من المحتمل أن يؤكد بنك الاحتياطي الفيدرالي على الالتزام بالمعدلات المنخفضة وسط الوباء
من المرجح أن يؤكد بنك الاحتياطي الفيدرالي هذا الأسبوع التزامه بسياسات أسعار الفائدة المنخفضة، حتى مع تعافي الاقتصاد أكثر من الدمار الذي أحدثه الوباء الفيروسي.
من المؤكد أن الرئيس جيروم باول سيضرب بنبرة متشائمة في مؤتمر صحفي بعد انتهاء اجتماع السياسة الأخير لمجلس الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء. قد يهدف، على وجه الخصوص، إلى اختراق أي تكهنات بأن الاحتياطي الفيدرالي قد يحد قريبًا من جهوده القوية لدعم الاقتصاد، بما في ذلك برنامج شراء السندات الذي يهدف إلى خفض أسعار الفائدة طويلة الأجل.
الشروط التي وضعها بنك الاحتياطي الفيدرالي قبل أن يتبنى أي تغييرات في السياسة ليست قريبة من الوفاء بها، لذلك لا يُتوقع اتخاذ إجراءات جديدة هذا الأسبوع. ومع ذلك، سوف يدقق المحللون في بيان سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي وتعليقات باول للصحفيين لقياس رد فعل مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي على التطورات الاقتصادية الأخيرة.
منذ آخر اجتماع لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، في منتصف ديسمبر، كانت هناك بعض الأخبار الجيدة. بدأ توزيع لقاح فعال وتم إصدار حزمة إغاثة بقيمة 900 مليار دولار في أواخر ديسمبر. اقترح الرئيس جو بايدن منذ ذلك الحين خطة دعم مالي أخرى – حزمة 1.9 تريليون دولار أكبر مما توقعه العديد من الاقتصاديين وستتطلب موافقة الكونجرس.
في الأشهر الأخيرة، حث باول الكونجرس والبيت الأبيض مرارًا وتكرارًا على تقديم مثل هذا التحفيز. لكنه سيحاول على الأرجح تجنب إبداء التفاؤل المفرط بشأن آفاق الاقتصاد خوفًا من تشجيع التكهنات بأن الاحتياطي الفيدرالي سوف يبطئ أو يسحب دعمه في وقت أبكر مما كان متوقعًا.
قال سيث كاربنتر، الخبير الاقتصادي في UBS والخبير الاقتصادي السابق في بنك الاحتياطي الفيدرالي: “سينصب التركيز على أننا لم نخرج من مرحلة الخطر بعد”.
اقترح بعض مسؤولي البنك المركزي أنهم قد يفكرون في سحب حوافز بنك الاحتياطي الفيدرالي في وقت لاحق من هذا العام، في وقت أبكر مما يتوقعه المستثمرون عمومًا، لكن باول ناقض هذا الرأي في ظهور علني في وقت سابق من هذا الشهر. من المرجح أن يفعل ذلك مرة أخرى يوم الأربعاء.
وقال باول أيضًا إن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيقدم إشعارًا وافرًا عندما يخلص بالفعل إلى أنه سيبطئ برنامج شراء السندات.
وقال: “سوف نتواصل بشكل واضح مع الجمهور، وسنفعل ذلك، بالمناسبة، قبل وقت طويل من التفكير النشط في بدء تقليص تدريجي لشراء الأصول”.
يريد بنك الاحتياطي الفيدرالي تجنب تكرار عام 2013، عندما قال رئيس مجلس الإدارة آنذاك، بن برنانكي، للكونجرس إن بنك الاحتياطي الفيدرالي كان يفكر في تقليص مشتريات السندات التي كان يشترك فيها بعد ذلك، الأمر الذي جعل الأسواق غير مدركة، ورفع أسعار الفائدة طويلة الأجل بحدة، وحصل على لقب “نوبة غضب مستدقة”.
كانت معظم البيانات الاقتصادية الرئيسية مؤخرًا مخيبة للآمال وتظهر أن الاقتصاد يتعثر في مواجهة الوباء الفيروسي الذي لا يزال مستعراً. منذ انتهاء الاجتماع الأخير لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في 16 ديسمبر، أفادت الحكومة أن أرباب العمل قاموا بالتخلي عن وظائف الشهر الماضي للمرة الأولى منذ أبريل. كما خفض المستهلكون إنفاق التجزئة في ديسمبر للشهر الثالث على التوالي.
قام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتثبيت سعر الفائدة القياسي قصير الأجل بالقرب من الصفر، وأشار في ديسمبر إلى أن السعر من المحتمل أن يظل هناك حتى عام 2023. كما يشتري البنك المركزي 80 مليار دولار من سندات الخزانة و40 مليار دولار في سندات الرهن العقاري كل شهر للمساعدة الحفاظ على معدلات الاقتراض طويلة الأجل منخفضة. في كانون الأول (ديسمبر)، قال بنك الاحتياطي الفيدرالي إنه سيواصل عمليات الشراء هذه إلى أن يتم التوصل إلى “مزيد من التقدم الكبير” نحو تحقيق أهدافه المتمثلة في انخفاض معدلات البطالة واستقرار التضخم بنحو 2٪ سنويًا.
أثار احتمال التحفيز الإضافي والتطعيمات المستمرة مخاوف من أنه مع إطلاق الأمريكيين في نهاية المطاف للطلب المكبوت على تذاكر الطيران وغرف الفنادق والملابس الجديدة والسلع والخدمات الأخرى، قد يتسارع الاقتصاد وقد يرتفع التضخم فوق 2٪. إذا لم يكن لدى العديد من الشركات القدرة في البداية على تلبية هذا الطلب، فسترتفع الأسعار. ومع ذلك، يبدو أن معظم مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي غير مهتمين بهذه الاتجاهات التي من المحتمل أن تؤدي إلى إشعال الزيادات الجامحة في الأسعار.
قال تشارلز إيفانز، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو، في وقت سابق من هذا الشهر: “من الصعب جدًا تخيل تضخم خارج عن السيطرة”. أرحب بالتضخم فوق 2٪. بصراحة، إذا حصلنا على معدل تضخم بنسبة 3٪، فلن يكون ذلك سيئًا للغاية “.
أحد أسباب عدم توقع قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة في أي وقت قريب هو أنه اعتمد إطار عمل العام الماضي يدعو إلى معدل التضخم إلى 2٪ في المتوسط بمرور الوقت. بالنظر إلى أن التضخم قد ضعيف في الغالب دون هذا المستوى منذ أن تبناه بنك الاحتياطي الفيدرالي كهدف في عام 2012، سيتعين على صانعي السياسة السماح بالتضخم فوق 2 ٪ لبعض الوقت لتعويض سنوات الزيادات في الأسعار دون المستوى المستهدف.
يشير الاحتياطي الفيدرالي إلى هذا الإطار على أنه “مرن”. لا تلتزم بفترة زمنية يتخطى فيها التضخم 2٪. يفضل بنك الاحتياطي الفيدرالي بعض التضخم للحماية من الانكماش، والانخفاض المزعزع للاستقرار في الأجور والأسعار.
نتيجة لذلك، حتى لو انتعش التوظيف وانخفضت معدلات البطالة في وقت لاحق من هذا العام لأن اللقاحات تكبح الفيروس، يتوقع الاقتصاديون أن يؤكد الاحتياطي الفيدرالي أنه لن يرفع المعدلات حتى يتسارع التضخم فعليًا.
قال جيم أوسوليفان، الخبير الاقتصادي في TD Securities، في مذكرة بحثية، إن باول من المرجح أن يرسل هذه الرسالة إلى الوطن يوم الأربعاء.
كتب أوسوليفان: “نتوقع منه أن يؤكد أن التضخم سيكون مفتاحًا لوقت بدء” خروج “بنك الاحتياطي الفيدرالي (من معدلات منخفضة)، ويشك معظم مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي في أن بضعة أرباع قوية للنمو ستؤدي فجأة إلى زيادة كبيرة في الاتجاه السائد في التضخم “.
المصدر: investmentexecutive
شاهد أيضا:
أفضل شركات التوصيل السريع في فنلندا
