علم التاريخ بنك كندا ما يحدث عندما لا يتحكم في التضخم المرتفع
يرى الكنديون ارتفاع تكلفة الاقتراض بسرعة حيث يتخذ بنك كندا إجراءات تاريخية لإبطاء ارتفاع الأسعار، بعد أن تعلم دروساً مكلفة من التاريخ عندما سمحت البنوك المركزية بانتشار التضخم.
قام بنك كندا مؤخرًا برفع سعر الفائدة الرئيسي الخاص به بمقدار نقطة مئوية كاملة – وهي أكبر زيادة فردية لسعر الفائدة منذ أكثر من عقدين – حيث يحاول تهدئة الطلب المحلي وخفض توقعات التضخم.
خطوة غير عادية لوقت غير معتاد: بلغ التضخم أعلى مستوى له في 39 عامًا عند 8.1٪ في يونيو، بعد سنوات من انخفاض مؤشر أسعار المستهلك ومستقره ويمكن التنبؤ به في كندا.
لكن طوال معظم القرن العشرين، لم يكن استقرار الأسعار أمرًا مفروغًا منه في الاقتصاد الكندي.
قال كبير الاقتصاديين في TD بياتا كارانشي إن التضخم اليوم قد يشعر بالتحدي بشكل خاص لأن الكنديين كانوا محميون من تقلبات التضخم لعقود.
قال كارانشي: “لم نواجه هذا التحدي منذ فترة”.
جاءت تجربة كندا الأخيرة مع التضخم المرتفع على موجتين خلال السبعينيات والثمانينيات وبلغت ذروتها بنسبة 12.9 ٪ في عام 1981.
في عام 1973، تسبب الطقس السيئ في نقص الغذاء العالمي، كما أدى الحظر المفروض على نفط أوبك إلى ارتفاع أسعار الطاقة. بعد عدة سنوات، أحدثت الثورة الإيرانية عام 1979 أزمة طاقة ثانية.
وبينما تتشابه دوافع التضخم المرتفع نسبيًا – أدت الظروف العالمية إلى ارتفاع أسعار المواد الغذائية والطاقة – لا يُتوقع أن يرتفع التضخم اليوم بنفس القدر أو أن يظل مستمراً.
وقال ستيفن ويليامسون أستاذ الاقتصاد بجامعة ويسترن إن ذلك يرجع إلى أن نهج البنوك المركزية مختلف الآن بشكل ملحوظ.
قال ويليامسون: “هناك فرق كبير الآن هو نوع من الفكرة الراسخة القائلة بأن مهمة بنك كندا هي في الغالب رعاية السيطرة على التضخم”. “في السبعينيات، لم يكن هذا صحيحًا.”
قال ويليامسون إنه بالنسبة للجزء الأكبر من القرن العشرين، لم تقم البنوك المركزية بعد بتطوير تفويضات قوية وفعالة للحفاظ على قراءة مستقرة للتضخم. وبدلاً من ذلك، حاولوا السيطرة على التضخم من خلال المعروض النقدي.
اعتقد الاقتصاديون في ذلك الوقت أنه يمكن إدارة التضخم عن طريق التحكم في كمية الأموال المتداولة في الاقتصاد. ومع ذلك، وجدت البنوك المركزية أن هذا التكتيك لم ينجح.
وقال كارانجي إن سببًا آخر لبطء بنك كندا في رفع أسعار الفائدة هو أن البنوك المركزية كانت مترددة تاريخياً في إعاقة النمو الاقتصادي من خلال أسعار الفائدة المرتفعة.
كتب جيمس أورلاندو، كبير الاقتصاديين في TD، تحليلاً في أبريل يقارن التضخم المرتفع اليوم بالسبعينيات والثمانينيات. وقال إن بنك كندا كان بطيئًا في رفع أسعار الفائدة في السبعينيات، وبحلول الوقت الذي تصرف فيه البنك، كان الأوان قد فات.
قال أورلاندو: “تم تعديل توقعات التضخم بالزيادة، مما أدى إلى ارتفاع التضخم على مدى السنوات اللاحقة”.
في وقت من الأوقات في الثمانينيات، كانت أسعار الفائدة مرتفعة لتصل إلى 21٪.
في عام 1982، أعلن بنك كندا أنه لن يستهدف بعد الآن المعروض النقدي وبدلاً من ذلك سيحول تركيزه إلى أسعار الفائدة.
كما أدت تجربة كندا المضطربة مع التضخم المرتفع إلى تفويض بنك كندا بالحفاظ على معدل التضخم المستهدف. في عام 1991، وافق بنك كندا ووزير المالية على إطار يتحكم فيه التضخم لتوجيه السياسة النقدية.
كتب أورلاندو في مقارنته للتضخم في الحقبتين: “نعتقد أن بنك كندا تعلم من التاريخ”.
هذه المرة، لا يزال البنك المركزي الكندي يواجه انتقادات لأنه استغرق وقتًا طويلاً قبل البدء في رفع سعر الفائدة الرئيسي. بالمقارنة، على الرغم من ذلك، تصرف بنك كندا بشكل أسرع وأكثر قوة.
قال كارانشي: “نسمع حوارًا مختلفًا يصدر من البنك المركزي اليوم بأن هناك استعدادًا للتضحية بالنمو، وحتى لرفع معدل البطالة”.
في إعلانه الأخير عن سعر الفائدة في 13 يوليو، والذي فاجأ الاقتصاديين الذين كانوا يتوقعون ارتفاعًا بنسبة ثلاثة أرباع نقطة مئوية، كانت رسالة البنك المركزي واضحة: إنه لا يخشى التحرك بقوة لتضييق الخناق على التضخم المتصاعد.
في الوقت نفسه، استخدم الاقتصاديون مثل ديفيد ماكدونالد من المركز الكندي لبدائل السياسة التاريخ للتحذير من أن رفع أسعار الفائدة بسرعة كبيرة يمكن أن يؤدي إلى ركود، كما حدث في الثمانينيات.
ومع ذلك، قال كارانجي إن هناك اختلافات مهمة بين الفترتين الزمنيتين، بما في ذلك تركيبة مختلفة للاقتصاد ووجود ضمانات مثل اختبارات ضغط الرهن العقاري.
قال كارانشي: “التحدي المتمثل في إجراء مقارنات بين الفترات، خاصة عندما تعود إلى هذا الحد في التاريخ، كان هناك الكثير من الاختلافات في اللعب”.
في مايو، ألقى نائب محافظ بنك كندا توني جرافيل خطابًا ركز على سبب كون المقارنات بين الركود التضخمي في السبعينيات وبيئة التضخم الحالية “غير مبررة” مستشهدة بالنمو الاقتصادي القوي وسوق العمل المحكم وانخفاض البطالة تاريخيًا.
ومن الأهمية بمكان، قال جرافيل إن بنك كندا اليوم مجهز بأدوات السياسة التي يحتاجها لكبح جماح التضخم.
وقال “منذ التسعينيات، نجحنا نحن والبنوك المركزية الأخرى في جميع أنحاء العالم في استهداف التضخم”. “ونحن ملتزمون بإعادة التضخم إلى الهدف”.
المصدر: investmentexecutive
إقرأ أيضا:
كيفية تتبع شحنة dhl في رومانيا
افضل شركات التوصيل السريع في المانيا
