البنك المركزي الأوروبي يرفع سعر الفائدة بشكل أقل ويتعهد بالمزيد من التنزه بعد تباطؤ وتيرة التضييق
قدم البنك المركزي الأوروبي أقل زيادة في أسعار الفائدة حتى الآن في معركته مع التضخم القوي باستمرار، لكنه أصر على أن هذه الخطوة لن تكون الأخيرة. ورفع المسؤولون سعر الفائدة على الودائع بمقدار ربع نقطة إلى 3.25٪، بعد ثلاث خطوات مضاعفة هذا الحجم. يطابق الإعلان توقعات المتداولين ومعظم الاقتصاديين، تاركًا السعر عند أعلى مستوى له منذ عام 2008.
قال مجلس الإدارة إن القرارات المستقبلية ستظل معتمدة على البيانات لأنها ترفع المعدلات إلى مستويات مقيدة بما يكفي لإعادة التضخم إلى هدف 2٪. وأضافت أنه سيتم الاحتفاظ بهم هناك طالما كان ذلك ضروريًا. وأبلغت الرئيسة كريستين لاجارد مؤتمرا صحفيا “لدينا مساحة أكبر نغطيها ولن نتوقف.” “هذا واضح للغاية.” ووصفت قرار الخميس بأنه “شبه إجماعي”، مع تفضيل بعض زملائها لزيادة أكبر. أخبر أشخاص مطلعون على الأمر بلومبرج أن صانعي السياسة الذين يضغطون من أجل خطوة نصف نقطة لم يطرحوا الكثير من القتال على الرغم من أن العديد منهم كانوا في صالحهم.
فيما قد يُنظر إليه على أنه تنازل للمسؤولين الصقور، لكسب دعمهم لزيادة أقل في معدل الفائدة، قال البنك المركزي الأوروبي أيضًا إنه يتوقع وقف عمليات إعادة الاستثمار في إطار برنامج شراء الأصول اعتبارًا من يوليو. تبلغ قيمة سندات البنك المركزي الأوروبي من كل من APP وبرنامج شراء الطوارئ الوبائي الأصغر حوالي 5 تريليون يورو (5.5 تريليون دولار). في حين أن تقليص جزء APP بمقدار 15 مليار يورو شهريًا اعتبارًا من مارس لم يتسبب في حدوث أي تمزقات في الأسواق المالية، إلا أن المحللين الذين استطلعت بلومبرج توقعوا تسريع التخفيضات بشكل تدريجي. ستستمر عمليات إعادة الاستثمار في إطار مبادرة PEPP المنفصلة كما هو مخطط لها على الأقل حتى عام 2024، وفقًا لاغارد. خففت أسواق المال من رهانات رفع أسعار الفائدة بعد القرار، وراهنت على أن معدل الإيداع سيصل إلى ذروته بحلول سبتمبر.
“يشير التحول الهبوطي إلى 25 نقطة أساس، إلى جانب التزام فضفاض فقط ببذل المزيد، إلى تحول مهم في توقعات السياسة للبنك المركزي الأوروبي. نتوقع أن تنتهي دورة المشي لمسافات طويلة في يونيو، على افتراض أن بيانات التضخم تسمح بذلك. لا يزال الارتفاع في يوليو احتمالًا “.
—جيمي راش، كبير الاقتصاديين الأوروبيين
مع انخفاض التضخم إلى ما دون ذروته في أكتوبر وانخفاض مقياس ضغوط الأسعار الأساسية للمرة الأولى في 10 أشهر، يفكر صانعو السياسة في فرانكفورت في نهاية فترة تشديد السياسة النقدية غير المسبوقة. ومع ذلك، فإن المهمة لم تكتمل تمامًا: يرى الأسواق والمحللون خطوتين إضافيتين من 25 نقطة أساس قادمة. مثل هذا الإجراء الإضافي سيكون على النقيض من مجلس الاحتياطي الفيدرالي، الذي رفع أسعار الفائدة يوم الأربعاء للمرة العاشرة على التوالي لكنه أشار إلى أنه قد يوقف حملته الخاصة للمشي لمسافات طويلة حيث يواجه القطاع المالي موجة جديدة من الضغط.
وقالت لاجارد إن مخاطر الارتفاع “الكبيرة” على توقعات التضخم لا تزال قائمة. وقالت: “يشمل ذلك ضغوط خطوط الأنابيب الحالية التي يمكن أن ترسل أسعار التجزئة أعلى من المتوقع في المدى القريب”. “لقد أضافت اتفاقيات الأجور التي تم التفاوض عليها مؤخرًا إلى المخاطر الصعودية للتضخم، خاصة إذا ظلت هوامش الربح مرتفعة”.
بالإضافة إلى قراءات شهر أبريل لمكاسب الأسعار، شهدت الفترة التي سبقت إعلان يوم الخميس بيانات تكشف تباطؤ النمو الاقتصادي في منطقة اليورو التي تضم 20 دولة، إلى جانب شروط ائتمانية أكثر صرامة مما توقعته البنوك – مما يهدد النمو بشكل أكبر. وربما أدت الاضطرابات المصرفية التي أعقبت استحواذ مجموعة “كريدي سويس جروب إيه جي” من قبل “يو بي إس جروب إيه جي” إلى تفاقم هذا الاتجاه. بينما يقول المسؤولون إن النظام المالي في القارة متين، تأتي الاضطرابات الجديدة في الولايات المتحدة حيث من المقرر أن يعيد المقرضون الأوروبيون ما يقرب من 500 مليار يورو (549 مليار دولار) في شكل تمويل رخيص طويل الأجل إلى البنك المركزي الأوروبي الشهر المقبل.
في الوقت الحالي، على الرغم من ذلك، لا يزال التضخم هو الشاغل الأكبر، حيث لا تزال 375 نقطة أساس للتضييق منذ يوليو 2022 تتنقل عبر الاقتصاد والهدف الخاص بنمو الأسعار بعيدًا بعض الشيء. ظل صانعو السياسة يراقبون نمو الأجور منذ فترة طويلة، لكنهم الآن يبحثون عن كثب أيضًا في هوامش أرباح الشركات، والتي اتسعت خلال صدمة التضخم ويمكن أن تحافظ على ضغوط الأسعار إذا استمر سوق العمل المرن في دعم الطلب. أظهرت بيانات هذا الأسبوع أن البطالة في منطقة اليورو سجلت أدنى مستوى لها على الإطلاق عند 6.5٪ في مارس.
قالت عضو مجلس الإدارة التنفيذي إيزابيل شنابل، وهي واحدة من عدد قليل من المسؤولين الذين يفكرون علانية في رفع نصف نقطة، في مقابلة نُشرت الأسبوع الماضي: “من السابق لأوانه إعلان النصر على التضخم”. استخدم الزملاء فرانسوا فيليروي دي جالو نبرة أكثر تواضعًا. قال رئيس بنك فرنسا الشهر الماضي إن الزيادات المستقبلية في أسعار الفائدة يجب أن تكون محدودة من حيث الحجم والعدد، بالنظر إلى أن البنك المركزي الأوروبي قد أكمل معظم العملية. بمجرد أن تصل المعدلات إلى ذروتها، لم يقدم البنك المركزي الأوروبي إرشادات محددة حول المدة التي سيبقون فيها هناك. قالت لاغارد: “أنا لست هنا لأقدم أي التزام بالتخفيض في أي وقت”.
المصدر: financialexpress
شاهد ايضا:
شروط الاقامة الدائمة في فنلندا
شروط الاقامة الدائمة في ماليزيا
