دليل الاستثمار الأسهم والأدوات التي يجب النظر إليها خلال فترات التضخم المرتفع
يجب على المستثمرين تجنب الأسهم النامية أو الشركات ذات التقييم المرتفع
قد تكون مبتذلة، لكن الأمر يستحق القول مرة أخرى. يعد ارتفاع التضخم التحدي الأكبر في عصرنا، والمستثمرون من الجيل الحالي يواجهون شيئًا ربما لم يروه طوال حياتهم.
وتيرة الزيادة في الأسعار في الولايات المتحدة هي الأعلى منذ أربعة عقود. ومع ذلك، فإن معظم المشاركين في السوق مهيئون لعالم كان التضخم فيه باستمرار أدنى أو بالقرب من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2 في المائة.
يتطلب السيناريو المتغير نموذجًا جديدًا للاستثمار. تعني الأسعار المرتفعة أن بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي سوف يكافح التضخم عن طريق رفع معدل الأموال الفيدرالية بشكل كبير وتقليص مشتريات السندات.
علاوة على ذلك، قد يقلل البنك المركزي الأمريكي أيضًا من ملاءمة السياسة النقدية عن طريق تقليل حجم الميزانية العمومية. هذه العملية، المسماة “التشديد الكمي”، تتضمن بيع السندات، مما يقلل من حجم الأموال في الاقتصاد. هذه العملية هي عكس “التيسير الكمي” تمامًا.
سيكون التأثير الصافي لهذه التحركات زيادة في عوائد سندات الخزانة الأمريكية، مما يرفع تكلفة الأموال. أو بعبارة أخرى، سيضطر الشخص العادي العادي إلى دفع رسوم فائدة أعلى على قروضه.
الأعمال التي يجب مراقبتها
التحدي الذي يواجه المستثمر هو تحديد موضوعات الاستثمار المناسبة في هذا المناخ. على سبيل المثال، سوف يتفوق أداء الشركات ذات نسب الدين إلى حقوق الملكية المنخفضة بسبب انخفاض تكاليف الفائدة. من ناحية أخرى، ستشهد تلك الشركات التي لديها قاعدة عالية من الأصول الثابتة الممولة من خلال القروض ارتفاعًا حادًا في تكاليف الفائدة وانخفاض صافي الأرباح.
لذا، يجب على المستثمرين تجنبها. تميل شركات قطاع الخدمات إلى أن يكون لديها دين أقل في ميزانيتها العمومية. مايكروسوفت مثال كلاسيكي، فقد تشهد البنوك وشركات التأمين تحسناً حاداً في صافي أرباحها. في الوقت الحالي، ارتفع العائد على المدى القصير بشكل أسرع من العائد طويل الأجل، مما أدى إلى تسطيح منحنى العائد؛ ومع ذلك، قد يتغير ذلك في الأرباع القادمة، خاصة عندما يبدأ الاحتياطي الفيدرالي في تقليص ميزانيته العمومية. بالإضافة إلى ذلك، من خلال التشديد الكمي، يتم بيع السندات ذات المدة الأطول، مما يرفع معدلات الفائدة طويلة الأجل، مما يؤدي إلى انحدار المنحنى. من الناحية العملية، فهذا يعني أن الفرق بين العوائد قصيرة وطويلة الأجل سيرتفع في الأرباع القليلة القادمة. الفارق المرتفع هو سيناريو صعودي للبنوك، لأنها تقترض على المدى القصير وتقرض لفترة أطول.
ستشهد شركات التأمين أيضًا ارتفاعًا في أرباحها لأنها ستكون قادرة على استثمار أقساط التأمين من عملائها في سندات الدين ذات العوائد المرتفعة، وهناك مجموعة أخرى من الشركات التي ستحقق أداءً جيدًا هي الشركات ذات العلامات التجارية القوية. ومن الأمثلة الجيدة على ذلك شركات مثل ماكدونالدز وكوكا كولا. تتمتع هذه الشركات بقوة تسعير جيدة، وفي بيئة تضخمية، ستكون قادرة على رفع الأسعار وحماية هوامش ربحها.
السندات المرتبطة بالتضخم (أو ILBs) الصادرة عن الحكومات ذات السيادة، مثل الولايات المتحدة والمملكة المتحدة، هي طريقة أخرى للحماية من التضخم.
يجب على المستثمرين تجنب الأسهم النامية أو الشركات ذات التقييم المرتفع. هذه الشركات لديها الجزء الأكبر من توقعات التدفق النقدي في المستقبل البعيد. عندما ترتفع العوائد طويلة الأجل، يتم خصم التدفقات النقدية المستقبلية بمعدل أعلى، مما يضغط على تقييمها. ومن الأمثلة على ذلك المركبات الكهربائية وشركات التكنولوجيا المالية في مراحلها الأولى.
الخيارات الموثوقة يعد
JPMorgan Chase ، أكبر بنك في الولايات المتحدة، بأصول تبلغ 3.74 تريليون دولار في نهاية عام 2021، فرصة جذابة للمستثمرين. ضاعف البنك مدفوعات أرباحه ربع السنوية أربع مرات خلال العقد الماضي، مرسلاً رسالة مفادها أنه جاد في مشاركة نجاحه مع المساهمين. يعتبر عائد توزيعات الأرباح الحالي البالغ 2.7 في المائة جيدًا أيضًا. علاوة على ذلك، فإن الميزانية العمومية القوية هي واحدة من أكثر أصول JPMorgan Chase حيوية، والتي من المحتمل أن تصبح أكثر إثارة للإعجاب عندما تبدأ الشركة في الاستثمار في البنية التحتية التكنولوجية لتحسين الأداء والكفاءة.
تعد Microsoft واحدة من أفضل عمالقة السحابة تمركزًا في العقد القادم. كان النمو الهائل لشركة Microsoft على مدار السنوات السبع الماضية مدفوعاً بتوسيع خدماتها السحابية، بما في ذلك Azure و Office 365 و Dynamics و LinkedIn وبرامجها الأخرى المستندة إلى السحابة. تبلغ الشركة عن هذه الأعمال معًا باسم Microsoft Cloud. للربع المنتهي في 31 كانون الأول (ديسمبر) [في عام 2021]، أعلنت Microsoft عن إيرادات بلغت 51.7 مليار دولار، بزيادة 20 في المائة عن الفترة المماثلة من العام السابق، مع أرباح قدرها 2.45 دولار للسهم. الجانب الأكثر إثارة للإعجاب في أعمالها هو التدفق النقدي الحر القوي الذي ساعدها في الحصول على ميزانية عمومية قوية للغاية. تبلغ السيولة النقدية في الميزانية العمومية 125 مليار دولار، مقارنة بديون 80 مليار دولار، مما يجعلها شركة نقدية صافية. تخلق شركة والت ديزني خيالات وركوب الخيل السحرية والمغامرة،
علاوة على ذلك، سيسمح تخفيف عمليات الإغلاق وارتفاع معدلات التطعيم بإعادة تنشيط أعمال ديزني الرئيسية والأفلام والكابلات والمتنزهات الترفيهية في الأرباع التالية. Spider-Man: No Way Home ، من إنتاج ديزني وسوني، هو أول فيلم في عصر الوباء يحقق إجماليًا قدره مليار دولار في شباك التذاكر. يرتبط العمل ارتباطًا وثيقًا بالقدرة الشرائية للمستهلكين في الولايات المتحدة وفي جميع أنحاء العالم، والتي ستستفيد من تضخم الأجور في جميع أنحاء العالم، وتتمتع شركة ستاربكس، سلسلة المقاهي الأمريكية متعددة الجنسيات، بولاء العملاء الممتاز.
سجلت الشركة أرباحًا قياسية في الربع الرابع [في عام 2021] بلغت 8.1 مليار دولار، مدفوعة بزيادة قدرها 22 في المائة على أساس سنوي في مبيعات المتاجر الأمريكية. لا تزال الشركة تتوقع نمو الإيرادات في السنة المالية 2022 بنسبة 11.8 في المائة لتصل إلى 13.6 في المائة، مع الحفاظ على هامش تشغيلي بنسبة 17 في المائة. ومع ذلك، تتوقع ستاربكس أن يتحسن هامش التشغيل إلى ما بين 18 في المائة و19 في المائة بحلول السنة المالية 2023. كما أن ارتفاع هوامش التشغيل على الرغم من ارتفاع فاتورة الأجور، مما يُظهر قوتها التسعيرية المتفوقة.
المصدر: gulfbusiness
شاهد ايضا:
