يستمر انخفاض السيولة وضعف الثقة في إضعاف خط أنابيب IPO العام في الخليج
يستمر انخفاض السيولة وضعف الثقة في إضعاف خط أنابيب الاكتتاب العام في الخليج. يجب تخفيف إرشادات السوق المحلية الصارمة لتحسين التدفق النقدي.
في عام 2005، كان العمل على اندفاع الذهب من الاكتتابات العامة الأولية (IPO). وتجاوز الاكتتاب في طرح أسهم شركة آبار للاستثمارات البترولية، ومقرها أبو ظبي، 55 في المائة 800 ضعف الاكتتاب، بينما تقدم نحو نصف سكان المملكة العربية السعودية بطلبات للحصول على أسهم في بنك البلاد في نفس العام.
وبعد عام، حجز المصرف الإسلامي القطري مصرف الريان استادًا رياضيًا لتلقي طلبات الاكتتاب العام، لكن المكان لم يتمكن من احتواء المشتركين الذين اصطفوا خارج المنشأة، مما تسبب في ازدحام مروري ودفع الشرطة للتدخل لاحتواء الحشود.
بعد مرور ست سنوات، أصبح مشهد الاكتتاب العام متناثرًا. جمعت الاكتتابات العامة الأولية في الشرق الأوسط في الربع الثاني من هذا العام 487 مليون دولار، مقارنة بـ 590.6 مليون دولار في نفس الفترة قبل عام، وفقًا لإرنست ويونغ. وقال المستشار إن العروض في الربع الأول من هذا العام تراجعت 95 في المائة إلى أدنى مستوى في خمس سنوات عند 21.7 مليون دولار.
إن النظرة المستقبلية لسوق الاكتتاب العام في المنطقة قاتمة، نظرًا لانخفاض السيولة والتقييمات، والاضطرابات السياسية الإقليمية، واضطراب سوق الأسهم العالمية الناجم عن خفض التصنيف الائتماني للولايات المتحدة وأزمة الديون السيادية المتصاعدة في أوروبا.
في المملكة العربية السعودية، أغلقت United Wire Factories Co الاكتتاب العام في أغسطس، وسبقه طرح الشركة السعودية للاتصالات المتكاملة في يونيو، بينما في الإمارات العربية المتحدة، باعت شركة التطوير العقاري إشراق العقارية، وشركتا تأمين هما بيت التأمين والشركة الوطنية للتكافل أسهمًا. ومع ذلك، تم إلغاء أو تأجيل العديد من IPOS منذ ذلك الحين.
قال عماد غندور، المدير التنفيذي في شركة جلف كابيتال للاستثمار وأحد مؤسسي جمعية الشرق الأوسط وشمال إفريقيا للملكية الخاصة غير الربحية: “في العامين المقبلين، ستكون الاكتتابات العامة عند نفس المستوى المنخفض لعام 2009/2010”. “تتطلب الاكتتابات الأولية الثقة في البيئة السياسية والأسواق المالية، والتي تتراجع مع ما يحدث في الولايات المتحدة وأوروبا.”
من المتوقع أن توفر المملكة العربية السعودية، التي تستضيف أكبر بورصة في المنطقة وأكثرها سيولة، فرصًا للاكتتاب العام، حيث من المقرر أن تبيع شركات مثل شركة أسمنت حائل أسهمها هذا الشهر. تم الإعلان عن العروض في سلطنة عمان ومن المتوقع أن يتم طرح مشغلي الهاتف المحمول الثلاثة في العراق للاكتتاب العام. تعثرت سوق الاكتتابات العامة الإقليمية الكبيرة الأخرى في مصر مع بداية الاضطرابات السياسية في يناير، كما أدت الفوضى التي تجتاح سوريا إلى وضع سقف للاكتتابات الأولية التي زادت في عام 2010 بعد إطلاق سوق الأسهم في عام 2009. كانت صغيرة نسبيًا ولا يزال السوق ينتظر اكتتابًا أوليًا كبيرًا مثل بيع أسهم الخطوط الجوية القطرية الذي طال انتظاره.
حتى الشركات الإقليمية التي سعت إلى الإدراج في الخارج هذا العام قبل انهيار البورصة العالمية في أغسطس ألغت خططها بسبب الاضطرابات الإقليمية. سحبت توباز مارين آند إنيرجي، وحدة الخدمات النفطية في النهضة للخدمات العمانية، قابس إدراجها في لندن بقيمة 500 مليون دولار، كما أرجأت شركة الطاقة الكويتية (KEC) المملوكة للقطاع الخاص عرضًا في لندن.
قال ستيف دريك، رئيس شركة PwC Capital Markets الشرق الأوسط في تقرير صدر في أبريل / نيسان: “نشهد اتجاهاً متزايداً في الشركات المحلية التي تسعى إلى الإدراج الدولي لتكون قادرة على الوصول إلى رأس المال الدولي”. “إن تأجيل شركتي Topaz وKEC دليل واضح على الصعوبات التي تواجهها الشركات الإقليمية في جذب رؤوس الأموال الدولية.”
الشركات التي تبحث عن تقييمات أفضل كانت مدرجة في الماضي في الأسواق الدولية مثل مشغل الموانئ ومقرها دبي، موانئ دبي العالمية، لكن هيئة المحلفين ما زالت خارجة بشأن ما إذا كانت هذه التحركات تضيف قيمة.
وقال محمد ياسين، مدير الاستثمار بشركة كابم إنفستمنت للخدمات المالية: “إن شركاتنا صغيرة جدًا من حيث القيمة السوقية مقارنة بالشركات العالمية الكبيرة في الأسواق الدولية، ولن تظهر في شاشات الأسعار”. “ستعتمد قيمتها الحقيقية واهتمام المستثمر الحقيقي على قيمتها في السوق المحلية.”
يلقي المحللون باللوم على عدم التوافق بين السعر الذي يريده البائعون والمشترين على استعداد لدفع ثمن نشاط الاكتتاب العام الأولي الباهت، والذي يدفع الشركات الصغيرة والمتوسطة الحجم (SMEs) إلى التحول إلى المبيعات الخاصة للحصول على رأس المال.
لمساعدة الشركات الصغيرة والمتوسطة في الوصول إلى الأسواق المالية، أعلنت الإمارات العربية المتحدة وقطر عن خطط لإدخال سوق ثانوية لإدراج الشركات الصغيرة، حيث تكون المتطلبات أقل صرامة، ومع ذلك، فإن المحللين غير مقتنعين بأن هذه المبادرات ستحقق نتائج بالنظر إلى الحاجة إلى تغيير الشركة. القوانين ولوائح الإدراج.
قال غندور: “لا أعتقد أن هذه الإعلانات سوف تتحقق أو تصل إلى أهدافها النهائية”. “حتى إذا ذهبت إلى بورصة شركة صغيرة مثل AIM (بورصة لندن)، فإن السيولة تمثل مشكلة.”
تفرض الجهات الرقابية في الخليج متطلبات الإدراج التي تثني المستثمرين عن الاكتتاب في الاكتتابات العامة الأولية ويمنع المزيد من الشركات من طرح أسهمها للاكتتاب العام. يُمنع المستثمرون الأجانب من المشاركة في الاكتتابات العامة في معظم البورصات وحقيقة أن دول الخليج لم تنضم بعد إلى مؤشر MSCI للأسواق الناشئة يقلل الاهتمام الدولي بالعروض العامة. في الإمارات العربية المتحدة، يتعين على الشركات إدراج 55 في المائة من أسهمها، ما لم تكن تخطط للانضمام إلى بورصة ناسداك دبي، التي يبلغ حجم تعويمها 25 في المائة كحد أدنى.
تكافح الشركات الخليجية التي تطرح أسهمها للاكتتاب العام أيضًا بين بيع الأسهم بالقيمة الاسمية أو من خلال عملية بناء سجل. لطالما طرح المنظمون الخليجيون نهج القيمة التكافئية ، حيث حددوا سعرًا ثابتًا للأسهم لتوزيع الثروة على المواطنين وحماية مستثمري التجزئة، الذين يشكلون الأغلبية.
“الحل الأفضل هو الحصول على مزيج ومطابقة من كلتا الطريقتين، عن طريق تقسيم العرض إلى” تخصيص متناسب “مناسب لمستثمري التجزئة على قدم المساواة، وتخصيص” عملية بناء سجل “مناسب للمستثمرين المؤسسيين الذين سيكونون في قال ياسين: “على الأقل على قدم المساواة أو أكثر إذا كان هناك طلب إضافي حقيقي”. “بهذه الطريقة، تمنح المستثمرين المؤسسيين الكمية التي يبحثون عنها وتحمي مستثمري التجزئة في نفس الوقت.”
المصدر: gulfbusiness
شاهد ايضا:
طريقة شحن زين مسبقة الدفع من الراجحي في السعودية
معرفة المبلغ الموجود في بطاقة فيزا الرياض
ما هو رقم بطاقة الصراف المكون من 19 رقم في السعودية
تفويض نقل ملكية سيارة الراجحي في السعودية
شركات التمويل العقاري في الامارات
طريقة تحديث رقم الجوال في بنك الراجحي
