حصريًا: يستبعد بولارد من بنك الاحتياطي الفيدرالي الحديث عن الركود، ويفضل زيادة أسعار الفائدة
شارع. لويس (رويترز) – قال جيمس بولارد رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس إنه ينبغي للبنك المركزي الأمريكي أن يواصل رفع أسعار الفائدة على خلفية البيانات الأخيرة التي تظهر أن التضخم لا يزال مستمرا بينما يبدو الاقتصاد الأوسع مهيأ لمواصلة النمو، حتى لو كان بطيئا..
وفي تصريحات تعارض الآراء القائلة بأن الولايات المتحدة تتجه نحو أزمة مصرفية أو ركود أو كليهما في المستقبل القريب، قال بولارد لرويترز في مقابلة: “وول ستريت منخرطة بشدة في فكرة أنه سيكون هناك ركود في ستة أشهر أو شيء من هذا القبيل.، ولكن هذه ليست الطريقة التي تقرأ بها توسعة كهذه “.
قد يرى المستثمرون تخفيضات في أسعار الفائدة في المستقبل القريب للاحتياطي الفيدرالي، وهي جزء من وجهة نظر العالم التي تولد الركود والتكيف، ولكن “سوق العمل يبدو قويًا للغاية. والحكمة التقليدية هي أنه إذا كان لديك سوق عمل قوي يغذي الاستهلاك القوي … وهذا جزء كبير من الاقتصاد … لا يبدو أن هذه اللحظة هي اللحظة التي تتوقع فيها حدوث ركود في النصف الثاني من عام 2023 “.
على الرغم من معدل البطالة الحالي البالغ 3.5٪، قال موظفو بنك الاحتياطي الفيدرالي في اجتماع السياسة بالبنك المركزي في الفترة من 21 إلى 22 مارس / آذار إنهم يتوقعون أيضًا “ركودًا معتدلًا” هذا العام، في حين أن زملاء بولارد قد حددوا توقعاتهم الاقتصادية التي تشير إلى نمو صفري أو انكماش لفترة طويلة. من بقية العام بعد ربع أول قوي نسبيًا.
في حالة توقعات الخبراء، يبدو أن تداعيات الضغط الأخير في القطاع المصرفي تقلب الموازين.
ولكن إذا كان فشل بنكين أمريكيين الشهر الماضي سيشعلان أزمة، كما قال بولارد ، فمن المحتمل أن تظهر في أشياء مثل مؤشر الإجهاد المالي لبنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس. ارتفع المؤشر بعد انهيار بنك سيليكون فالي في 10 مارس، لكنه سرعان ما عاد إلى القراءة العادية.
“إذا كنت ستخرج حقًا من أزمة مالية كبيرة من هذا، فإن هذا المؤشر سيرتفع إلى أربعة أو خمسة. إنه صفر الآن. لذلك لا يبدو، حتى هذه اللحظة، أن الكثير يحدث،” قال بولارد.
ارتفاع سعر المحطة الطرفية
تركز ملاحظات بولارد على الجانب العدواني من النقاش الدائر في بنك الاحتياطي الفيدرالي حول كيفية معايرة الخطوات النهائية لدورة رفع أسعار الفائدة السريعة تاريخيًا مقابل كل من الدليل على أن التضخم الأساسي لا ينخفض بسرعة كبيرة نحو هدف البنك المركزي البالغ 2٪، ويؤشر على الاقتصاد يتباطأ في ظل “لدغة” الزيادات المعتمدة حتى الآن.
إجراءات مثل خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاس يعني أن معدل التضخم كان ثابتًا على مدى عدة أشهر، وهو مؤشر – اعتمادًا على وجهة النظر – على التضخم الأساسي الذي لا يزال أكثر من ضعف هدف الاحتياطي الفيدرالي الذي يجب سحقه، أو التأثير المتأخر للسياسة النقدية لا يزال يتعين الشعور به.
شعر الجزء الأكبر من صانعي السياسة الفيدراليين اعتبارًا من مارس بزيادة واحدة أخرى في الأسعار، والتي من شأنها رفع سعر الفائدة القياسي بين عشية وضحاها إلى نطاق بين 5.00٪ و5.25٪ ، كان كل ما هو مطلوب. يمكن أن يأتي ذلك في اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي في 2-3 مايو.
بينما يوافق على أن دورة التضييق قد تكون قريبة من خط النهاية، يرى بولارد أن معدل السياسة بحاجة إلى رفع نصف نقطة مئوية أخرى فوق هذا المستوى، إلى ما بين 5.50٪ و5.75٪.
يشعر بعض صانعي السياسة والمحللين بالقلق من أن تلك الخطوات النهائية هي التي قد تدفع الاقتصاد إلى الركود. وبعد قرار رفع سعر الفائدة الشهر المقبل، سيتعين على بنك الاحتياطي الفيدرالي إرسال بعض الإشارات حول ما سيحدث بعد ذلك – سواء كان سيحتفظ باللغة في بيان السياسة الحالي بأن “بعض السياسات الإضافية قد تكون مناسبة”، أو تشير إلى توقف مؤقت.
كان المتداولون في العقود الآجلة للأموال الفيدرالية يقدمون حوالي 87 ٪ من احتمال رفع سعر الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية في اجتماع مايو، دون تغيير تقريبًا عما قبل إصدار تصريحات بولارد ، وفقًا لبرنامج FedWatch التابع لمجموعة CME. كما أن فرص زيادة ربع نقطة مئوية في اجتماع 13-14 يونيو لم تتغير إلى حد كبير عند حوالي 22٪.
إرشادات الحد
وقال بولارد إنه بالنظر إلى الطريقة التي يتصرف بها التضخم والاقتصاد، كلما قل عدد الوعود كان ذلك أفضل.
قال “تريد أن تكون مستجيبًا للبيانات الواردة خلال الصيف إلى الخريف”. “لن ترغب في أن يتم الإمساك بك وأنت تعطي توجيهات تقول إننا بالتأكيد لا نفعل أي شيء ومن ثم يصبح التضخم شديد الحرارة أو شديد اللزوجة”.
بمجرد أن تصل أسعار الفائدة إلى مستوى يعتبر “مقيّدًا بدرجة كافية” لإبطاء التضخم، قال بولارد إنه شعر أن “التحيز سيكون أعلى لفترة أطول” للتأكد من أنها تحت السيطرة الكاملة.
وهو يجادل بأنه لن يتطلب زيادة كبيرة في معدل البطالة للقيام بالمهمة، وهي وجهة نظر تمزج الصقور بشأن التضخم مع الاتجاه الصعودي النسبي بشأن الاتجاه الذي يتجه فيه الاقتصاد.
لكن الأمر سيستغرق مزيدًا من الوقت للناس والشركات والحكومات المحلية للإنفاق من خلال مدخراتهم في عصر الوباء، ومع تباطؤ الإنفاق، فإن المنافسة السعرية بين الشركات للحد من التضخم بمرور الوقت.
وقال بولارد إن توقعات الركود “تأتي من النماذج التي تضع الكثير من الأهمية على فكرة أن أسعار الفائدة ارتفعت بسرعة”. “ماذا عن سوق العمل القوي؟ ماذا عن استهلاك التغذية هذا؟ … وماذا عن الأموال الوبائية التي لا يزال يتعين إنفاقها، على مستوى الولاية والمستوى المحلي وعلى مستوى الأسرة الفردية؟
“التضخم ينخفض ، لكن ليس بالسرعة التي تتوقعها وول ستريت”.
المصدر: reuters
قد يهمك:
رقم خدمة عملاء بنك دبي الإسلامي
تمويل شخصي بدون اتفاقية مع البنك
