التضخم مرتفع للغاية يضع باول المطرقة على ارتفاعات الأسعار
لأكثر من عقد من الزمان، أبقى الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة عند أدنى مستوياتها التاريخية وبذل جهودًا غير عادية لمساعدة الأسواق على النجاة من الانهيار المالي ومن ثم الوباء.
الآن، هو يتراجع، وول ستريت والاقتصاد يدخلان عالمًا جديدًا.
في اجتماع يوم الأربعاء، أعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي عن زيادة كبيرة في أسعار الفائدة – وهي الأكبر منذ 22 عامًا – ووضع خططًا لتقليص حيازاته الضخمة من السندات بدءًا من 1 يونيو في محاولة لكبح الاقتصاد والقضاء على أسوأ تضخم. منذ إدارة ريغان. لكنها لن تتوقف عند هذا الحد.
قد تصل المعدلات هذا العام إلى أعلى مستوياتها منذ ما قبل انهيار وول ستريت 2008 إذا استمرت الأسعار في الارتفاع. أدى هذا الاحتمال إلى تراجع الأسهم هذا العام ودفع معدلات الرهن العقاري إلى أعلى من 5 في المائة للمرة الأولى منذ عقد. في مقياس لمدى توتر المستثمرين، ارتفعت الأسهم بعد أن قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إن البنك المركزي لا يتوقع رفع أسعار الفائدة بزيادات أكبر – حتى الآن. ومع ذلك، قال، كان هناك المزيد من الزيادات الكبيرة “على الطاولة” في اجتماعيها القادمين.
وقال باول للصحفيين بعد الاجتماع “التضخم مرتفع للغاية ونحن نتفهم المصاعب التي يسببها.”
يثير رفع تكاليف الاقتراض لبقية عام 2022 احتمالات انزلاق الولايات المتحدة إلى الركود خلال عام الانتخابات، وهو حدث من شأنه أن يزيد من استياء الناخبين الغاضبين بالفعل من تعامل الرئيس جو بايدن مع الاقتصاد.
وقال باول إن بنك الاحتياطي الفيدرالي يمكنه تجنب هذه النتيجة. وقال: “لدينا فرصة جيدة لاستعادة استقرار الأسعار بدون ركود، وبدون انكماش حاد، وبدون بطالة أعلى من الناحية المادية”. “أرى اقتصادًا قويًا الآن. أرى سوق عمل قويًا جدًا “.
واعترف بأن المهمة ستكون صعبة، لا سيما إذا استمرت اضطرابات سلسلة التوريد في إضعاف الاقتصاد العالمي. لكنه قال إن بنك الاحتياطي الفيدرالي كان على استعداد لفعل ما يلزم لخفض الأسعار، مضيفًا، “نحن نتحرك بسرعة لخفضها مرة أخرى.”
قال جوس فوشر، كبير الاقتصاديين في PNC Financial ، تاسع أكبر بنك في البلاد: “ليس لدي شك في أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيحقق هدفه التضخمي خلال العامين أو الثلاثة أعوام المقبلة”. “قد لا نحب النتيجة.”
تمثل حملة رفع سعر الفائدة من بنك الاحتياطي الفيدرالي حقبة جديدة للاقتصاد. لقد أثرت سياسات النقد السهلة للبنك المركزي على مر السنين العديد من الأمريكيين من خلال المساعدة في إرسال أسعار الأسهم إلى طبقة السترات سفير، وعززت تقييمات المنازل إلى مستوى قياسي بلغ 43 تريليون دولار، ومنحت المستهلكين العاديين نقودًا إضافية للإنفاق من خلال خفض تكاليف الاقتراض وإعادة تمويل المنازل.
لقد زعزعت نهاية تلك الأوقات الجيدة ثقة المستهلك، مما سلط الضوء بشكل غير مريح على صانعي السياسة غير المنتخبين في مجلس الاحتياطي الفيدرالي قبل منتصف المدة للكونجرس حيث يتحولون إلى وضع مكافحة التضخم. حتى أن منتقدي مجلس الاحتياطي الفيدرالي الجمهوري – وبعض الديمقراطيين البارزين – ألقوا باللوم على البنك المركزي نفسه لأنه سمح للتضخم بالمرور دون رادع لفترة طويلة.
قال تشارلز كالوميريس ، الأستاذ في كلية كولومبيا للأعمال الذي شغل منصب كبير الاقتصاديين في وكالة تنظيمية مصرفية رئيسية في عهد الرئيس السابق دونالد ترامب: “لا يحب بنك الاحتياطي الفيدرالي فعل شيء كهذا في عام الانتخابات”. “إنه أمر محرج للغاية.”
لم يتضح بعد إلى أي مدى سيذهب بنك الاحتياطي الفيدرالي. لا يزال البنك المركزي يرى احتمال أن يهدأ التضخم إلى حد ما من تلقاء نفسه مع تخفيف اختناقات سلسلة التوريد وتلاشي الإنفاق في الكونجرس. في أفضل السيناريوهات، يمكن لمجلس الاحتياطي الفيدرالي زيادة أسعار الفائدة من مستوياتها المنخفضة للغاية دون الحاجة إلى المضي قدماً في ذلك وتقييد الاقتصاد.
لكن المتنبئين المحترفين يتوقعون عمومًا أن يضطر البنك المركزي إلى تقليص النمو بقوة أكبر من ذلك لخفض الإنفاق والتضخم في نهاية المطاف، وهو أمر قال باول إنهم لن يترددوا في فعله إذا لزم الأمر. يقدر بعض الاقتصاديين أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيضطر إلى رفع معدلات أعلى بكثير مما يتوقعه حاليًا للوصول إلى مكان لا يساهمون فيه في ارتفاع الأسعار.
وقال كالوميريس: “أضاع بنك الاحتياطي الفيدرالي فرصته في التشديد دون حدوث ركود”. “كلما تأخروا وتظاهروا بأنهم ربما لا تزال لديهم هذه الفرصة، كلما زاد قوتهم.”
بعد أربعة عقود لم ينخفض فيها معدل الاقتراض الرئيسي للاحتياطي الفيدرالي تقريبًا إلى أقل من 2.5 في المائة، شهد الاقتصاد الآن أكثر من اثني عشر عامًا لم يرتفع فيها أبدًا عن تلك النقطة. بعد تحرك يوم الأربعاء، استقر المعدل بين 0.75 في المائة و1 في المائة.
الآن من المتوقع أن يواصل البنك المركزي تكثيف تكاليف الاقتراض في كل اجتماع من اجتماعات تحديد أسعار الفائدة، والتي تحدث كل ستة أسابيع تقريبًا، لبقية العام. كما أنه سيراقب الإشارات التي تدل على اصطدامه بالفرامل بشدة.
قالت بيث آن بوفينو ، كبيرة الاقتصاديين الأمريكيين في S&P Global Ratings: “مع ارتفاع التضخم إلى أعلى مستوى في 40 عامًا، من الصعب رؤية بنك الاحتياطي الفيدرالي مستعدًا للتوقف في أي وقت قريب”. “يبدو أنهم على استعداد لضرب دواسة الوقود.”
نمت المخاوف من الركود الناجم عن بنك الاحتياطي الفيدرالي في عام 2023، لا سيما عندما تمتزج مع التداعيات الاقتصادية وتجدد الإغلاق في الصين، وكلاهما أقر البنك المركزي في إعلانه أنه من المرجح أن يزيد مشاكل سلسلة التوريد سوءًا. لكن بعض مراقبي بنك الاحتياطي الفيدرالي يأملون في أن يتمكن من إبطاء الاقتصاد دون أن يؤدي إلى انكماش كامل.
قال كريشنا جوها، نائب الرئيس في Evercore ISI والمسؤول السابق في بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك: “من السابق لأوانه القول إن علينا أن نشهد ركودًا”. لكنه أضاف أن العملية لن تكون لطيفة بغض النظر. “عندما نتحدث عن هبوط ناعم، فإننا لا نعني حقًا هبوطًا فائق النعومة. نحن نعني تطبيعًا وعرًا “.
المصدر: politico
قد يهمك:
