البنوك في أسواق مجموعة العشرين الناشئة تواجه سيفًا مزدوجًا للتضخم وزيادة أسعار الفائدة
قالت وكالة موديز إنفستورز سيرفيس موديز إن البنوك في الأسواق الناشئة في مجموعة العشرين تواجه سيفًا ذا حدين حيث من المقرر أن تحسن أسعار الفائدة المرتفعة هوامشها لكن استمرار ارتفاع معدل التضخم قد يمحو المكاسب حيث سيؤدي إلى زيادة مخصصات خسائر القروض.
استمر التضخم في الارتفاع في الأسواق الناشئة داخل مجموعة العشرين – الأرجنتين والبرازيل والصين والهند وإندونيسيا والمكسيك وروسيا والمملكة العربية السعودية وجنوب إفريقيا وتركيا – مما أجبر البنوك المركزية على رفع أسعار الفائدة.
ومن بين الأسواق العشرة، تصارع تركيا أعلى معدل تضخم بلغ 73 في المائة في مايو، تليها الأرجنتين التي سجلت ارتفاعًا بنسبة 61 في المائة في أسعار المستهلكين.
ومع ذلك، لا يزال التضخم في السعودية، أكبر مصدر للنفط في العالم، في أقل من 10٪.
قالت وكالة موديز في تقرير لها إن الزيادة التدريجية في أسعار الفائدة ستحسن الأرباح في الأنظمة المصرفية لمعظم الأسواق الناشئة، حيث من المتوقع أن تسجل الهند والمملكة العربية السعودية وجنوب إفريقيا “زيادات أكبر نسبيًا في الهوامش في 2022-2023”.
تاريخيًا، زادت تكاليف الائتمان للمقرضين أيضًا كلما ارتفع التضخم بوتيرة حادة في جميع الأنظمة المصرفية العشرة.
تتوقع Moody’s أن يسجل المقرضون في روسيا وتركيا زيادات أكبر في تكاليف الائتمان هذا العام وفي عام 2023.
وقالت وكالة التصنيف في سيناريو حيث “يتسارع التضخم ماديًا ويؤدي إلى ارتفاع كبير في أسعار الفائدة”، سترتفع تكاليف الائتمان أيضًا في الأرجنتين وجنوب إفريقيا والبرازيل.
مخاطر الأصول للبنوك سوف تفوق فوائد الهامش إذا زاد التضخم بشكل أكثر حدة. وقالت إنه في سيناريو ترتفع فيه وتيرة التضخم إلى ما هو أبعد من توقعات وكالة موديز، فإن تكاليف الائتمان ستتجاوز فوائد المكاسب في الهوامش، مع توقع تدهور ربحية البنوك البرازيلية والتركية بشكل أكبر من الأسواق الأخرى.
قال يوجين تارزيمانوف، نائب الرئيس وكبير مسؤولي الائتمان في وكالة موديز: “الآن بعد أن شددت معظم البنوك المركزية السياسة النقدية للحد من التضخم، نتوقع أن ينحسر التضخم في جميع بلدان الأسواق الناشئة العشر في عام 2023، مما يساعد على احتواء مخاطر الأصول للبنوك”.
“[ومع ذلك]، إذا ارتفعت معدلات التضخم بشكل حاد وأدت إلى زيادات حادة في تكاليف خدمة الديون للمقترضين، فسيتعين على البنوك زيادة مخصصات خسائر القروض إلى مستويات تفوق المكاسب في الهوامش، والتي ستكون سلبية للائتمان.”
أسعار الفائدة المعيارية في جميع أنحاء العالم آخذة في الارتفاع مع محاولة صانعي السياسة إبقاء التضخم تحت السيطرة، مع ارتفاع أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة، أكبر اقتصاد في العالم، إلى أعلى مستوى لها في 40 عامًا في مايو.
كان رد فعل مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، الذي أبقى معدلات الفائدة بالقرب من الصفر خلال وباء فيروس كورونا، الشهر الماضي أكبر من المتوقع بثلاثة أرباع زيادة في سعر الفائدة بنقطة مئوية، وهي الثالثة في ثلاثة أشهر والأكبر منذ عام 1994، كجزء من جهود السيطرة على التضخم.
كما رفعت معظم البنوك المركزية حول العالم معدلاتها المعيارية لكبح أسعار المستهلكين، مدفوعة بنقص السلع العالمية الذي أدى إلى ارتفاع حاد في أسعار المواد الغذائية.
بالنسبة لعام 2022، من المتوقع أن يبلغ التضخم على مستوى العالم 5.7 في المائة في الاقتصادات المتقدمة و8.7 في المائة في الأسواق الناشئة والاقتصادات النامية، وفقًا لصندوق النقد الدولي.
وقالت وكالة موديز إن العلاقة بين التغيرات في التضخم وأسعار السياسة وهوامش صافي الفائدة للبنوك بين الأنظمة المصرفية العشرة هي الأقوى في الصين.
الارتباط هو الأضعف في تركيا والبرازيل نظرًا لأن البنوك في تلك الدول لديها أصغر حصة من ودائع الحساب الجاري والادخار (كازا)، بالإضافة إلى اعتمادها بشكل كبير على تمويل السوق.
وقالت موديز إن البنوك في المملكة العربية السعودية والمكسيك لديها الحصة الأكبر من ودائع كازا، مما يساعدها على الاستفادة من زيادات أسعار الفائدة.
العلاقة بين التضخم وتكاليف الائتمان أقوى في تركيا والأرجنتين وروسيا وجنوب إفريقيا بسبب القروض المتعثرة.
وذكر التقرير أن “تكاليف الائتمان في هذه الأنظمة عادة ما تزيد بشكل كبير عندما ترتفع معدلات التضخم”.
المصدر: thenationalnews
شاهد المزيد:
