عوائد السندات وحلقات العذاب مسرد للمصطلحات الرئيسية لشرح الاضطرابات في المملكة المتحدة
انخفضت ميزانية كواسي كوارتنج المصغرة بشدة في الأسواق المالية. ارتفعت معدلات الرهن العقاري واضطر بنك إنجلترا للتدخل لوقف التدافع على صناديق المعاشات التقاعدية منذ أن أعلن وزير المالية عن سياساته يوم الجمعة.
الصورة معقدة وسريعة الحركة، والمصطلحات المستخدمة لشرحها تجعل الكثير من الجمهور يشعر بالارتباك. هنا نقوم بفحص 10 من تلك المصطلحات والمفاهيم المالية التي يتم تغطيتها بشكل متكرر وشرح ما تعنيه بالفعل.
السياسة النقدية
هذه هي وظيفة بنك إنجلترا، الذي منذ عام 1997 كان لديه مهمة قانونية تتمثل في الوصول إلى هدف التضخم الذي حددته الحكومة – حاليًا 2٪. تمتلك لجنة السياسة النقدية (MPC) المكونة من تسعة أعضاء بالبنك أداتين رئيسيتين تحت تصرفها لتحقيق ذلك: أسعار الفائدة وشراء أو بيع السندات الحكومية وسندات الشركات.
السياسة المالية
وزارة الخزانة هي المسؤولة عن السياسة المالية، والتي تشمل الضرائب والإنفاق العام والعلاقة بين الاثنين. تمثل الميزانية المصغرة لكوارتنج تسهيلات مالية، لأن وزير المالية أعلن عن خطط لتخفيضات ضريبية لا تقابلها تخفيضات في الإنفاق. تتوقع الأسواق أن يزداد عجز الميزانية نتيجة لذلك – الفجوة بين ما تنفقه الحكومة وعائداتها الضريبية. الدين الحكومي هو مجموع العجز السنوي في الميزانية (والفوائض الأقل تكرارا) بمرور الوقت.
السندات الحكومية
تُعرف هذه في المملكة المتحدة باسم السندات، وهي طريقة تقترضها الدولة لتمويل إنفاقها. حقيقة أن الحكومات تضمن سداد المستحقات للمستثمرين تعني أنه يُنظر إليها تقليديًا على أنها منخفضة المخاطر. تنضج السندات على فترات زمنية مختلفة، بما في ذلك سنة واحدة وخمس سنوات و10 سنوات و30 سنة.
يتم إصدار معظم السندات بسعر فائدة ثابت والعائد هو العائد على رأس المال المستثمر. عندما يخفض بنك إنجلترا أسعار الفائدة، يصبح العائد الثابت على السندات الذهبية أكثر جاذبية وترتفع الأسعار. ومع ذلك، عندما ترتفع أسعار الفائدة، يصبح السندات الذهبية أقل جاذبية وتنخفض الأسعار. لذلك عندما تنخفض أسعار السندات، ترتفع عوائد السندات، والعكس صحيح.
أسعار الفائدة قصيرة وطويلة الأجل
يتم تحديد أسعار الفائدة قصيرة الأجل من قبل لجنة السياسة النقدية التابعة لبنك إنجلترا، والتي تجتمع ثماني مرات في السنة. تتحرك أسعار الفائدة طويلة الأجل صعودًا وهبوطًا مع التقلبات في عوائد السندات الذهبية، وأهم عائد على سندات الخزانة لأجل 10 سنوات. تؤثر أسعار الفائدة طويلة الأجل على تكلفة الرهون العقارية ذات السعر الثابت والسحب على المكشوف والاقتراض ببطاقات الائتمان.
التيسير الكمي والتشديد الكمي
عندما يشتري بنك إنجلترا السندات يطلق عليه التيسير الكمي (QE)، لأن البنك يدفع مقابل السندات التي يشتريها عن طريق إنشاء النقود االإلكترونية، والتي يأمل أن تجد طريقها إلى النظام المالي والاقتصاد الأوسع. كان للتشديد الكمي – الذي خطط له البنك ولكنه تأخر بسبب الأزمة الحالية – تأثير عكسي. يقلل من المعروض النقدي من خلال بيع الأصول.
صناديق التقاعد وأسواق السندات
تميل صناديق المعاشات التقاعدية إلى أن تكون من كبار مالكي السندات لأنها توفر طريقة خالية من المخاطر نسبيًا لضمان المدفوعات للمتقاعدين على مدى عقود عديدة. تميل التحركات في أسعار السندات إلى أن تكون تدريجية نسبيًا، لكن صناديق التقاعد لا تزال تأخذ التأمين – سياسات التحوط – كحماية للحد من تعرضها للخطر. وهدد الانخفاض السريع في أسعار الذهب هذا الأسبوع بجعل هذه التحوطات غير فعالة.
مكالمات الهامش
الشراء على الهامش هو عندما يشتري المستثمر أو المؤسسة أحد الأصول من خلال دفعة مقدمة ويقترض المال لتغطية بقية التكلفة. الجانب الإيجابي في تداول الهامش هو أنه يتيح رهانات كبيرة وعوائد أعلى عندما تكون الأوقات جيدة. لكن يتعين على المستثمرين تقديم ضمانات لتغطية الخسائر في الأوقات العصيبة. في أوقات الشدة، يتعرضون لنداءات الهامش، حيث يتعين عليهم العثور على ضمانات إضافية، في كثير من الأحيان بسرعة كبيرة. بدأت أجراس الإنذار تدق في بنك إنجلترا عندما أصبح واضحًا أن بعض صناديق المعاشات التقاعدية كانت تواجه نداءات الهامش هذا الأسبوع.
حلقة الموت
هذا هو المكان الذي تبدأ فيه الأزمة المالية تتغذى على نفسها، لأن المؤسسات تضطر إلى البيع الناري لأصولها لتلبية طلبات الهامش. كانت صناديق المعاشات تبيع السندات في سوق هابطة، وكانت النتيجة انخفاض أسعار الذهب، وعائدات أعلى، وخسائر أكبر، والمزيد من طلبات الهامش. في هذه المرحلة، تدخل بنك إنجلترا لشراء السندات الذهبية، مما أدى إلى ارتفاع الأسعار وخفض العوائد.
الهيمنة المالية
هذا هو المكان الذي يُمنع فيه بنك إنجلترا من اتخاذ الإجراء الذي يعتقد أنه ضروري لمكافحة التضخم بسبب حجم عجز الميزانية الذي تديره وزارة الخزانة. يمكن أن تتخذ الهيمنة المالية شكلين: قد يبقي البنك أسعار الفائدة أقل مما كان يمكن أن تكون عليه لولا ذلك، من أجل تقليل مدفوعات الفائدة الحكومية على اقتراضها، أو قد يشمل تغطية الاقتراض الحكومي عن طريق شراء المزيد من السندات الحكومية. ينظر بعض الاقتصاديين إلى قرار البنك بتعليق مبيعات الذهب (QT) لفترة مؤقتة واستبدالها بمشتريات مذهب (QE) كمثال على الهيمنة المالية.
المصدر: theguardian
قد يهمك:
