نظرة على الرياح الخلفية الرئيسية والرياح المعاكسة لـ FM Sitharaman قبل ميزانية الاتحاد 2023
خلال الوباء، أدت احتياجات الإنفاق الإضافية والأثر الاقتصادي السلبي على الإيرادات إلى ارتفاع حاد في العجز المالي. قفز عجز المركز من -4.7٪ من الناتج المحلي الإجمالي في السنة المالية 2020 إلى الذروة عند -9.2٪ في السنة المالية 21، ومن المتوقع بعد ذلك أن يعود إلى -6.4٪ في السنة المالية 23. استفادت الرياضيات المالية للسنة المالية 23 من مجموعة من الدوافع، بما في ذلك نمو الناتج المحلي الإجمالي الاسمي القوي بحوالي 16٪ مقابل 11٪ المدرجة في الميزانية، أعلى من تحصيل الضرائب المستهدفة بسبب النمو الأفضل، وإعادة فتح التعزيز، وإضفاء الطابع الرسمي، والامتثال الأكثر إحكامًا. ستساعد الوسادة التي يوفرها التجاوز في توقعات الإيرادات والنمو الاسمي الأقوى من الميزانية على استيعاب احتياجات الإنفاق الأعلى، مما يساعد على التمسك بهدف العجز في الميزانية هذا العام.
قد تشهد رياضيات السنة المالية 24 تبددًا لبعض هذه الرياح الخلفية. أولاً، سيكون هناك خلفية نمو اسمي أكثر اعتدالاً، مع افتراضنا عند 10٪ على أساس سنوي. سيؤدي تفاعل تبديد التعزيزات من ديناميكية إعادة الانفتاح من الوباء، وارتفاع تكلفة التمويل، والآثار الأساسية، والبيئة العالمية الأكثر صرامة إلى تهدئة وتيرة انتعاش النمو في بقية السنة المالية الحالية والسنة التالية. في حين أن التأثير المتأخر لإعادة افتتاح عام 2022 والرياح الخلفية الاحتفالية إلى جانب توفير فرص عمل أفضل سيساعد، فقد عادت مدخرات الأسر إلى طبيعتها.
تحمل صادرات السلع الاسمية ارتباطًا إيجابيًا قويًا بمحرك جانب الطلب، أي الواردات العالمية، مع تباطؤ في الأخير للتأثير على الأداء التجاري، مع بعض التأثير النهائي على دورة الاستثمار الخاص. ثانيًا، يأتي عرض الميزانية هذا قبل أجندة اقتراع مزدحمة بالولاية في عام 2023، تليها انتخابات عامة في عام 2024، مما يشير إلى العديد من الإكراهات الاقتصادية والسياسية.
على الرغم من هذه المطالب الشاملة، فإن الاستقرار الكلي سوف يكتسب أهمية في عام من ارتفاع أسعار الفائدة الأمريكية والسيولة العالمية المحدودة. نتوقع أن يلتزم المركز بمسار الضبط المالي وألا ينغمس في اتخاذ تدابير صريحة لتعزيز الاستهلاك على المدى القصير، مما يساعد على إبقاء الإنفاق الإضافي والتأثير التضخمي المتزايد تحت السيطرة. بدلاً من ذلك، قد تشمل التحركات ضبط التدابير الحالية، وإعادة تخصيص الموارد مع تقليص الإنفاق المرتبط بالتغطية، والمزيد من النفقات المستهدفة إلى جانب التركيز على زيادة الطلب على المدى المتوسط من خلال زيادة حصة التصنيع والمساهمة الرأسمالية.
نتوقع أن تثبت ميزانية السنة المالية 24 القادمة العجز عند -5.9٪ من الناتج المحلي الإجمالي مقابل -6.4٪ في السنة المالية 23. كما ارتفعت الضغوط المالية في الولايات، حيث ارتفع العجز إلى -3.8٪ من الناتج المحلي الإجمالي في السنة المالية 21 قبل أن يتراجع إلى -3٪ هذا العام. بالنسبة للسنة المالية 24، يقدر العجز المشترك في الولايات بنسبة 2.7٪.
لا تزال الحاجة إلى تحفيز الانتعاش في دورة الاستثمار تقع على عاتق القطاع العام. يبرز تباطؤ النمو العالمي وتشديد الأوضاع المالية كمطبات سريعة لنشاط القطاع الخاص. وسينصب التركيز أيضا على المساهمة الرأسمالية للقطاع العام، بما في ذلك حكومات الولايات ومؤسسات القطاع العام المركزي. إن التحرك نحو شفافية أعلى في حسابات الموازنة من خلال اعتماد الإنفاق خارج الميزانية (على سبيل المثال، FCI) قد تُرجم إلى زيادة في نصيب النفقات الرأسمالية للمركز في حين تم تعديل نصيب CPSEs، مما ترك نمو القطاع العام بشكل عام ثابتًا إلى حد كبير. بعد ذلك، سيكون الإنفاق الرأسمالي لحكومات الولايات هو الحل أيضًا، والذي كان على سبيل المثال متواضعًا حتى الآن في السنة المالية 23.
سيبحث المشاركون عن توقعات الاقتصاد الكلي متوسطة الأجل، بما في ذلك قانون المسؤولية المالية وإدارة الميزانية المنقح (FRBM). في ميزانية السنة المالية 22، توقعت الحكومة مسار الانحدار المالي لخفض العجز إلى -4.5٪ من الناتج المحلي الإجمالي بحلول السنة المالية 26، مما يعني خفض العجز بمعدل 60 نقطة أساس سنويًا.
نتوقع الحفاظ على الهدف للإشارة إلى أن السلطات حريصة على الحفاظ على الضبط المالي المستمر، ولكن بدون تخفيضات سلبية، والتي ستكون سلبية للنمو. من المرجح أن يكون الناتج المحلي الإجمالي الاسمي، في المتوسط ، أعلى من تكاليف الاقتراض الاسمية (10 سنوات كبديل) في السنة المالية 24 للعام الثاني على التوالي، مما يدعم نسب القدرة على تحمل الديون.
المصدر: financialexpress
إقراء ايضا:
في حالة وفاة صاحب الحساب البنكي السعودية
شركات الشحن من امريكا الى سوريا
