شركات الاستثمار هي الرابح الأكبر في ثورة أسهم GameStop حتى الآن
على مدار الأسبوعين الماضيين، تم إرسال مخزون شركة GameStop لبيع ألعاب الفيديو المادية المتعثرة إلى الارتفاع بفضل عاصفة مثالية من الأحداث: صناديق التحوط الجشعة، ومجتمع متحمسين من متداولي Reddit النهاريين، ودورات متنوعة من الضجيج الذي تغذيه وسائل التواصل الاجتماعي والإخبار.
لدينا فكرة جيدة عما أوصلنا إلى هنا. قرر مستثمرو Gamestop أن الشركة مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بعد أن أعلنت عن نمو ضخم في مبيعات التجارة الإلكترونية وركز أعضاء مجلس الإدارة الجدد على مواصلة هذا النمو. على الجانب الآخر من الممر: البائعون على المكشوف يراهنون على سعر سهم الشركة. أعلن البعض، مثل Citron Research، بصوت عالٍ وثقة أن المشترين هم “مصاصون” سوف يأكلون الخسائر بمجرد أن يعود السهم “إلى 20 دولارًا سريعًا”. قام البائعون الآخرون على المكشوف مثل Melvin Capital، وهو صندوق تحوط بارز في وول ستريت، بمضاعفة عمليات البيع على المكشوف دون أي نوع من التحوط، كما تعلمون، على رهاناتهم.
ساعد Redditors على r / WallStreetBets subreddit، وتجار وسائل التواصل الاجتماعي، والضجة الناتجة عن أشخاص مثل Elon Musk وChamath Palihapitiya في رفع سعر سهم GameStop، حتى مع تضاعف البائعين على المكشوف وتحميلهم في المزيد من المراكز القصيرة. لإعادة صياغة مارك باوم في The Big Short : أصبح البائعون على المكشوف جشعين، وفقدوا مسار السوق، وقررت وول ستريت بيتس (وفي النهاية أي شخص آخر) الاستفادة من غبائهم. حتى كتابة هذه السطور، تجاوز Gamestop كثيرًا 340 دولارًا والبائعين على المكشوف في مشكلة. في يوم الجمعة، تنتهي صلاحية الغالبية العظمى من مراكز البيع على المكشوف وسيضطرون إلى شراء الأسهم التي لا يملكونها بأسعار لا مثيل لها وتناول خسائر أكبر من ذي قبل.
السرد السائد لهذه الملحمة هو أنها في الأساس عبارة عن تحويل ضخم للثروة من المستثمرين المؤسسيين وصناديق التحوط إلى الأشخاص “العاديين” (الذين لا يزال لديهم ما يكفي من المال للاستثمار في الأسهم العشوائية أثناء الوباء). هذا صحيح إلى حد ما. نشر الناس قصصًا عن قدرتهم الآن على تغطية الفواتير الطبية بفضل سهم GameStop، والاستثمار الأصلي بقيمة 50000 دولار من Redditor الذي بدأ الجنون يبلغ الآن عشرات الملايين من الدولارات. ما يعزز هذه الرواية هو حقيقة أن هؤلاء الأشخاص قد هدموا تمامًا صناديق التحوط الكبيرة التي تراهن على GameStop، مما يمنحها نكهة ديفيد مقابل جالوت.
ولكن حتى مع استمرار الحملة الصليبية، فهذه ليست قصة بسيطة عن انتصار الرجل الصغير. الكيانات التي تمتلك غالبية أسهم GameStop هي أيضًا شركات استثمارية ضخمة وأسهم خاصة. تمتلك هذه الكيانات، مثل Fidelity وBlackRock، الملايين من مشاركات GameStop لكل منها. إن المتداولون الفرديون الذين ينفقون بضع مئات أو آلاف الدولارات على أسهم GME يكسبون القليل من المال الذي تشتد الحاجة إليه، لكن مراكز هذه الصناديق المؤسسية الآن بالمليارات.
خذ BlackRock، صندوق الاستثمار الضخم الذي يبدو أنه يمتلك جزءًا كبيرًا من كل شركة، بما في ذلك 13.2٪ من GameStop. امتلكت شركة بلاك روك حوالي 9.2 مليون سهم بقيمة حوالي 174 مليون دولار في ديسمبر 2020 وفقًا لملف SEC نُشر يوم الثلاثاء. تبلغ قيمة هذه الحصة حوالي 3.1 مليار دولار في الوقت الحالي.
ولكن انتظر هناك المزيد. بينما يتدافع البائعون على المكشوف لتغطية مراكزهم، يكون المستثمر مثل Blackrock في وضع جيد للمساعدة في شيء يسمى إقراض الأوراق المالية حيث “تقرض الصناديق المشتركة الأسهم أو السندات لتوليد عوائد إضافية للصناديق”. إذا كنت بائعًا على المكشوف وتحتاج إلى تغطية مركزك، فيمكنك دائمًا مطالبة BlackRock باستعارة بعض أسهم GameStop ودفع رسوم لها وتقديم ضمانات مساوية للقيمة السوقية لحصة GameStop المُقرضة.
كما يرى كبار المستثمرين الآخرين في GameStop ارتفاع قيمة مراكزهم. عضو مجلس الإدارة رايان كوهين – الذي دفع ما يقرب من 76 مليون دولار مقابل 13 في المائة – يجلس أيضًا على حصة تبلغ قيمتها حوالي 3 مليارات دولار. هناك أيضًا دونالد فوس، المؤسس والرئيس التنفيذي السابق لشركة Credit Acceptance Corp الخاصة بمقرض السيارات الرهن العقاري الثانوي. اشترى 5٪ من Gamestop في فبراير الماضي مقابل 12 مليون دولار، وهي تساوي الآن ما يقرب من 1.2 مليار دولار.
Senvest Management هو صندوق تحوط بنيويورك استحوذ على 3.6 مليون سهم في أكتوبر مقابل 43 مليون دولار، وهي حصة تبلغ قيمتها الآن نحو 1.2 مليار دولار. ومع ذلك، كشف مستثمر آخر في صندوق التحوط، Permit Capital، عن امتلاكه لحصة 4.79 في المائة في GameStop في سبتمبر، ثم بلغت قيمتها 21 مليون دولار وأصبحت الآن تزيد قليلاً عن مليار دولار. تمتلك Vanguard Group، اعتبارًا من يوليو 2020، 5.4 مليون سهم أو ما يزيد قليلاً عن 8 في المائة من Gamestop – بقيمة 21 مليون دولار في ذلك الوقت و1.8 مليار دولار الآن. تقدم Vanguard أيضًا إقراض الأوراق المالية، بالمناسبة.
وينطبق الشيء نفسه إلى حد ما على الشركات الأخرى التي يتم ضخها بواسطة WallStreetBets. ربما حققوا عوائد كبيرة على AMC عن طريق ضخ الأسهم، لكن مستثمريها الرئيسيين هم شركات الأسهم الخاصة، وصناديق التحوط، ومديرو الأصول مثل Silver Lake Group، وBlackRock، وGreenvale Capital، وVanguard Group، وMittleman Investment Management. قد تكون WallStreetBets قد أصابت عددًا قليلاً من صناديق التحوط الجشعة، لكنها أيضًا (في الوقت الحالي) تحشو جيوب البعض بينما تزيد من إثراء المساهمين الآخرين الذين سيقرضون الأوراق المالية لصناديق التحوط التي كانت أغبياء بما يكفي لمضاعفة عمليات البيع أو الدخول إلى المركز دون أي نوع. من التحوط.
سيظهر التقييم الحالي لـ GameStop في النهاية، ولكن حتى إذا انخفض إلى 20 دولارًا للسهم، فإن الشركات التي تمتلك GameStop ستظل في وضع أفضل مما كانت عليه بينما من المحتمل أن تنفجر مجموعة من مستثمري التجزئة.
وينطبق الشيء نفسه إلى حد ما على الشركات الأخرى التي يتم ضخها بواسطة WallStreetBets. ربما حققوا عوائد كبيرة على AMC عن طريق ضخ الأسهم، لكن مستثمريها الرئيسيين هم شركات الأسهم الخاصة، وصناديق التحوط، ومديرو الأصول مثل Silver Lake Group، وBlackRock، وGreenvale Capital، وVanguard Group، وMittleman Investment Management. قد تكون WallStreetBets قد أصابت عددًا قليلاً من صناديق التحوط الجشعة، لكنها أيضًا (في الوقت الحالي) تحشو جيوب البعض بينما تزيد من إثراء المساهمين الآخرين الذين سيقرضون الأوراق المالية لصناديق التحوط التي كانت أغبياء بما يكفي لمضاعفة عمليات البيع أو الدخول إلى المركز دون أي نوع. من التحوط.
سيظهر التقييم الحالي لـ GameStop في النهاية، ولكن حتى إذا انخفض إلى 20 دولارًا للسهم، فإن الشركات التي تمتلك GameStop ستظل في وضع أفضل مما كانت عليه بينما من المحتمل أن تنفجر مجموعة من مستثمري التجزئة.
في نهاية اليوم، لا يزال سوق الأسهم عبارة عن كازينو مجيد بلا قيمة جمالية. هذا يعني أنه يمكنك الخروج من هناك بمبلغ مليون دولار أو 100 مليون دولار أو 10 مليارات دولار، ولكن طالما أن المنزل لا يزال قائمًا، فلا يزال المنزل رابحًا. وإذا نظرت إلى المستثمرين في هذه الشركات، فمن الواضح جدًا أن المنزل لا يزال قائمًا.
المصدر: vice
شاهد أيضا:
أفضل شركات التوصيل السريع في فنلندا
