كشفت دراسة إنفيسكو أن الحكومات في الشرق الأوسط تتطلع إلى الأسواق الخاصة في مواجهة ارتفاع التضخم
النتائج الرئيسية لأحدث دراسة Invesco Global Sovereign Asset Management تستند إلى آراء 139 من كبار مسؤولي الاستثمار ورؤساء فئات الأصول وكبار استراتيجيي المحافظ
بعد فترة طويلة من أسعار الفائدة المنخفضة والتضخم المنخفض، اضطر المستثمرون السياديون إلى إعادة النظر في افتراضاتهم الاقتصادية الكلية وتعديل استثماراتهم وفقًا لذلك. كانت هذه إحدى النتائج الرئيسية للدراسة العاشرة لإدارة الأصول السيادية العالمية لشركة Invesco التي نُشرت مؤخرًا.
وفقًا للدراسة السنوية، أعادت غالبية السيادات في الشرق الأوسط (55 في المائة من المشاركين في الاستطلاع) ترتيب محافظهم تحسبًا لمزيد من الارتفاعات في الأسعار، على الرغم من التصحيح الحاد في الأسهم وفشل السندات في محافظ الإيواء. قدم خيارات صعبة.
قالت زينب فيصل كفيشي، رئيس منطقة الشرق الأوسط وإفريقيا، وكبيرة التنفيذيين في شركة إنفسكو: “في حين أنهت معظم الأسواق عام 2021 بنظرة متفائلة بحذر لعام 2022، فإن بداية العام كانت بمثابة عاصفة من التحديات المثالية للمستثمرين.
التضخم آخذ في الارتفاع والنمو العالمي آخذ في التباطؤ والتوترات الجيوسياسية آخذة في الارتفاع. حيث كانت البيئة الكلية في يوم من الأيام قابلة للتنبؤ بها نسبيًا، فقد أصبح الأمر الآن أكثر غموضًا، مما دفع الحكومات إلى إعادة التفكير في كيفية وضع محافظهم الاستثمارية كما يتطلعون إلى الأمام “.
تؤكد دراسة Invesco أنه بينما انخفضت مخصصات الدخل الثابت للهيئات السيادية العالمية بشكل مطرد في السنوات الأخيرة، لم يعد يتم إعادة توجيهها إلى الأسهم المدرجة. وبدلاً من ذلك، فإنهم يتجهون إلى بدائل السوق الخاصة، ولا سيما العقارات والأسهم الخاصة والبنية التحتية. في الشرق الأوسط، يتفق معظم المستجيبين (82 في المائة) على أن الأصول الحقيقية هي وسيلة تحوط فعالة ضد التضخم والعوائد المرتفعة.
وعلقت زينب كفيشي قائلة: “في حين أن هناك بعض المخاوف بشأن تدفق الصفقات والإمدادات التي تدفع التقييمات إلى أعلى، تظل الأسواق الخاصة جذابة للمستثمرين على المدى الطويل في المنطقة لأنها توفر ملاذاً طويل الأمد ومأوى من التقلبات”.
تأثير الأزمة الجيوسياسية
في الجزء الأول من العام، رأى العديد من المستثمرين السياديين قيمة جيدة في أوروبا، خاصةً عند مقارنتها بالولايات المتحدة. ومع ذلك، تغير هذا الشعور بعد الأزمة الروسية الأوكرانية، التي يخشى المستثمرون أنها ستجعل احتواء التضخم أكثر صعوبة مع كبح النمو أيضًا، مما يشكل خطر التضخم المصحوب بالركود. مما لا يثير الدهشة، أن أوروبا المتقدمة وأوروبا الناشئة هي المناطق الجغرافية التي من المرجح أن يقلل المستثمرون السياديون من التعرض لها.
قالت غالبية (52 في المائة) من الحكومات السيادية إن الصين كانت مكانًا أكثر صعوبة للاستثمار من العام الماضي، حيث يُنظر إلى المخاطر التنظيمية والتدخلات الحكومية في قطاعات معينة مثل التكنولوجيا على أنها تؤثر على أسعار الأصول.
يظل الدولار عملة احتياطي رئيسية حتى مع ارتفاع مخصصات الرنمينبي.
أثار تجميد الاحتياطيات الأجنبية لروسيا استجابة للأزمة الأوكرانية جدلًا حول دور الدولار الأمريكي (USD) ، باعتباره العملة الاحتياطية المهيمنة في العالم، خاصة وأن تخصيصه هو كانت حصة من احتياطيات البنك المركزي العالمي تتناقص بشكل مطرد لسنوات: بين 2016-2021، انخفضت من 65.4 في المائة إلى 58.8 في المائة، وفقًا لبيانات نهاية العام لصندوق النقد الدولي.
بينما كان هناك اتفاق واسع النطاق على أن الأزمة الروسية الأوكرانية سيكون لها تأثير محدود على الدولار الأمريكي، ذكرت الدراسة أن المستجيبين أدركوا أن الرنمينبي (RMB) سيستمر في النمو ويمكن أن يؤثر على وضع الدولار الأمريكي في السنوات القادمة.
الاتجاهات التضخمية تدفع البنوك المركزية بعيدًا عن الودائع
أظهرت دراسة Invesco أنه بينما تتنقل البنوك المركزية في بيئة تضخمية عالمية متزايدة، يتم إعادة تخصيص الودائع النقدية في السندات الحكومية. تتطلع البنوك المركزية إلى التنوع في فئات الأصول الجديدة، بما في ذلك الأسهم والأصول الحقيقية، وتقييم مزايا التنويع وإمكانية تحقيق عوائد أعلى.
حذر السيادية بشأن الأصول الرقمية
على الرغم من التوقع السائد بأن المستثمرين المؤسسيين سيتبنون الأصول الرقمية، كشفت دراسة Invesco أن الصناديق السيادية لا تعتبرها قابلة للاستثمار بعد. بالنسبة للعديد من الدول السيادية في الشرق الأوسط (70 في المائة)، هناك اهتمام أكبر بالاستثمار في الشركات العاملة في البنية التحتية وراء الأصول الرقمية باعتبارها أكبر فرصة للنمو مقارنة بالأصول الرقمية نفسها.
ومع ذلك، فإن البحث في الأصول الرقمية آخذ في الازدياد. في عام 2018، أجرت 12 في المائة فقط من الهيئات السيادية العالمية أبحاثًا في المنطقة؛ الآن، الرقم هو 41 في المائة، بما في ذلك 40 في المائة من أولئك في الشرق الأوسط.
لا تزال معظم البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم عميقة في مرحلة البحث والتطوير لرحلات عملتها الرقمية: 71 في المائة من البنوك المركزية في الشرق الأوسط إما تجري أبحاثًا حول العملات الرقمية للبنك المركزي أو تفكر في إطلاق واحدة بنفسها.
النطاق والتعرض للأسواق الخاصة يدفعان دفعة الاستعانة بمصادر خارجية
في عام 2021، زادت صناديق الثروة السيادية العالمية من إجمالي أصولها الخاضعة للإدارة إلى 10.5 تريليون دولار أمريكي، بزيادة من حوالي 8 تريليونات دولار أمريكي في عام 2018. وقد أدى النطاق الموسع إلى زيادة التعقيد التشغيلي ودفع الأموال إلى البحث عن مديرين خارجيين للمساعدة تحقيق أهدافهم.
أشارت بعض الصناديق إلى أنها كافحت لإدارة أصول السوق الخاصة خارج سوقها المحلية وكانت تتراجع عن التحركات السابقة لاستيعاب الاستثمار. ونتيجة لذلك، تعتمد الصناديق السيادية بشكل متزايد على مديري الأصول الخارجيين لتحقيق أهداف السوق الخاصة. وأشارت الدراسة إلى أن 9 من كل 10 هيئات استثمارية سيادية قد طورت مثل هذه الشراكات الاستراتيجية. في الشرق الأوسط، يتوقع أكثر من نصف الجهات السيادية (56 في المائة) زيادة العلاقات مع مديري الأصول من الأطراف الثالثة خلال السنوات الخمس المقبلة.
يُنظر إلى التكنولوجيا أيضًا على أنها حل لتوسيع نطاق التحديات، حيث تستشهد معظم الجهات السيادية بدور لعلوم البيانات في تطوير تطور تحليل البيانات وأبحاثها. وفقًا للدراسة، يلعب علم البيانات أيضًا دورًا في تحسين المخاطر وتخصيص الأصول.
المصدر: gulfbusiness
قد يهمك:
طريقة تحويل الاموال بنك الرياض
