باول رئيس الاحتياطي الفيدرالي يضغط على الاقتصاد العالمي
يخوض رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول معركة لا هوادة فيها ضد التضخم الذي يهدد بترك مسار تدمير للاقتصاد العالمي في أعقابه.
قام بنك الاحتياطي الفيدرالي – الذي قام بأكبر زيادة في أسعار الفائدة منذ ثلاثة عقود – بتغذية اضطراب السوق من خلال تعزيز قيمة الدولار وتغذية تكاليف الاقتراض الأعلى من المملكة المتحدة إلى اليابان إلى أمريكا اللاتينية. لكن عدو باول الأول هو التضخم في الداخل، وقد أشار إلى أن الاحتياطي الفيدرالي سيفعل ما هو أفضل للولايات المتحدة، بغض النظر عن السبب.
قال الأسبوع الماضي بعد أن رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة للمرة الخامسة هذا العام: “نحن ندرك تمامًا ما يحدث في الاقتصادات الأخرى حول العالم”. لكنه أضاف: “من الصعب التحدث عن التعاون في عالم يتمتع فيه الناس بمستويات مختلفة جدًا من أسعار الفائدة”.
تسببت تصرفات باول في هروب طوفان من الأموال إلى شواطئ البلدان الأخرى من أجل الاستثمارات الأمريكية الأكثر أمانًا التي تقدم عائدًا أكثر جاذبية لأن الولايات المتحدة لديها الآن أعلى معدلات الفائدة منذ عام 2008. الدولار القوي يعني تكلفة تدفئة منازل الأوروبيين. وتزداد قوة مدنهم، ويمكن أن تبدأ البلدان النامية الأصغر في الغرق في مدفوعات ديون أكثر إرهاقًا.
يتواصل مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي بشكل منتظم مع نظرائهم في البلدان الأخرى، وقال ستيفن كامين ، الذي قاد قسم التمويل الدولي لمجلس الاحتياطي الفيدرالي حتى عام 2020، إن باول وزملائه صانعي السياسة سوف يسمعون الكثير من القلق من المسؤولين الأجانب بشأن التداعيات الناجمة عن التداعيات. سياسات البنك المركزي.
“هل سيبقى ذلك في يد الاحتياطي الفيدرالي؟ قال كأمين، وهو الآن زميل أقدم في معهد أمريكان إنتربرايز ، “ربما لا”. “إنهم يركزون بعقلية واحدة على التضخم.”
كما أن معظم محافظي البنوك المركزية منهمكين في معاركهم الخاصة مع التضخم، لذا فهم يتفهمون تصميم بنك الاحتياطي الفيدرالي؛ في الواقع، استقرار الأسعار في الولايات المتحدة يفيد أيضًا بقية العالم. ولكن مع تزايد خطر الركود العالمي، فإن أحد أكبر المخاطر التي تلوح في الأفق من إجراءات بنك الاحتياطي الفيدرالي هو أن البنوك المركزية الأخرى قد تشعر قريبًا بالضغط لخفض أسعار الفائدة مع انكماش اقتصاداتها. ومع ذلك، سيواجهون صعوبة أكبر في القيام بذلك، لأن ذلك من شأنه أن يدفع رؤوس أموال أكثر قيمة للأسواق الأمريكية.
قال أليخاندرو ويرنر ، المسؤول السابق في الحكومة المكسيكية وصندوق النقد الدولي: “قد ندخل مرحلة نواجه فيها المخاطر، فقط بسبب الخوف من التقلبات المالية، من مخالفة بنك الاحتياطي الفيدرالي”. “يمكن للبنوك المركزية في أمريكا اللاتينية والأسواق الناشئة الأخرى أن تكون أكثر حذراً في تخفيف موقف سياستها النقدية وضخ بعض قوى الركود الإضافية.”
أوروبا، مثل الولايات المتحدة، كانت تواجه ارتفاعات في الأسعار مرتفعة منذ عقود. وأظهرت بيانات أولية ألمانية أن التضخم السنوي بلغ 10 بالمئة في سبتمبر أيلول. لكن البنك المركزي الأوروبي كان خجولًا مقارنة بالاحتياطي الفيدرالي.
ذلك لأن البنك المركزي الأوروبي، بقيادة كريستين لا غارد، يواجه ضغوط تضخم مدفوعة بشدة بالعوامل التي بالكاد يمكن للسياسة النقدية أن تؤثر عليها. قالت لا جارد يوم الأربعاء إن 60 في المائة من ارتفاع التضخم في منطقة اليورو يمكن أن يعزى إلى الطاقة، في المقابل، ترتفع الأسعار في الولايات المتحدة جزئيًا لأن الإنفاق الحكومي والمستهلك كان قويًا للغاية.
وبينما اتخذ البنك المركزي الأوروبي مؤخرًا موقفًا أكثر تشددًا بشأن التضخم، يخشى المستثمرون أن الركود المحتمل قد يوقف البنك المركزي في مساراته.
في أسوأ الحالات، يمكن أن يؤدي انقطاع التيار الكهربائي على نطاق واسع إلى شل الصناعة في المنطقة. قد تعيق الآفاق الاقتصادية الرهيبة الحاجة والاستعداد لزيادة تكاليف الاقتراض بشكل أكبر. بينما من المتوقع أن تبلغ أسعار الفائدة الفيدرالية ذروتها عند 4.3 في المائة العام المقبل، تراهن الأسواق على أن تلك الموجودة في البنك المركزي الأوروبي لن تصل إلى 3 في المائة.
انتهت الفترتان الأخيرتان من ذروة الدولار بجهود منسقة من قبل الولايات المتحدة ودول أخرى للتدخل في قيمة العملة، مما أدى إلى تكهنات يمكن أن تصبح خيارًا مرة أخرى. لكن هناك القليل من الأدلة على أن مثل هذا الاتفاق وشيك الحدوث.
قال مدير المجلس الاقتصادي الوطني للبيت الأبيض، برايان ديزي، في حفل أقيم مساء الثلاثاء: “لا أتوقع أن هذا هو ما نتجه إليه”.
ومع ذلك، مع اجتماع صانعي السياسة العالميين لحضور الاجتماعات السنوية لصندوق النقد الدولي والبنك الدولي الشهر المقبل في واشنطن، سيكون هناك تركيز كبير على مدى تأكيد الولايات المتحدة وحلفائها على التزامهم، والذي تم التوقيع عليه مؤخرًا في مايو من هذا العام، السماح بتحديد قيمة عملاتها من قبل الأسواق.
لقد أدت تحركات بنك الاحتياطي الفيدرالي بالفعل إلى قيام بنك اليابان بالتحرك في أسواق العملات. ترك محافظ بنك اليابان هاروه يكو كورودا وزملاؤه من محافظي البنوك المركزية الأسبوع الماضي أسعار الفائدة في منطقة ما دون الصفر وقالوا إنهم ليس لديهم خطط لرفعها في أي وقت قريب. لكن السلطات اليابانية اتخذت أيضًا إجراءات غير متوقعة، بعد أن رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار ثلاثة أرباع نقطة مئوية أخرى، لدعم قيمة الين – وهو إجراء أوضحت وزارة الخزانة الأمريكية أنها تراقبه عن كثب لكنها لم تصل إلى حد إدانته.
وقال متحدث باسم وزارة الخزانة في بيان “نحن نتفهم تصرف اليابان”، مضيفًا أن الولايات المتحدة لم تشارك في هذه الخطوة.
السؤال الرئيسي هو ما هو نوع الألم في الخارج الذي سيكون كافياً لقيادة صانعي السياسة الأمريكيين لتغيير مسارهم واتباع سياسات أكثر تضافراً لتخفيف العبء عن الدول الأخرى، مثل تخفيف الديون من خلال صندوق النقد الدولي.
قال توبين ماركوس، كبير محللي السياسة والسياسة في Evercore ISI الذي سبق له تقديم المشورة لنائب الرئيس آنذاك جو بايدن. “ولكن على الرغم من ذلك، يجب أن تكون الأمور سيئة للغاية على طول هذا الاتجاه لرؤية أنواع التداعيات التي من شأنها أن تجذب انتباه صانعي السياسة في الولايات المتحدة لا محالة”
بدلاً من العمل معًا لتوجيه أسواق الصرف الأجنبي، يمكن للبنوك المركزية العالمية أيضًا النظر في تنسيق زيادات أسعار الفائدة لتجنب زيادة تكاليف الاقتراض بشكل كبير، حسبما جادل موريس أوبست فيلد زميل معهد بيترسون في ورقة بحثية حديثة.
ومع ذلك، بالنسبة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، فإن هذه القرارات ستكون مدفوعة في المقام الأول بمدى تهديد الظروف المتدهورة في الخارج للاقتصاد الأمريكي، وهي نقطة أكدها صباح الجمعة نائب الرئيس لايل برينارد.
وقالت في كلمة ألقاها في نيويورك: “مداولات السياسة الفيدرالية تستند إلى تحليل لكيفية تأثير التطورات الأمريكية على النظام المالي العالمي وكيف تؤثر التطورات الخارجية بدورها على التوقعات الاقتصادية الأمريكية والمخاطر التي يتعرض لها النظام المالي”.
أشار سيمون جونسون، الأستاذ في كلية إم آي تي سلون للإدارة وكبير الاقتصاديين السابق في صندوق النقد الدولي، إلى أن البنك المركزي مكلف بمتابعة استقرار الأسعار وتحقيق أقصى قدر من التوظيف.
المصدر: politico
شاهد المزيد:
