كان مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي قلقين بشأن عمل القليل جدًا بشأن التضخم أكثر من قلقهم الشديد
اتفق مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي على أنهم بحاجة إلى رفع أسعار الفائدة إلى مستوى أكثر تقييدًا – ثم الإبقاء عليها هناك لبعض الوقت – لتحقيق هدفهم المتمثل في خفض التضخم “واسع النطاق والمرتفع بشكل غير مقبول”، وفقًا لما أظهرته قراءة اجتماع السياسة في الشهر الماضي الأربعاء.
قال محضر اجتماع 20-21 سبتمبر / أيلول إن العديد من مسؤولي البنك المركزي الأمريكي “شددوا على أن تكلفة اتخاذ إجراءات قليلة للغاية لخفض التضخم يفوق على الأرجح تكلفة اتخاذ الكثير من الإجراءات”، كما أكد العديد منهم على أهمية البقاء. مسار مكافحة التضخم “حتى مع تباطؤ سوق العمل”.
في اجتماع الشهر الماضي، رفع مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار ثلاثة أرباع نقطة مئوية للمرة الثالثة على التوالي، في محاولة لخفض التضخم من أعلى مستوياته في 40 عامًا، وتعهد رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول بعد ذلك بأنهم “سيحافظون على ذلك” حتى نثق في أن المهمة قد اكتملت “.
ومع ذلك، تضمن المحضر أيضًا تلميحًا إلى حدوث تحول في وتيرة التشديد النقدي في المستقبل، حيث قال العديد من صانعي السياسة إنه سيكون من المهم “معايرة” وتيرة الزيادات الإضافية في أسعار الفائدة، من أجل تقليل مخاطر “الآثار السلبية الكبيرة” “على الاقتصاد.
كتب جري جوري داكوا، كبير الاقتصاديين في “لا شيء يشير إلى خروج” عن وجهة النظر – التي تم التعبير عنها في توقعات صانعي السياسة الفيدرالية – بأن رفع سعر الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس من المرجح أن يأتي الشهر المقبل، مع زيادة أخرى بمقدار نصف نقطة مئوية في ديسمبر. إي واي بارثينون.
“ومع ذلك، هناك رغبة ملحوظة بشكل متزايد في تقليص وتيرة رفع أسعار الفائدة، في سياق ارتفاع حالة عدم اليقين في الأسواق المالية والاقتصادية العالمية في خضم تشديد السياسة النقدية المتزامن عالميًا، ولكن غير المنسق.”
منذ اجتماع الشهر الماضي، توحد صانعو السياسة في التأكيد على الحاجة الملحة لمعالجة التضخم، الذي يخشون المخاطرة بأن يصبح جزءًا لا يتجزأ، حتى لو كان تشديد سياستهم العدواني يأتي على حساب ارتفاع معدلات البطالة.
وأكدت المحضر هذا الرأي. وذكر المحضر أن العديد من صانعي السياسة “أكدوا على الحاجة إلى الحفاظ على موقف تقييدي طالما كان ذلك ضروريًا، حيث أكد اثنان من هؤلاء المشاركين أن التجربة التاريخية أظهرت خطر الإنهاء المبكر لفترات السياسة النقدية المتشددة المصممة لخفض التضخم”.
وفي الوقت نفسه، أشار “العديد” من صانعي السياسات أيضًا إلى الحاجة في نهاية المطاف إلى التخفيف، مشيرين إلى “أنه مع انتقال السياسة إلى منطقة تقييدية، ستصبح المخاطر ذات جانبين أكثر، مما يعكس ظهور مخاطر الجانب السلبي المتمثلة في التقييد التراكمي في إجمالي الطلب سوف يتجاوز ما هو مطلوب لإعادة التضخم إلى 2 في المائة “.
من بين هؤلاء، كان هناك عدد قليل ممن اعتقدوا أن مخاطر الانحدار قد زادت بسبب الرياح المعاكسة المحتملة من السياسة النقدية الأكثر تشددًا وضعف النمو على مستوى العالم.
في وقت سابق من هذا الأسبوع، بدا أن نائب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، لايل برينارد ، يتبنى بعضًا من وجهة النظر هذه، ولم يكن هناك أي قلق بشأن الحاجة إلى رفع أسعار الفائدة بما يكفي وإبقائها هناك لفترة كافية لخفض التضخم، مع بعض الحذر بشأن ارتفاع المخاطر. بينما ترفع البنوك المركزية العالمية الأخرى أسعار الفائدة.
قال كريس زاكاريلي ، مدير الاستثمار ضابط في تحالف المستشارين المستقلين في شارلوت بولاية نورث كارولينا.
نقطة تحول
شكلت الأسابيع العديدة الماضية نقطة تحول للأسواق المالية التي تشبثت طوال معظم العام بقناعة بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيعكس مساره بسرعة في العام المقبل، ويخفض أسعار الفائدة في مواجهة تباطؤ النمو وارتفاع معدل البطالة.
تراجع مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي عن هذا التوقع، قائلين إنهم يتوقعون ترك أسعار الفائدة مرتفعة لبعض الوقت، بعد الانتهاء من رفعها.
نظرًا لأن الأسواق قد استوعبت تمامًا تشدد بنك الاحتياطي الفيدرالي، كانت النتيجة سحق الخسائر لأسواق الأسهم الأمريكية، وارتفاع عوائد الديون الحكومية سريعًا وارتفاع الدولار الذي أدى إلى تفاقم الأوضاع الضعيفة في الأسواق الخارجية.
تُظهر توقعات صانعي السياسة التي صدرت في اجتماع الشهر الماضي معدل سياسة البنك الفيدرالي المستهدف، حاليًا في نطاق 3.00 – 3.25 في المائة، وهو أعلى مستوى له منذ عام 2008، حيث يرتفع إلى النطاق 4.25 – 4.50 في المائة بحلول نهاية هذا العام، وينتهي في عام 2023 في 4.50 – 4.75 في المائة.
تشير توقعات نهاية العام 2022 إلى أنه من المحتمل زيادة أخرى بمقدار 75 نقطة أساس، في اجتماعي البنك المركزي المتبقيين لهذا العام.
أظهرت بيانات التضخم الأخيرة تحسنًا طفيفًا أو معدومًا، على الرغم من أسرع وتيرة رفع أسعار الفائدة منذ 40 عامًا، ولا يزال سوق العمل قويًا مع زيادة الأجور بشكل قوي أيضًا.
بعد إصدار محضر الاجتماع يوم الأربعاء، واصلت الأسواق المالية عكس التوقعات برفع الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة على طول المسار المشار إليه في توقعات صانعي السياسة.
ومع ذلك، يراهن المستثمرون أيضًا على أنه بحلول أواخر عام 2023، سيعكس الاحتياطي الفيدرالي مساره ويبدأ في خفض أسعار الفائدة.
المصدر: khaleejtimes
قد يهمك:
شرح محفظة الذهب الراجحي في السعودية
الرقم الشخصي للهاتف المصرفي البنك الاهلي التجاري
