من المحتمل أن يشير بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى المزيد من ارتفاع أسعار الفائدة في اجتماع مارس
كان الأسبوع الماضي متقلبًا بالنسبة للأسواق المالية، بدءًا من شهادة رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول أمام الكونجرس يوم الثلاثاء وانتهى بانهيار بنك وادي السيليكون – وتقرير وظائف قوي آخر – يوم الجمعة.
محى مؤشر S&P 500 جميع مكاسبه تقريبًا لهذا العام حيث تراجعت أسهم البنوك بعد أن تم نقل SVB إلى الحراسة القضائية.
استفادت السندات من “التوجه نحو الجودة” حيث انخفضت عائدات السندات لأجل عامين بمقدار 48 نقطة أساس في يومين، وانخفضت عائدات السندات لأجل 10 سنوات بمقدار 29 نقطة أساس خلال نفس الفترة.
كان انهيار SVB يرجع جزئيًا إلى الخسائر في محفظتها من السندات على خلفية الزيادات الشديدة في أسعار الفائدة الفيدرالية منذ العام الماضي وأثار مخاوف من أن البنوك (الصغيرة) الأخرى قد تواجه ضغوطًا مماثلة.
كانت هناك عوامل أخرى خاصة بنموذج أعمال SVB التي ساهمت بشكل كبير في تصفيتها، والبنوك الأكبر تتمتع برأس مال جيد ومن غير المرجح أن تواجه مشكلات مماثلة.
علاوة على ذلك، اتخذ المنظمون خلال عطلة نهاية الأسبوع خطوات لضمان قدرة البنوك على الوصول إلى السيولة من الاحتياطي الفيدرالي إذا لزم الأمر، وأن جميع المودعين في SVB سيكون لديهم إمكانية الوصول إلى أموالهم، وهو ما ينبغي أن يذهب إلى حد ما نحو طمأنة الأسواق.
ومع ذلك، فإن الأحداث في نهاية الأسبوع الماضي، وتأثيرها على الثقة على نطاق أوسع، قد يعقد صنع قرار السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي.
في شهادته أمام اللجنة المصرفية بمجلس الشيوخ الأسبوع الماضي، أشار باول إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يحتاج إلى رفع أسعار الفائدة أكثر مما كان متوقعًا في السابق، وفتح الباب أمام زيادة بمقدار 50 نقطة أساس في مارس إذا كان “إجمالي البيانات” يبرر ذلك.
وجاءت تعليقاته بعد انفجار تقرير الوظائف الأمريكية وبيانات التضخم الأعلى من المتوقع لشهر يناير، بالإضافة إلى بيانات المسح الاقتصادي التي أشارت إلى تسارع النشاط الاقتصادي في بداية هذا العام، بدلاً من التباطؤ.
تحسنت ثقة المستهلك في فبراير وانتعش النشاط في سوق الإسكان في يناير.
في حين أن استطلاعات التصنيع لا تزال في منطقة الانكماش، فقد تحسن النشاط في قطاع الخدمات، والأهم من ذلك بالنسبة لبنك الاحتياطي الفيدرالي، أشارت الاستطلاعات إلى تسارع ضغوط الأسعار في فبراير.
بشكل عام، يبدو الاقتصاد الأمريكي مرنًا للغاية بعد ارتفاع أسعار الفائدة بمقدار 450 نقطة أساس، وفي ظل هذه الخلفية، ربما لم يكن مفاجئًا تمامًا أن أشار باول إلى أن الأسعار قد تحتاج إلى التحرك أعلى مما هو مذكور سابقًا.
أظهرت توقعات بنك الاحتياطي الفيدرالي لسعر الفائدة في ديسمبر 2022 ذروة محتملة بنسبة 5.25 في المائة في معدل الأموال الفيدرالية هذا العام، على الرغم من أن العديد من صانعي السياسة توقعوا ارتفاع الأسعار أكثر من ذلك.
كانت مفاجأة الصقور الحقيقية في تعليقات باول أن اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة قد تفكر في زيادة أكبر من 25 نقطة أساس في الاجتماعات المقبلة.
أكد تقرير التوظيف لشهر فبراير الذي صدر يوم الجمعة على قوة سوق العمل الأمريكية. بعد زيادة قدرها 504000 وظيفة في يناير، تمت إضافة 311000 وظيفة أخرى الشهر الماضي، أعلى بكثير من 225000 وظيفة كانت تتوقعها السوق.
في حين ارتفع معدل البطالة إلى 3.6 في المائة من 3.4 في المائة في كانون الثاني (يناير)، كان هذا بسبب دخول المزيد من الأشخاص إلى القوى العاملة والبحث عن عمل بدلاً من ترك الناس وظائفهم.
كما أن نمو الأجور بنسبة 4.6 في المائة على أساس سنوي لا يزال أعلى بكثير من نسبة 3 في المائة التي يعتقد بنك الاحتياطي الفيدرالي أنها تتماشى مع هدف التضخم الخاص به.
بدون تطورات SVB، قد تكون بيانات الوظائف لشهر فبراير قد عززت ارتفاع 50 نقطة أساس في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة هذا الشهر.
لكن انهيار البنك يؤكد الحاجة إلى تعديل السياسة بوتيرة محسوبة بدرجة أكبر، للسماح بالتأثير الكامل لارتفاع أسعار الفائدة بمقدار 450 نقطة أساس خلال الأشهر التسعة الماضية لتصل إلى جميع قطاعات الاقتصاد.
تضع الأسواق الآن احتمالية أقل لتحرك بمقدار 50 نقطة أساس في آذار (مارس) مما كانت عليه مباشرة بعد شهادة باول أمام الكونجرس.
هناك إصدار رئيسي آخر قبل اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في 21 و22 مارس، وهي بيانات التضخم لشهر فبراير، والتي من المقرر إجراؤها في 14 مارس.
تتوقع السوق تراجع التضخم إلى 6 في المائة على أساس سنوي من 6.4 في المائة في يناير، مع تراجع التضخم الأساسي بشكل طفيف إلى 5.5 في المائة.
إذا جاءت قراءة التضخم أعلى من المتوقع، فقد يكون هناك بعض أعضاء اللجنة الذين يضغطون من أجل زيادة أكبر للمعدل.
ومع ذلك، في هذه المرحلة، فإن الرأي السائد هو أن بنك الاحتياطي الفيدرالي من المحتمل أن يستمر في زيادة معتدلة بمقدار 25 نقطة أساس، ولكنه يشير إلى ذروة أعلى في معدل الأموال الفيدرالية هذا العام في توقعاته الجديدة لسعر الفائدة، ما يسمى بمؤامرة النقطة.
المصدر: thenationalnews
قد يهمك:
أسباب إيقاف بطاقة الصراف الأهلي
بطاقة صراف للاطفال في السعودية
