أخبار

الطفرة العالمية في أسعار المساكن تجعل الحياة صعبة على المصرفيين المركزيين

بدأت أسعار المنازل المرتفعة في جميع أنحاء العالم في الظهور كاختبار رئيسي لقدرة البنوك المركزية على كبح جماح دعمها للأزمات.

يؤدي سحب تدابير الدعم التحفيزي ببطء شديد إلى المخاطرة بتضخم أسعار العقارات بشكل أكبر وتفاقم مخاوف الاستقرار المالي على المدى الطويل. ومع ذلك، فإن التراجع بشدة قد يزعج الأسواق ويدفع أسعار العقارات إلى الانخفاض، مما يهدد الانتعاش الاقتصادي من جائحة Covid-19.

مع ذكريات الأزمة المالية العالمية التي أثارها انهيار الإسكان لا تزال حاضرة في أذهان صانعي السياسة، فإن كيفية السيطرة على ارتفاع أسعار المساكن هي معضلة في طليعة المداولات حيث تناقش بعض البنوك المركزية إبطاء شراء الأصول وحتى رفعها. أسعار الفائدة وسط تعافي النمو.

أشار مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي في الولايات المتحدة الذين يفضلون تقليص برنامج شراء السندات إلى ارتفاع أسعار المنازل كأحد أسباب القيام بذلك. على وجه الخصوص، فهم يبحثون بجدية في مشتريات بنك الاحتياطي الفيدرالي للأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري، والتي يقلق البعض أنها تزيد الطلب على الإسكان في سوق ساخنة بالفعل.

في الأسبوع المقبل، يجتمع محافظو البنوك المركزية في نيوزيلندا وكوريا الجنوبية وكندا لوضع السياسة، مع ارتفاع أسعار المساكن في كل ضغوط متزايدة عليهم للقيام بشيء ما للحفاظ على منازل في متناول العمال المنتظمين.

يصارع صانعو السياسة في نيوزيلندا أكثر أسواق العقارات سخونة في العالم، وفقًا لتصنيف بلومبيرج إيكونوميكس العالمي للفقاعات. حصل البنك المركزي في البلاد، الذي يجتمع يوم الأربعاء، على أداة أخرى لمعالجة المشكلة، وتوضح توقعاته لسعر النقد الرسمي أنه بدأ في الارتفاع في النصف الثاني من عام 2022.

في مواجهة انتقادات لدوره في تأجيج أسعار المساكن، كان البنك المركزي الكندي من بين أوائل البنوك من الاقتصادات المتقدمة التي تحولت إلى سياسة أقل توسعية، مع جولة أخرى من التناقص التدريجي المتوقعة في اجتماع قرار السياسة، يوم الأربعاء أيضًا.

أصدر بنك كوريا في الشهر الماضي تحذيرًا من أن العقارات “مبالغ فيها بشكل كبير” وأن عبء ديون الأسر يتزايد. ومع ذلك، قد يكون تفشي الفيروس المتفاقم مصدر قلق أكثر إلحاحًا في اجتماع السياسة يوم الخميس في سيول.

في أكبر إعادة تفكير إستراتيجية منذ إنشاء اليورو، رفع البنك المركزي الأوروبي هذا الشهر هدف التضخم الخاص به وفي إشارة إلى ضغط الإسكان المتزايد، سيبدأ المسؤولون في النظر في تكاليف الإسكان المشغول بملكية في مقاييسهم التكميلية للتضخم.

أعرب بنك إنجلترا الشهر الماضي عن عدم ارتياحه لسوق الإسكان في المملكة المتحدة. Norges Bank هو سلطة أخرى أشارت إلى أنها قلقة بشأن تأثير أسعار الفائدة المنخفضة للغاية على سوق الإسكان وخطر تراكم الاختلالات المالية.

استخدم بنك التسويات الدولية تقريره السنوي الذي صدر الشهر الماضي لإصدار تحذير من أن أسعار المنازل قد ارتفعت بشكل حاد خلال الوباء أكثر مما تشير الأساسيات، مما يزيد من ضعف القطاع إذا ارتفعت تكاليف الاقتراض.

قال كازو موما، الذي اعتاد أن يكون مسؤولاً عن السياسة النقدية في بنك اليابان، إنه بينما من المتوقع أن يكون حل الدعم في عصر الوباء تدريجياً بالنسبة لمعظم البنوك المركزية، فإن كيفية القيام بذلك دون الإضرار بحاملي الرهن العقاري ستكون تحديًا رئيسيًا.

قال موما، الذي يعمل الآن كخبير اقتصادي في معهد ميزوهو للأبحاث: “السياسة النقدية أداة فظة”. “إذا تم استخدامه لبعض الأغراض المحددة مثل تقييد أنشطة سوق الإسكان، فقد يؤدي ذلك إلى مشاكل أخرى مثل الإفراط في قتل الانتعاش الاقتصادي.”

لكن عدم التصرف يحمل معه مخاطر أخرى. يُظهر التحليل الذي أجرته بلومبيرج إيكونوميكس أن أسواق الإسكان تُظهر بالفعل تحذيرات الفقاعات على غرار عام 2008، مما أثار التحذيرات من الاختلالات المالية وتعميق عدم المساواة.

تُصنف نيوزيلندا وكندا والسويد على أنها أسواق الإسكان الأكثر رطوبة في العالم، بناءً على المؤشرات الرئيسية المستخدمة في لوحة معلومات بلومبيرج الاقتصادية التي تركز على الدول الأعضاء في منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية. المملكة المتحدة والولايات المتحدة أيضًا بالقرب من قمة تصنيفات المخاطر.

نظرًا لأن العديد من الاقتصادات لا تزال تصارع الفيروس أو تبطئ نمو القروض، فقد يبحث محافظو البنوك المركزية عن بدائل لارتفاع أسعار الفائدة مثل التغييرات في حدود القرض إلى القيمة أو ترجيح مخاطر الرهون العقارية – ما يسمى بالسياسة الاحترازية الكلية.

ومع ذلك، فإن مثل هذه التدابير ليست مضمونة للنجاح لأن الديناميكيات الأخرى مثل العرض غير الكافي أو السياسات الضريبية الحكومية هي متغيرات مهمة للإسكان أيضًا. وبينما تتدفق الأموال الرخيصة من البنوك المركزية، لا يُتوقع أن تواجه مثل هذه الإجراءات صعوبة في كبح جماح الأسعار.

قال غونتر شنابل من جامعة لايبزيغ، وهو خبير في الأنظمة النقدية الدولية: “إن أفضل نهج هو وقف التوسع الإضافي في ميزانيات البنوك المركزية”. “كخطوة ثانية، يمكن زيادة أسعار الفائدة بطريقة بطيئة للغاية وجادة على مدى فترة زمنية طويلة.”

الاحتمال الآخر هو أن أسعار المساكن تصل إلى هضبة طبيعية. انخفضت أسعار المنازل في المملكة المتحدة، على سبيل المثال، لأول مرة منذ خمسة أشهر في يونيو، في إشارة إلى أن سوق العقارات ربما يكون قد فقد الزخم حيث كان من المقرر أن ينتهي الحافز الضريبي.

ومع ذلك، لا يوجد أي مؤشر على ذلك في الولايات المتحدة حيث لا يزال الطلب على المنازل قوياً على الرغم من ارتفاع الأسعار القياسي. ارتفعت مبيعات المنازل المعلقة في جميع مناطق الولايات المتحدة في مايو، حيث سجلت مناطق في الشمال الشرقي والغرب أكبر المكاسب.

في حين أن التنقل في طفرة الإسكان لن يكون سهلاً بالنسبة للبنوك المركزية، فقد لا يكون الوقت قد فات لتفادي الأزمة التالية. يظل طلب المالك والمحتل مقابل الشراء المضارب محركًا قويًا للنمو.

لا تظهر البنوك إشارات على نوع الإقراض الفضفاض الذي سبق الأزمة المالية العالمية، وفقًا لجيمس بوميروي، الخبير الاقتصادي العالمي في HSBC.

وقال: “إذا كانت أسعار المنازل ترتفع بسبب التحول في العرض مقابل الطلب، الذي أوجده الوباء بسبب المزيد من العمل عن بعد والأشخاص الذين يريدون مساحة أكبر، فقد لا يؤدي ذلك إلى حدوث أزمة بنفس الطريقة التي حدثت بها طفرات الإسكان السابقة”.

“قد تنشأ المشاكل بشكل أكبر، مع خروج الشباب من سلم العقارات بسعر أعلى”.

نظرًا لأنهم بعيدون عن أوضاع الأزمات، ستحتاج السلطات النقدية في الاقتصادات ذات الأسر المثقلة بالديون إلى توخي الحذر بشكل خاص، وفقًا لأليسيا جارسيا هيريرو، كبيرة الاقتصاديين في منطقة آسيا والمحيط الهادئ في Natixis، التي كانت تعمل في البنك المركزي الأوروبي وصندوق النقد الدولي.

وقالت “أسعار العقارات، كما هو الحال مع أسعار الأصول الأخرى، ستستمر في الانتفاخ طالما ظلت السيولة العالمية وفيرة للغاية”.

“لكن التداعيات أشد بكثير من أسعار الأصول الأخرى لأنها تؤثر على الأسر على نطاق أوسع بكثير.”

المصدر: thenationalnews

شاهد ايضا:

سعر الذهب في هولندا

الطلاق في هولندا

محلات بيع الذهب في هولندا

رقم الشرطة فى هولندا

شروط الاقامة الدائمة في هولندا

كيفية تتبع شحنة dhl في هولندا

أفضل شركات التوصيل السريع في هولندا

شركات الشحن من هولندا الى سوريا

ترجمة عربي هولندي

سعر الذهب اليوم في فلسطين

زر الذهاب إلى الأعلى