يتأهب إصدار السندات الخضراء العالمية للانتعاش في عام 2023 وسط دفع السياسة
من المتوقع أن ينتعش إصدار السندات الخضراء العالمية في عام 2023 وسط سياسات داعمة، وبيئة أسعار فائدة أكثر تأكيدًا، وتعويض عن الإصدارات المؤجلة من العام الماضي، وفقًا للمحللين.
يأتي هذا بعد انخفاض بنسبة 25.6٪ في عرض السندات الخضراء في عام 2022.
قال Jianheng Chen ، رئيس أبحاث الدخل الثابت في CICC Research في بكين، إن الجهود المبذولة لتوحيد السوق في الصين، الدولة الأولى في إصدار السندات الخضراء العام الماضي، ستحفز النمو في عام 2023. وقال إن مبادئ السندات الخضراء الصينية، التي نُشرت في يوليو 2022، توحد المعايير داخل الدولة وتضع معايير أكثر انسجاما مع الممارسات الدولية.
في الولايات المتحدة، سيدعم قانون الحد من التضخم الذي أصدره الرئيس جو بايدن إصدار السندات الخضراء والاستثمار، كما قال برام بوس، مدير المحفظة الرئيسي للسندات الخضراء والاجتماعية والتأثيرية في Goldman Sachs Asset Management ، في تحليل 3 يناير. وقال بوس إن القانون، الذي تم توقيعه ليصبح قانونًا في أغسطس 2022، سيوفر حوالي 386 مليار دولار من الإنفاق على الطاقة والمناخ على مدى 10 سنوات، مع حوافز ضريبية ذات صلة بحوالي 265 مليار دولار من معدل الاتجاه السابق.
وقال بوس في مقابلة إن اللحاق بإصدارات السندات الخضراء المؤجلة اعتبارًا من 2022 سيساعد أيضًا في زيادة العرض هذا العام. ويتوقع حدوث “تحول إقليمي” في السوق التي تهيمن عليها أوروبا، مع حصة متزايدة من مصدري الولايات المتحدة والأسواق الناشئة.
أسواق متقلبة، عدم يقين
على الصعيد العالمي، باع المصدرون ما قيمته 443.72 مليار دولار من السندات الخضراء في عام 2022، انخفاضًا من 596.30 مليار دولار في عام 2021، وفقًا لبيانات من مبادرة سندات المناخ، وهي أداة تتبع للديون الخضراء مقرها المملكة المتحدة. انخفضت الإصدارات من قبل الحكومات بنسبة 38.1٪ على أساس سنوي، في حين انخفض المعروض من الشركات غير المالية بنسبة 35.8٪.
وجاء إصدار السندات الخضراء في الربع الرابع من عام 2022 عند 83.64 مليار دولار، بانخفاض 15.9٪ عن الربع السابق وأدنى مستوى منذ الربع الثاني من عام 2020. وجاءت نتيجة تقلب الأسواق والتضخم وارتفاع أسعار الفائدة وعدم اليقين الجيوسياسي. تكلفة الاقتراض وتهدئة شهية المستثمرين عبر سوق السندات الأوسع.
قال بوس: “ظروف السوق جعلت الأمر صعبًا حقًا”، حيث يحب المصدرون “بيئة تكون فيها المعدلات وفروق الأسعار مستقرة”.
في أوروبا، انخفض عرض السندات الخضراء بنسبة 32.5٪ إلى 219.03 مليار دولار في عام 2022، بينما انخفض الإصدار بنسبة 43.2٪ إلى 60.22 مليار دولار في أمريكا الشمالية.
كان الإصدار في منطقة آسيا والمحيط الهادئ أكثر استقرارًا، حيث انخفض بنسبة 2.5٪ في عام 2022. وكان ثاني أكبر مصدر على المستوى الإقليمي، حيث بلغ إجمالي السندات الخضراء 120.83 مليار دولار للعام بأكمله، مدعومًا بدفع الصين لمواءمة الديون المستدامة مع المعايير الدولية والنمو. الطلب من المستثمرين العالميين.
بلغ إصدار السندات الخضراء في الصين 76.25 مليار دولار في عام 2022، تليها ألمانيا بـ 60.77 مليار دولار والولايات المتحدة بـ 49.00 مليار دولار.
وقالت شارلوت إدواردز ، رئيسة أبحاث ESG FICC في باركليز: “تكشف مقارنة إصدار سندات ESG بإجمالي المعروض من الشركات أن انخفاض العرض لم يكن مدفوعًا على الأرجح بعدم رغبة الشركات في الإصدار أو الطلب من المستثمرين للشراء”. في 4 كانون الثاني (يناير) ملاحظة. “بدلا من ذلك، نعتقد أن التباطؤ كان مدفوعا بالتراجع الأوسع في إصدار سندات الشركات.”
يتوقع بنك باركليز أن ينمو إصدار السندات الخضراء للشركات بأكثر من 30٪ في عام 2023 وأن يصل إلى مستويات مماثلة لتلك التي كانت موجودة في عام 2021. ووسط أسعار الفائدة المتزايدة، من المرجح أن يفضل المصدرون السندات الخضراء على السندات المرتبطة بالاستدامة عند إضافة الملصقات البيئية والاجتماعية والحوكمة للادخار. حول تكاليف التمويل، قال إدواردز. ويرجع ذلك جزئيًا إلى العلاوة الأفضل المرتبطة بالسندات الخضراء.
توقع المحللون سابقًا أن تكون السندات المرتبطة بالاستدامة هي فئة الأصول الأسرع نموًا في سوق ديون ESG. ومع ذلك، وفقًا لمحللي باركليز، فإن هذه الأدوات “فقدت سحرها” بسبب اتهامات الغسل الأخضر والمخاوف بشأن التداعيات القانونية من تضمين مؤشرات الأداء الرئيسية للاستدامة في وثائق السندات الخاصة بهم.
في حين تظل السندات المرتبطة بالاستدامة خيارًا شائعًا للمصدرين في الشركات ذات الانبعاثات العالية والمنخفضة التصنيف، لم يعد محللو باركليز يتوقعون مثل هذا النمو القوي في هذا القطاع من السوق.
هناك حاجة إلى الانتعاش الاقتصادي
قال يوشيهيرو فوجي، المدير التنفيذي في معهد أبحاث التمويل البيئي ومقره طوكيو، إن نمو سوق السندات الخضراء هذا العام سيعتمد على انتعاش الاقتصاد العالمي. من المتوقع أن يتباطأ النمو الاقتصادي العالمي إلى 3.2٪ في عام 2022 و2.7٪ في عام 2023، من 6.0٪ في عام 2021، وفقًا لصندوق النقد الدولي.
تباطأ التوسع الاقتصادي الصيني في الربع الرابع إلى 2.9٪ من 3.9٪ في الربع السابق. بلغ النمو في عام 2022 3.0٪، بانخفاض عن هدف الحكومة البالغ حوالي 5.5٪.
قال تامامي أوتا، الباحث البارز في معهد دايوا للأبحاث، إن بعض المُصدرين، وخاصة الشركات الخاصة، قد “يظلون على الهامش” تحسبا لمزيد من الزيادات في الأسعار، بينما قد يندفع آخرون للإصدار بالمعدلات الحالية.
المصدر: spglobal
قد يهمك:
