أخبار

كيف يمكن أن يساعد استحواذ Elon Musk على Twitter في تغيير قواعد سوق الأسهم

إن خرق إيلون ماسك الواضح لقواعد الإفصاح عن الأسهم في محاولته للاستحواذ على تويتر يضغط على المنظمين لتجديد ضمانات السوق التي تعود إلى عقود والتي تقول هيئات الرقابة إنها فشلت في حماية المستثمرين.

يدور الخلاف حول تأخير ماسك 11 يومًا في الكشف عن أنه اشترى حصة 9.1 في المائة في تويتر قبل الإعلان عن خطة الاستحواذ. سمح التأخير للرئيس التنفيذي لشركة Tesla بشراء الأسهم بسعر أقل – مما وفر له ما يقرب من 140 مليون دولار – حيث ظل باقي السوق في حالة جهل بشأن ما كان يفعله.

يشير المدافعون عن المستثمرين الآن إلى ماسك كمثال عاجل على سبب قيام لجنة الأوراق المالية والبورصات بقمع هذه الممارسة. تحاول الوكالة تقصير الموعد النهائي لكبار المساهمين مثل Musk للإفصاح عن مواقفهم لكنها تواجه مقاومة من جماعات الضغط في وول ستريت.

قال تاي جلاش ، المدير التنفيذي لاتحاد الأسواق الصحية، وهو مسؤول سابق في هيئة الأوراق المالية والبورصات: “أي تأخير مهما كان نوعه يخلق فرصة كبيرة لسوء الاستخدام والتداول من الداخل”.

النقاش الذي يركز على ماسك هو أحدث مثال على كيف تحدى الملياردير سلطة هيئة الأوراق المالية والبورصات في السنوات الأخيرة، مما أثار تساؤلات جوهرية حول ما إذا كان بإمكان المنظمين كبح جماح المديرين التنفيذيين الأقوياء الذين يخالفون القواعد. قال ماسك إنه لا يحترم الوكالة.

تم آخر تحديث لقاعدة هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) في مركز النقاش في عام 1968. وقد حددت جدولا زمنيا لمدة 10 أيام لكبار المستثمرين للإفصاح عن وقت استحواذهم على 5 في المائة على الأقل من شركة عامة. استغرق الأمر 21 يومًا للإبلاغ عن حصته بعد تجاوز هذا الحد.

قالت جيل فيش، أستاذة قانون الأعمال في كلية الحقوق بجامعة بنسلفانيا، إن تصرفات ماسك تسلط الضوء على أهمية القاعدة. رفع مساهمو Twitter بالفعل دعوى قضائية جماعية ضد Musk ، زاعمين أنه سرقهم لتصل قيمتها إلى 143 مليون دولار.

قال فيش: “ما يعرضه هو أنه كلما طال الوقت الذي لا يتعين عليك الإفصاح عنه، زاد عدد الأسهم التي يمكنك شراؤها من حاملي الأسهم الذين لا يعرفون ما تفعله”. “هناك مساهمون حقيقيون على الطرف الآخر من تلك الصفقات، و [القاعدة] مصممة لحماية هؤلاء المساهمين.”

اقترحت لجنة الأوراق المالية والبورصات تقليص فترة الإفصاح إلى خمسة أيام في فبراير، قائلة إنها ستقلل “عدم تناسق المعلومات” من خلال إبلاغ السوق الأوسع بسرعة أكبر بشأن المعلومات التي يحتمل أن تحرك السوق. إنه جزء من جهد أوسع من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصات برئاسة جاري جينسلر لتحديث قواعد الإفصاح لمواكبة التداول الحديث.

قال رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات السابق، هارفي بيت، الذي قاد الوكالة في عهد الرئيس السابق جورج دبليو بوش، إن الموعد النهائي يجب أن يكون “أقرب ما يكون إلى” الوقت الحقيقي “قدر الإمكان”.

قال الرئيس التنفيذي لشركة Better Markets: “لا أعتقد أن هناك أي شك في أن التراكم السري لـ Musk لأسهم Twitter خلال فترة الإفصاح وبعد فترة الإفصاح يثبت مدى ضرورة حماية المستثمرين من خلال تقصير المدة الزمنية للإفصاح وتوسيعه”. دينيس كيلير، الذي يدعو إلى تشديد لوائح وول ستريت.

تواجه الوكالة معارضة من المجموعات الصناعية وصناديق التحوط التي تريد من هيئة الأوراق المالية والبورصات ترك نافذة العشرة أيام في مكانها. كما أنهم يضغطون على الوكالة لإسقاط الخطط لتغيير كيفية احتساب بعض المشتقات المالية نحو عتبة 5 بالمائة وكيفية تصنيف المجموعات على أنها مالكون مستفيدون.

“من وجهة نظرنا، ما تم وصفه بأنه” تحديث “للقواعد الحالية هو في الواقع توسع كبير في النطاق والالتزامات – يبدو أن العديد منها غير مرتبط بتحديد المشكلات التي تتطلب الانتباه والتي تعتمد على البيانات”، صناعة الأوراق المالية والأسواق المالية وقالت الرابطة في رسالة تعليق على القاعدة الشهر الماضي.

وقالت SIFMA إن تقصير الموعد النهائي من شأنه أن “يضيف تكاليف غير ضرورية” للمستثمرين الذين يسعون إلى الامتثال.

يجادل معارضو الاقتراح بأن قطع نافذة الإفصاح إلى النصف من شأنه أن يهدئ محاولات المستثمرين النشطاء لزعزعة الشركات، والتي يقولون إنها يمكن أن يكون لها فوائد أوسع.

“إذا لم يكن لدى النشطاء حافز اقتصادي لمتابعة النشاط، فلن يواجه المساهمون الآخرون الزيادة في القيمة التي كانت ستنتج لولا ذلك عن سلوك الناشط – والتي يتمتعون بها مجانًا”، قال ريتشارد زابل، المستشار العام لصندوق التحوط الناشط إليوت لإدارة الاستثمار، قال في خطاب إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات الشهر الماضي.

وأكدت لجنة الأوراق المالية والبورصات في مذكرة يوم الجمعة أنها تحقق في إفشاء ماسك. وامتنعت الوكالة عن التعليق على تصرفات ماسك أو انتقاد تغييرات القاعدة المقترحة. ولم يرد محامي ماسك على طلب للتعليق.

يريد جيلاش ، الذي يمثل المستثمرين بما في ذلك نظام التقاعد بولاية أريزونا و CalPERS ، من لجنة الأوراق المالية والبورصات تجديد نماذج الإفصاح عن الملكية للقضاء على الفروق بين المستثمرين الناشطين، الذين يرغبون في إصلاح عمليات الشركة، والمستثمرين السلبيين.

قدم ماسك في 4 أبريل النموذج الأقصر من هيئة الأوراق المالية والبورصات والمطلوب من المستثمرين السلبيين الذين لا ينوون التأثير على الشركة. ثم انتقل بعد ذلك إلى النموذج الأكثر تفصيلاً المطلوب من المستثمرين الناشطين في اليوم التالي، بعد أن أعلن تويتر في ملف أنه وافق على تعيين ماسك في مجلس إدارته.

بينما لم يشهد ماسك في النموذج الأول أنه لم يكن لديه نية لتغيير أو التأثير على سيطرته على الشركة – كتب “غير قابل للتطبيق” – كان استخدام النموذج السلبي يتعارض مع المحادثات التي كان يجريها بالفعل مع قيادة تويتر. أشار موقع Twitter في ملف تنظيمي هذا الشهر إلى أن ماسك بدأ مناقشة عملية استحواذ في وقت مبكر من 27 مارس.

قال Gellasch إن هيئة الأوراق المالية والبورصات يجب أن تطلب إفصاحًا أكبر من الجميع لأن نية المستثمر لا علاقة لها بمجرد أن يكتسب مركزًا كبيرًا بما يكفي. كما دعا إلى قطع فترة الإفصاح إلى ثلاثة أيام، أي يوم واحد أطول مما تستغرقه الصفقة لتسويتها.

“إذا أردنا أن نعرف من هم الأشخاص الذين هم من كبار الحائزين على هذه الشركات، فلماذا نؤخرها بشكل مصطنع أو نحاول الغوص في أذهانهم لمعرفة سبب كونهم مالكين كبار؟” قال جيلاش.

يسلط تجاهل ماسك للتنظيم الضوء أيضًا على القيود المفروضة على التأثير الرادع للقاعدة، مما يثير تساؤلات حول ما إذا كان المستثمرون الراغبون في تجاوز مهلة 10 أيام سيشعرون بأنهم محاصرون بمهلة أقصر.

“السيد. قال بيت: “أظهر ماسك مرارًا وتكرارًا أنه لا يرغب بشكل خاص في اتباع القواعد”.

المصدر: politico

قد يهمك:

سعر الذهب اليوم في عمان

أسعار الذهب اليوم في اليونان

سعر الذهب اليوم في فلسطين

تمويل شخصي طويل الأجل

رقم الشرطة في رومانيا

قرض شخصي بضمان شيكات

التمويل العقاري في الإمارات

تمويل بنك دبي الإسلامي

قروض الوافدين

افضل شركات التوصيل السريع في اسبانيا

زر الذهاب إلى الأعلى