يتجاهل باول رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي السياسة وقد يدفع ثمناً باهظاً
يذهب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إلى حيث لم يذهب أي رئيس للبنك المركزي منذ عقود: يضرب الاقتصاد ويخاطر بالركود قبل انتخابات ساخنة.
قبل خمسة أسابيع فقط من الانتخابات النصفية، فإن وصفة باول للضغط على التضخم المرتفع مع الزيادات السريعة في أسعار الفائدة تدفع الأسهم إلى الاضطرابات، مما يؤدي إلى تحركات لافتة للنظر في أسواق السندات وإثارة مخاوف بشأن العدوى الاقتصادية العالمية في الاقتصادات المتقدمة والنامية على حد سواء.
إنها لحظة نادرة أن يتجاهل رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جميع الاعتبارات السياسية ويتجاهل المستثمرين المحمومون. لكن باول يواجه أسوأ ارتفاع في التضخم منذ إدارة ريغان – وهي مشكلة يقول منتقدو بنك الاحتياطي الفيدرالي إنه ساعد في خلقها من خلال التقليل من ارتفاع الأسعار العام الماضي – وهو يتسابق لمنع حدوث ألم أسوأ في الأشهر المقبلة. إذا لم يكن قادرًا على القيام بذلك، فقد يؤدي ذلك إلى ترسيخ إرث من الفشل يريد بشدة تجنبه.
قال ميجانا جرين، كبير الاقتصاديين العالميين في معهد كرول: “إنه رئيس أكبر بنك مركزي في العالم في وقت حرج، لذا فهو محور القصة في الوقت الحالي حتى لو لم يرغب في ذلك”. “ونعم، هناك خطر من أنه نظرًا لتعرض بنك الاحتياطي الفيدرالي لانتقادات على نطاق واسع لوقوفه وراء المنحنى، فإنهم يشعرون الآن أنه يتعين عليهم اتخاذ منحى أكثر تشددًا لإقناع الجميع بأنهم جادون في محاربة التضخم.”
أن تكون في قلب القصة هو مكان استثنائي لباول. إنه يكره الصراع السياسي لدرجة أنه عانى بهدوء أشهر من الهجمات العامة الوحشية من الرئيس السابق دونالد ترامب لرفع أسعار الفائدة. إنه يقاوم بانتظام الجهود الحزبية لحمله على الموافقة على التشريع، وقد عقد مئات الاجتماعات والمكالمات مع المشرعين، وتحدث دائمًا إلى جانبي الممر.
على الرغم من أنه عمل بجد للحفاظ على الدعم من البيت الأبيض وكلا الحزبين، إلا أنه يخاطر الآن بإثارة غضب جميع الأطراف – الديمقراطيين، إذا كلفهم الركود الاقتصادي السيطرة على واشنطن، والجمهوريين إذا فشل في حملة رفع أسعار الفائدة بعد الانتظار. لفترة طويلة لمعالجة التضخم. لكن باول الآن مدفوع إلى أن يكون الرجل القوي المصمم على التغلب على التضخم، سواء أحببته أم لا.
قالت سيمونا موكوتا، كبيرة الاقتصاديين في ستيت ستريت جلوبال أدفاي رز: “في العادة، لن يرغب بنك الاحتياطي الفيدرالي في إدخال نفسه في القصة القريبة جدًا من الانتخابات إذا لم تكن هناك أي حاجة واضحة للقيام بذلك”. “الاختلاف هنا هو أن هناك حاجة واضحة جدًا للقيام بذلك.”
وبينما واجه رئيس الاحتياطي الفيدرالي معارضة شعبية قليلة حتى الآن لحملته – السناتور إليزابيث وارين هي استثناء واضح – فالصورة ملطخة بالاقتصاد الذي يرسل إشارات مختلطة بشكل قاطع: الأجور ترتفع والشركات توظف العمال بقوة، والحفاظ على مستويات التوظيف بالقرب من أدنى مستوياتها في نصف قرن. لا يزال المستهلكون ينفقون، والتصنيع قوي. لكن الكثير من ذلك طغى عليه التضخم الذي يحدث مرة واحدة في الجيل، والذي أدى إلى تضخم تكلفة كل شيء من الإيجار إلى الرعاية الصحية إلى محلات البقالة، وقضى على معظم مكاسب الأجور، وقلل من ثقة المستهلك.
يقول الأشخاص الذين يعرفون باول إنه يتوقع أن يواجه انتقادات بغض النظر عما يفعله وأنه مستعد لذلك، لا سيما من الديمقراطيين القلقين من أن رفع الأسعار والحديث عن الركود سيضر بفرصهم في انتخابات التجديد النصفي وربما الانتخابات الرئاسية لعام 2024.
لكن هؤلاء الناس يقولون إن باول لن يمانع في الحصول على موافقة الجمهور الآن إذا كان ذلك يعني الدخول في التاريخ لتغلبه على التضخم دون خلق فترات ركود متعددة كما فعل رئيس الاحتياطي الفيدرالي السابق بول فولكر قبل أربعة عقود لإحباط الرئيس رونالد ريغان.
يقال أيضًا أن باول كان على دراية بأن مخاطر الخطأ كبيرة، لكنه يرى أن الخطر الأكبر هو عدم القيام بما يكفي بدلاً من القيام بالكثير. ويقال إنه يعتقد أنه يجب أن يتجاهل هو وزملاؤه التقويم السياسي في صنع القرار.
في الوقت الحالي، يتعارض صنع القرار مع رسالة الديمقراطيين على المدى المتوسط بأن الاقتصاد قوي بشكل أساسي وأن لديهم خططًا لجعله أقوى. رسالة باول هي أن التضخم هو تهديد وجودي.
علينا أن نجعل التضخم وراءنا. أتمنى لو كانت هناك طريقة غير مؤلمة للقيام بذلك. قال في أحدث مؤتمر صحفي له بعد أن رفع البنك المركزي سعر الاقتراض المستهدف بمقدار ثلاثة أرباع نقطة أخرى.
ساعد موقف بنك الاحتياطي الفيدرالي على دفع مؤشر داو جونز الصناعي إلى منطقة السوق الهابطة – بانخفاض بنسبة 20 في المائة عن أعلى مستوى له مؤخرًا – ويتسبب الآن في قيام البنوك المركزية الأخرى بتشديد سياساتها الخاصة. هذا يجعل الأسواق العالمية شديدة التقلب ودفع الدولار للارتفاع، وهو عبء على المصدرين الأمريكيين. وإذا ارتكب أي أخطاء كبيرة في أي من الاتجاهين، فقد يضر باول وزملاؤه بالاقتصاد العالمي بينما يضرون بمصداقية بنك الاحتياطي الفيدرالي نفسه.
في حين توقع باول جوًا من الإصرار، فإن الدور الرئيسي القوي لبنك الاحتياطي الفيدرالي هو الدور الذي لعبه فولكر بسهولة كرئيس في آخر مرة ارتفع فيها التضخم في أواخر السبعينيات وأوائل الثمانينيات.
كان ريغان غاضبًا من جميع الزيادات في أسعار الفائدة، مما ساعد على خسارة الحزب الجمهوري في انتخابات التجديد النصفي عام 1982. لم يردع فولكر رادعًا ونجح أخيرًا في الحد من ارتفاع الأسعار.
هذا الدور أقل طبيعية بالنسبة لباول الذي يتحدث بصوت منخفض، والذي أوضح نقطة عندما تولى منصب الرئيس في عام 2018 لعقد اجتماعات متسقة مع أعضاء مجلس الشيوخ وممثلين من كلا الحزبين والاستماع إلى أصوات من جميع الطيف الأيديولوجي. أجرى ما يقرب من 500 اجتماع ومكالمة هاتفية مع أعضاء الكونجرس منذ توليه منصبه في عام 2018، مقسمًا بالتساوي بين الجمهوريين والديمقراطيين، وفقًا للتقويمات الصادرة عن مجلس الاحتياطي الفيدرالي.
تولى المنصب عندما تخلى ترامب عن جانيت يلين في عام 2018 لكنه لا يزال صديقًا مقربًا ليلين، التي تشغل الآن منصب وزيرة خزانة بايدن. قد يتم الآن اختبار تلك الصداقة – وعلاقة باول مع الرئيس – مع استمرار ارتفاع أسعار الفائدة في اختراق الاقتصاد.
إنهم يجرون بالفعل سوق الإسكان إلى الأسفل وسيؤديون في النهاية إلى إنفاق استهلاكي أقل واستثمارات تجارية أقل كما يفترض أن يفعلوا.
لم ينتقد بايدن باول علنًا، محافظًا على تقليد السماح للبنك المركزي بالعمل خارج الضغط السياسي.
يقول الرئيس وغيره من كبار المسؤولين في الإدارة إنهم يدعمون بقوة إجراء بنك الاحتياطي الفيدرالي لخفض الأسعار. لكنهم يضيفون أن البنك المركزي يجب ألا يتحرك بسرعة كبيرة بحيث يخاطر الاقتصاد “بالتخلي عن المكاسب” التي تحققت في العام الماضي أو نحو ذلك. هذا هو في الأساس رمز لـ “محاربة التضخم ولكن لا تحطم الاقتصاد.”
وأصبح التقدميون خارج البيت الأبيض أكثر انفتاحًا الآن بشأن حث الاحتياطي الفيدرالي على إبطاء أو حتى إيقاف رفع أسعار الفائدة لحماية الوظائف والاقتصاد.
قال جيف هاوزر ، مدير مشروع الباب الدوار: “لا أعتقد أن سياسة سعر الفائدة الأمريكية تسببت في التضخم، ولا أعتقد أن سياسة سعر الفائدة هي وسيلة فعالة للتأثير عليه”.
يتساءل البعض في وول ستريت أيضًا عما إذا كان باول يميل بشدة في اتجاه متشدد. وهم يجادلون بأن المشكلة قد بلغت ذروتها، والتوقعات المستقبلية لارتفاع الأسعار حميدة إلى حد ما، وسحب التحفيز المالي الثقيل من الكونجرس سيساعد في توجيه التضخم إلى أسفل من تلقاء نفسه.
أشار أحد كبار التنفيذيين في وول ستريت، الذي رفض الكشف عن اسمه بالاسم، إلى أن باول قد يبالغ في التصحيح لإظهار عزمه وما يراه البعض على أنه فشل في التصرف بشكل أسرع في عام 2021 عندما رفض علامات ارتفاع التضخم ووصفها بأنها “مؤقتة”.
ليس هناك شك في أنه كان عليه أن يعيد تأسيس مصداقية قوية لمكافحة التضخم مع الأسواق؛ قال المدير التنفيذي “أنا لا ألومه على ذلك”. “سواء كان ذلك كثيرًا أعتقد أننا سنكتشف ذلك.”
المصدر: politico
شاهد المزيد:
