يحذر باول من بنك الاحتياطي الفيدرالي من المزيد من الألم في المستقبل
رحب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، جيروم باول، يوم الأربعاء بالإشارات التي تشير إلى أن التضخم آخذ في التباطؤ باطراد، لكنه وجه تحذيرًا صارخًا للأمريكيين: لا يزال الجو حارًا للغاية.
في مؤتمر صحفي بعد أن رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية، قال باول إن حملة البنك المركزي لرفع أسعار الفائدة لمدة عام تقريبًا لم تنته بعد، على الرغم من ستة أشهر متتالية من تخفيف أسعار المستهلكين.
وقال إن الولايات المتحدة لا تزال في المراحل الأولى من تراجع التضخم، ومن المرجح أن يتم تضييق المزيد من الأحزمة حتى بعد رفع أسعار الفائدة ثماني مرات متتالية من قبل البنك المركزي. وقال إن مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي يخططون للحفاظ على أسعار الفائدة عند مستويات عالية للغاية حتى تتلاشى ارتفاعات الأسعار على نطاق واسع.
قال “لدينا المزيد من العمل للقيام به”. “سنكون حذرين بشأن إعلان النصر وإرسال إشارات بأننا نعتقد أن المباراة قد فزت”.
ومع ذلك، فإن تحرك الأربعاء، وهو أقل زيادة لسعر الفائدة منذ مارس الماضي، يقرب صانعي السياسة خطوة أخرى من التوقف المتوقع في معركتهم للتضخم في وقت ما من هذا العام – وارتفعت أسواق الأسهم في نفس اليوم. معدل الاقتراض الرئيسي للاحتياطي الفيدرالي يقع الآن بين 4.5 في المائة و4.75 في المائة، مرتفعًا من قرب الصفر في أوائل العام الماضي.
لا تزال البطالة في أدنى مستوياتها الحديثة، حتى بعد كل الزيادات الشديدة في أسعار الفائدة، مما يغذي الآمال بأن الولايات المتحدة قد تكون قادرة على تجنب الركود – وهو هدف حاسم للرئيس جو بايدن قبل انتخابات 2024. لكن هذا سيتوقف على مقدار زيادة البنك المركزي لأسعار الفائدة ثم المدة التي ينتظرها لخفضها مرة أخرى.
أعطى باول بعض التلميحات حول ما قد يفعله بنك الاحتياطي الفيدرالي. فيما يلي بعض الاقتباسات الرئيسية من رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي وما كان يقصده:
“نحن لسنا بعد في موقف سياسي مقيد بما فيه الكفاية، ولهذا السبب نقول إننا نتوقع أن تكون الارتفاعات المستمرة مناسبة.”
ورفع البنك المركزي أسعار الفائدة إلى مستويات عالية بما يكفي للدفع بالنمو الاقتصادي، لكن باول يقول إنه بحاجة إلى الذهاب إلى أبعد من ذلك للحد من التضخم. الكلمة الأساسية هنا هي “جارية”، مما يشير إلى أنها ستكون أكثر من زيادة إضافية واحدة. وأشار لاحقًا إلى أن ذلك قد يعني “زوجين آخرين” – وهو ما يتوافق مع ما توقعه المسؤولون في ديسمبر.
وفقًا لتلك التوقعات، يتوقع بنك الاحتياطي الفيدرالي رفع أسعار الفائدة إلى حوالي 5 في المائة قبل التوقف، لكن ذلك سيعتمد على ما إذا كان التضخم سيواصل اتجاهه الهبوطين. كما أبقى باول مفتوحًا على احتمال ارتفاع الأسعار أكثر إذا بدأت البيانات الواردة في الظهور بشكل أسوأ.
“بعد أن اكتشفنا في غضون ستة أو 12 شهرًا أننا اقتربنا بالفعل من العمل ولكننا لم ننجز المهمة، عاد التضخم إلى الوراء وعلينا العودة إلى … هذه مخاطرة يصعب إدارتها.”
الرسالة هنا هي أنه من الأفضل أن نخطئ في جانب ضرب التضخم بشكل سليم للغاية – حتى لو كان ذلك يعني دفع الاقتصاد إلى ركود مؤلم – بدلاً من المخاطرة بأن يرتفع السعر مرة أخرى. لكن أفضل تخمين لديه الآن هو أنه لا يوجد أي تراجع في المتجر – وهي وجهة نظر تتعارض مع وجهة نظر العديد من الاقتصاديين والرؤساء التنفيذيين في وول ستريت.
نما الاقتصاد بوتيرة صحية تبلغ 2.9 في المائة على أساس سنوي في الأرباع الثلاثة الأخيرة من العام، مما يشير إلى أن الولايات المتحدة لا تزال بعيدة عن الانزلاق إلى الركود. ولكن هناك دائمًا تأخر في تأثير السياسة النقدية، وقد يتباطأ النمو أكثر مع تحرك سعر بنك الاحتياطي الفيدرالي لتغذية النشاط الاقتصادي.
أظهر مسح تمت مراقبته عن كثب يوم الأربعاء أن التصنيع يتقلص، وقد تضرر سوق الإسكان لعدة أشهر بسبب ارتفاع معدلات الرهن العقاري، على الرغم من أن سوق العمل ظل مرنًا.
“بشكل عام، هو تنبؤ بنمو أبطأ، بعض التراجع في ظروف سوق العمل، والتضخم ينخفض بشكل مطرد، ولكن ليس بسرعة. وفي هذه الحالة، إذا كان أداء الاقتصاد على نطاق واسع يتماشى مع تلك التوقعات، فلن يكون من المناسب خفض أسعار الفائدة هذا العام “.
كان باول وزملاؤه يكافحون لإقناع الأسواق بأن تخفيضات أسعار الفائدة غير مرجحة في وقت لاحق من هذا العام. هذا مهم لأن الاحتياطي الفيدرالي يريد أن تظل المعدلات المحددة في السوق مرتفعة وأن تظل أسعار الأسهم صامتة، كجزء من جهوده لتقييد الإنفاق والاستثمار. ومع ذلك، لم يقتنع المستثمرون بهذه الرسالة ويراهنون بأغلبية ساحقة على تخفيضات أسعار الفائدة في عام 2023.
هنا يبدو أنه يحقق توازنًا بقوله إنه يتوقع أن ينخفض التضخم ببطء فقط، مما يعني إبقاء أسعار الفائدة أعلى لفترة أطول. يمكن أن يأتي ذلك أيضًا جنبًا إلى جنب مع عدد أقل من فرص العمل الشاغرة، ونمو أبطأ للأجور، وارتفاع معدلات البطالة – يُطلق عليه تعبيرًا ملطفًا “التخفيف في ظروف سوق العمل”.
لكنه ترك الباب مفتوحًا أيضًا لخفض أسعار الفائدة إذا انخفض التضخم بسرعة أكبر.
“لسنا متشائمين ولا متفائلين”.
اعترف باول مرارًا وتكرارًا بأن التضخم آخذ في الانخفاض، لكنه قال أيضًا إن المعركة لم تنته بعد. وقال إن أسعار السلع مثل الأثاث والسيارات تراجعت، في حين أن هناك مؤشرات على أن الإيجارات ربما تبطئ صعودها. لكن ارتفاع الأسعار لا يزال مصدر قلق في قطاعات الخدمات الأساسية، حيث غالبًا ما تكون تكاليف العمالة هي التكلفة الأكبر.
هنا يقول إن مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي يحاولون مراقبة كيفية تطور الاقتصاد ولا يفترضون مدى قربهم من التغلب على التضخم حتى الآن.
المصدر: politico
قد يهمك:
