ 2٪. لكن رفع أسعار الفائدة عادة ما يستغرق شهورًا لإبطاء الاقتصاد. يمكن أن ينتهي الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة أكثر مما هو مطلوب قبل أن يدرك أن التضخم آخذ في الانخفاض، وبالتالي يزيد من احتمالية حدوث ركود.
قال دودلي: “من المحتمل جدًا أن يكون الهبوط عنيفًا”. “لقد ارتفع خطر الهبوط الحاد”.
في الأسبوع الماضي، أعرب باول عن بعض التفاؤل بشأن متانة الاقتصاد، على الرغم من أن ثقته كانت ضعيفة أكثر مما كانت عليه في الأشهر الماضية. واستمر في تعليق الأمل في أن يتمكن بنك الاحتياطي الفيدرالي من تحقيق “هبوط ناعم”، مما يعني أن النمو سيكون بطيئًا بما يكفي لترويض التضخم دون التسبب في حدوث تراجع وخسارة كبيرة في الوظائف.
اقترح دودلي أن على باول أن يفعل المزيد لإعداد الجمهور لاحتمال حدوث ألم اقتصادي حقيقي.
في الأسبوع الماضي، قام صانعو السياسة في الاحتياطي الفيدرالي بتحديث توقعاتهم الاقتصادية ليُظهروا، لأول مرة منذ أن بدأوا رفع أسعار الفائدة في منتصف مارس، أنهم يتوقعون ارتفاع معدلات البطالة وأن يضعف الاقتصاد خلال العامين المقبلين. ومع ذلك، كانت الزيادات المتوقعة صغيرة، حيث ارتفعت البطالة إلى 3.9٪ بنهاية عام 2023، أي ثلاثة أعشار نقطة فقط فوق مستواها الحالي.
كثير من الاقتصاديين الخارجيين أكثر تشاؤمًا، مما يثير تساؤلًا حول ما إذا كان بنك باول الفيدرالي لا يزال يقلل من حجم الضرر الذي قد يمتصه الاقتصاد.
قال دادلي: “لقد تحولوا من غير واقعي بشكل رهيب إلى معقول بشكل هامشي في توقعاتهم”.
لاحظ اقتصاديون آخرون ما يبدو أنه تناقض مركزي في تعليقات باول: قال إن بنك الاحتياطي الفيدرالي يرفع أسعار الفائدة بشكل أسرع ومن المرجح أن يصل إلى مستوى أعلى مما كان يتوقعه قبل ثلاثة أشهر فقط لأن أسعار الغاز والغذاء، أبرز علامات التضخم، ابق مرتفع.
ومع ذلك، قال كريشنا جوها، الخبير الاقتصادي في بنك الاستثمار Evercore ISI، إن “باول يعترف علانية بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي ليس لديه سيطرة على” صدمات العرض تلك. “جوانب المؤتمر الصحفي … لا تبدو متماسكة أو حكيمة تمامًا.”
يمكن لباول أن يستمد بعض العزاء من حقيقة أن البنوك المركزية الأخرى في جميع أنحاء العالم تبدو أيضًا وكأنها تكافح للسيطرة على التضخم. في نفس اليوم الذي رفع فيه بنك الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة الرئيسي بمقدار ثلاثة أرباع نقطة، أعلن البنك الوطني السويسري عن زيادة مفاجئة بمقدار نصف نقطة، وهي أول زيادة من أي حجم منذ 15 عامًا.
واجه بنك إنجلترا انتقادات لرفع سعر الفائدة الرئيسي بمقدار ربع نقطة لخمسة اجتماعات متتالية، وهي وتيرة لا يزال بعض المراقبين يعتبرونها بطيئة للغاية لمواجهة التضخم الذي قد يصل إلى 11٪ هذا الخريف. رفع بنك الاحتياطي الأسترالي سعر الفائدة القياسي مرتين في الأسابيع الخمسة الماضية، بعد تركه عند الصفر تقريبًا لمدة 11 عامًا.
يتكهن بعض الاقتصاديين أنه بإعلانه عن رفع سعر الفائدة الكبير المفاجئ الأسبوع الماضي، كان باول يهدف إلى إرباك التوقعات من خلال إظهار عزم متزايد من جانب الاحتياطي الفيدرالي، حتى إلى درجة المخاطرة بركود إذا لزم الأمر لهزيمة الركود المرتفع.
قال دونالد كون، النائب السابق لرئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، وهو الآن زميل أقدم في معهد بروكينغز: “إنهم يخاطرون بالتجاوز، لكنني أظن أنها مخاطرة متعمدة، بالنظر إلى الأولوية التي لديهم لخفض التضخم”. .
في الوقت نفسه، يعترف معظم مراقبي بنك الاحتياطي الفيدرالي بأن فترة ولاية باول كانت صعبة بشكل غير عادي، بدءًا من الهجمات العامة المستمرة من الرئيس السابق دونالد ترامب – الذي عينه رئيسًا لمجلس الاحتياطي الفيدرالي – ثم الركود الوبائي وارتفاع التضخم.
قال دوجلاس بورتر، كبير الاقتصاديين في مجموعة بي إم أو فاينانشيال جروب: “في العام الماضي، يبدو أن كل شيء سارت على ما يرام”. “أعتقد أننا في الواقع مستحقون لقليل من الحظ الجيد. لا يزال هناك طريق للاقتصاد لتجاوز هذا دون ركود كامل “.
المصدر: investmentexecutive
إقرأ أيضا:
كيفية تتبع شحنة dhl في رومانيا
افضل شركات التوصيل السريع في المانيا
