ارتفاع الصناديق المشتركة السلبية لكن لن تتجاوز الأنشطة بسبب خطة DC
تتزايد الصناديق المشتركة السلبية مع استمرار نموذج الاستثمار الأقل تكلفة في رؤية تدفقات داخلية من المستثمرين، لكن خطط تقاعد المساهمات المحددة ستحافظ على الصناديق المدارة بفعالية في القمة حتى عام 2027، وفقًا لتقرير وتعليق صادر عن ISS Market Intelligence، وهي شركة تابعة لـ خدمات المساهمين المؤسسيين، التي تمتلك أيضًا برنامج PLANADVISER.
يتوقع محللو ISS MI أن ترتفع تدفقات الصناديق المشتركة للمؤشر السلبي من 29٪ من سوق الصناديق المتداولة بنشاط على مستوى العالم إلى 36٪ خلال السنوات الخمس المقبلة، حيث يواصل المشترون والمنظمون السعي إلى الشفافية وخفض الرسوم. هذا الاتجاه، عند إضافة الأموال المتداولة في البورصة، سيؤدي إلى انخفاض الأموال المدارة بنشاط من 53٪ من حصة السوق العالمية الآن إلى 44٪ في عام 2027، كما يتوقع ISS MI.
مع ذلك، بدون صناديق الاستثمار المتداولة – مع الأخذ في الاعتبار تدفقات الصناديق المشتركة فقط – ستستمر الإدارة النشطة في القيادة، ويرجع ذلك جزئيًا إلى أن “توقعات التمويل للباحثين تفترض أن خطط DC ستظل معقل الصندوق المشترك”، حسبما قال كريستوفر ديفيس، المؤلف الرئيسي ورئيس أبحاث الصندوق الأمريكي في ISS MI، يقول في تعليق عبر البريد الإلكتروني.
يقول ديفيس: “سيحدث التحول إلى العناصر الخاملة بشكل أسرع خارج خطط DC وستكون مدفوعة أكثر بصناديق الاستثمار المتداولة”. ما زلنا نرى الصناديق النشطة تمتلك حصة أغلبية في الصناديق المشتركة في المستقبل المنظور. يجب أن تكون صناديق السندات النشطة أكثر مقاومة للضغوط التي يمارسها الفاعلون، الأمر الذي ينبغي أن يمنح المديرين النشطين فرصة جيدة للاحتفاظ بالأصول مع تقاعد العمال والانتقال إلى عمليات تخصيص الأصول الأكثر تحفظًا “.
وقال ديفيس إنه حتى مع استمرار الإدارة النشطة، فمن المرجح أن تبدأ التدفقات الخارجة من هذه الصناديق في الارتفاع، حيث يبدأ السكان المسنون في أمريكا في الانسحاب من خططهم.
يقول: “كانت [الأموال المدارة بنشاط] بمثابة البنوك الخادعة لمولود مواليد، وسيؤدي تقاعدهم إلى استنزاف الأصول من الأموال النشطة”. “في غضون ذلك، تتدفق الأموال الجديدة بشكل غير متناسب إلى مؤشر الأموال”.
يظهر هذا التدفق في توقعات ISS MI لصناديق الاستثمار المتداولة النشطة والصناديق المشتركة التي تجذب حوالي 1.1 تريليون دولار من المبيعات حتى عام 2027، ويتلقى نظرائهم السلبيون تدفقات داخلية تقدر بنحو 3.1 تريليون دولار.
السلبي لا يزال على المسار الصحيح بشكل عام
دفع تقلبات السوق في عام 2022 بعض المحللين واللاعبين في الصناعة إلى القول بأن الإدارة النشطة تفوز خلال فترات الركود ويجب أن تظل أفضل استراتيجية للمدخرين المتقاعدين. لكن البحث الجديد الذي أجراه معهد ISS MI يتنبأ بالاتجاه نحو الأموال غير الفعالة الأرخص في كثير من الأحيان والتي بدأت في منتصف عام 2010 سيستمر.
ويقدر الباحثون أن التدفقات الخارجة من الأسهم الأمريكية المدارة بنشاط، أو عمليات الاسترداد، ستصل إلى حوالي 1 تريليون دولار في السنوات الخمس المقبلة، مع صناديق الاستثمار المتداولة النشطة التي تجلب حوالي 106 مليار دولار. في غضون ذلك، يرون تدفقات غير نشطة من الأسهم الأمريكية إلى الداخل تبلغ حوالي 1.2 تريليون دولار، مع الصناديق المتداولة في البورصة السلبية التي تصل قيمتها إلى 606 مليار دولار، والصناديق المشتركة السلبية تجتذب حوالي 568 مليار دولار.
بشكل عام، يتوقع ISS MI أن تفقد الصناديق المشتركة قوتها لصالح صناديق الاستثمار المتداولة، على الرغم من الاحتفاظ بمركز الأغلبية بنسبة 66 ٪ من السوق في عام 2027 (انخفاضًا من 72 ٪ حاليًا).
كتب ISS MI في التقرير أنه عندما يتعلق الأمر بالأموال المدارة بنشاط، فإن خيارات ETF تتجه. قال الباحثون إنه كان هناك 177 إطلاقًا نشطًا لمؤسسة التدريب الأوروبية في عام 2022 حتى سبتمبر، والتي تفوقت على صناديق الاستثمار المتداولة السلبية (129) وصناديق الاستثمار المشتركة النشطة (120) والصناديق المشتركة السلبية.
ومع ذلك، فإن نجاح هذه المنتجات سيكون له طريق صعب عندما يتعلق الأمر بتضمينها في خطط DC، وفقًا للباحثين.
كتب ISS MI: “هناك القليل من خطط التقاعد التي يتم تنظيمها من أجل صناديق الاستثمار المتداولة، وستكسب هذه المنصات أقل بكثير من الكفاءة الضريبية لمؤسسة التدريب الأوروبية أو قدرتها على التداول خلال اليوم”.
التحديات والفرص المقبلة
بشكل عام، أدى الأداء الضعيف للصناديق في عام 2022 إلى تقليل شهية المستثمرين مع اقتراب عام 2023، حسبما كتب ISS MI. وفي الوقت نفسه، قلل التضخم من شهية المدخر اليومي للادخار والاستثمار. ومع ذلك، يتوقع الباحثون بمرور الوقت أن تعود أصول الصناديق طويلة الأجل المدارة إلى النمو المنتظم، بمعدل 7.1٪ سنويًا في السنوات الخمس المقبلة.
قال ديفيس إن مديري الصناديق سيستمرون في مواجهة تحديات مماثلة لعام 2022 في السنوات الخمس المقبلة، مع التضخم، على وجه الخصوص، اختبار على المدى القريب. ومع ذلك، يجب أن يوفر المستقبل أيضًا طرقًا جديدة للمديرين لتعبئة رأس مالهم الفكري.
وقال: “إن التغييرات المهمة في فئة الأصول وتركيب المنتجات في الصناعة توفر فرصًا لظهور فائزين جدد”.
المصدر: planadviser
إقراء ايضا:
في حالة وفاة صاحب الحساب البنكي السعودية
شركات الشحن من امريكا الى سوريا
