رفع أسعار الفائدة من قبل البنوك المركزية في دولة الإمارات العربية المتحدة
إن رفع أسعار الفائدة من قبل البنوك المركزية في دولة الإمارات العربية المتحدة ودول مجلس التعاون الخليجي الأخرى في أعقاب زيادة أسعار الفائدة المتوقعة من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بهدف كبح التضخم، سيكون له تأثير على نمو الائتمان في الاقتصادات المعنية ويؤدي إلى ارتفاع تكاليف الإقراض وخدمة الديون للشركات والأفراد والحكام بينما يساعدون في تعزيز مدخرات الأسر.
يوم الأربعاء، رفع البنك المركزي لدولة الإمارات العربية المتحدة سعر الفائدة الأساسي، على تسهيلات الإيداع لليلة واحدة، بمقدار 25 نقطة أساس إلى 0.4 في المائة بعد تحرك بنك الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة بنسبة 0.0-0.25 في المائة إلى 0.25-0.50 في المائة بعد فترة طويلة. فترة معدلات تقترب من الصفر.
حافظ البنك المركزي لدولة الإمارات العربية المتحدة على معدل اقتراض السيولة قصيرة الأجل منه من خلال جميع التسهيلات الائتمانية الدائمة عند 50 نقطة أساس فوق المعدل الأساسي. من المتوقع أن يعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي عن زيادة إضافية بمقدار 100 نقطة أساس بحلول نهاية عام 2022 وأربع زيادات أخرى بمقدار 25 نقطة أساس في عام 2023، ليرتفع المعدل المستهدف إلى 2.25-2.50 في المائة.
إذا لم يسمح صانعو السياسات في الخليج بتتبع أسعار الفائدة في الولايات المتحدة، فإن رأس المال سيتدفق من اقتصاداتهم وهذا من شأنه أن يضع ضغوطاً هبوطية على عملاتهم. قال محللون في كابيتال إيكونوميكس إن هناك ثلاث قنوات رئيسية ستؤثر من خلالها أسعار الفائدة المرتفعة على اقتصادات الخليج.
الأول من خلال التأثير على حوافز الاقتراض والادخار. على الهامش، فإن المعدلات المرتفعة ستضعف رغبة الشركات والأسر في الاقتراض الإضافي لأغراض الاستثمار أو الاستهلاك. الأسر المعيشية هي أيضا أكثر عرضة للادخار. وفيما يتعلق بعرض القروض، فإن زيادة أسعار الفائدة ستدفع البنوك إلى اعتبار بعض فرص الإقراض المحتملة لم تعد مجدية.
كل هذا بمثابة رياح معاكسة للطلب المحلي، على الرغم من أن هذا قد يكون موضع ترحيب بقدر ما يساعد على تخفيف الضغوط التضخمية في جميع أنحاء الخليج.
القناة الثانية التي ستؤثر من خلالها أسعار الفائدة المرتفعة على اقتصادات الخليج هي التأثير على جودة دفاتر القروض الحالية للبنوك.
أخيرًا، ستزداد تكاليف خدمة الديون للحكومات. في معظم الفترة منذ عام 2014، أصدرت الحكومات في الخليج ديونًا (بدلاً من المدخرات المتدنية) لتمويل عجز كبير في الميزانية.
وفيما يتعلق بعرض القروض، فإن زيادة أسعار الفائدة ستدفع البنوك إلى اعتبار بعض فرص الإقراض المحتملة لم تعد مجدية، مما يؤدي إلى ارتفاع تكاليف خدمة الديون للشركات والأفراد.
كتب جيمس سوانستون ، اقتصادي الشرق الأوسط وشمال أفريقيا في كابيتال إيكونوميكس ، في مذكرة بحثية: “يعمل كل هذا كرياح معاكسة للطلب المحلي، على الرغم من أن هذا قد يكون موضع ترحيب لأنه يساعد في تخفيف الضغوط التضخمية في جميع أنحاء الخليج”..
وقال إن الشركات في الإمارات وقطر، لا سيما في القطاعات التي تضررت بشدة من الوباء مثل السياحة والعقارات، تخاطر بزيادة أخرى في القروض المتعثرة مع إنهاء البنوك المركزية لعطلات السداد المرتبطة بالوباء.
قال المحللون إنه على الرغم من أن المعدلات المرتفعة تثبط الاقتراض وتضعف الطلب، فإن سوق العقارات في الإمارات العربية المتحدة سيستمر في الاستفادة من الموجة الأخيرة من الإصلاحات وجاذبية الدولة العالمية المتزايدة للمستثمرين، بينما من المحتمل أن تظل تكاليف الرهن العقاري منخفضة خلال السنوات المقبلة مقارنة بالمستويات التاريخية.
سترتفع تكاليف خدمة الدين الحكومي، لكن مع تجاوز سعر خام برنت 97 دولارًا للبرميل، من المتوقع أن تسجل جميع حكومات الخليج فائضًا ماليًا هذا العام، مما يقلل الحاجة إلى زيادة الديون لسد العجز. تشير سابقة تاريخية إلى أن أسعار النفط هي نذير أقوى على ثروات اقتصادات الخليج من أسعار الفائدة، على الرغم من أن الزيادات قد تؤثر على شهية الأفراد والشركات للاقتراض من أجل الاستثمار والاستهلاك وتعزز الادخار من قبل الأسر.
في حين أن البنوك في دولة الإمارات العربية المتحدة ودول مجلس التعاون الخليجي الأخرى ستظل حذرة في إصدار قروض جديدة على الرغم من ارتفاع السيولة، فمن المتوقع أن تكون ربحتها الأوسع مدفوعة بنمو صافي دخل الفوائد (NII).
قال ميجيل رودريغيز ، كبير محللي السوق في CAPEX.com لمنطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا، إن أسواق الأسهم الخليجية كانت في الغالب تعمل بشكل إيجابي اليوم بينما عاد المستثمرون إلى السوق لشراء الانخفاض بعد أسبوع من تصحيح الأسعار.
واصلت سوق الأسهم في دبي انتعاشها حيث تجتذب الإمارة رؤوس الأموال الفارين من الصراع الروسي. بالإضافة إلى ذلك، يتوقع المستثمرون دفعة من الاكتتابات الأولية المخطط لها.
وأضاف أن “سوق الأسهم في أبو ظبي، من ناحية أخرى، تشهد بعض التصحيحات في الأسعار مع قيام المستثمرين بتسعير حالة عدم اليقين في أسواق النفط”.
المصدر: khaleejtimes
شاهد ايضا:
